Warren Buffett Gibi Nasıl Yatırım Yaparsınız?

Warren Buffett, iyi bir nedenle “Omaha'nın Kahini” olarak bilinir. Yatırımları seçmeye gelince, neredeyse doğaüstü güçlere sahip görünüyor. Yarım yüzyılı aşkın bir süredir Amerika'nın en başarılı ve dayanıklı şirketlerinden birçoğunu seçiyor ve çoğu zaman başka hiç kimsenin yapmadığı bir zamanda onları satın alıyor.

Ancak, bu makalede öğreneceğiniz gibi, Buffett'in yönteminde doğaüstü hiçbir şey yoktur. Tüm bunlar özenli analize, şirkete aşinalığa ve uzun vadeli bir bakış açısına bağlıdır.

Burada eski ustadan bazı ipuçları öğreneceksiniz – “iş odaklı” bir şekilde nasıl yatırım yapacağınızı, kazançları nasıl anlayacağınızı ve fiyatları nasıl paylaşacağınızı öğrenecek ve ürünlerini anladığınız şirketleri seçeceksiniz. Belki – sadece belki – bir sonraki büyük kazananı ortaya çıkaran siz olacaksınız.

Ticari bir şekilde yatırım yapmalısınız

Warren Buffett'ın büyük akıl hocası Benjamin Graham adında bir adamdı. Graham, Güvenlik Analizi adlı bir kitapla ünlü İngiliz doğumlu bir Amerikalıydı - bu, nesiller boyu yatırımcılar için kutsal bir kitap.

Graham'ın temel fikirlerinden biri, yatırımın en akıllıca iş gibi olduğunda olduğuydu . Bu fikir, genç Warren Buffett'ın felsefesini şekillendirerek yatırım stratejisinin önemli bir parçası haline geldi. Yine de businesslike tam olarak ne anlama geliyor?

Esasen, satın alacağınız hisse senedini spekülatif bir piyango bileti olarak değil , bir iş olarak düşünmek anlamına gelir. Bir şirketin hissesini satın almak , o işin bir kısmına sahip olmakla ilgili olduğundan, bu çok büyük bir adım değil.

Bir iş satın almayı düşünseydiniz, ne arardınız? Akıllı olsaydınız, minimum miktarda riskle size yüksek, öngörülebilir yıllık karlar verebilecek birini isterdiniz.

Yerel eczanenizi satın alacağınızı hayal edin. İlk olarak, işletmenin sürekli olarak kârlı olup olmadığını ve bunun değişip değişmeyeceğini görmek için kitaplarını incelersiniz . Ufukta büyük bir rakip olup olmadığına veya ürünlerine bir süre daha talep olup olmayacağına bakardınız. Her şey hala iyi görünüyorsa, fiyatı sorarsınız.

Ardından, ne tür bir getiri elde edeceğinizi görmek için, istenen fiyatı mağazanın yıllık kazancıyla karşılaştırırsınız. Diyelim ki mağazanın fiyatı 100.000 dolar ve yıllık kazancı ortalama 20.000 dolar. Bu, paranızın yıllık yüzde 20'lik getirisi olacaktır. Ardından, etrafta alışveriş yapar ve bulabildiğiniz en iyi yüzde 20'lik bir getiri olup olmadığını görürsünüz. Öyle olsaydı , o zaman ve ancak o zaman, bir satın alma yapmalısınız. Hisse senedi seçimlerinizi, bu eczaneyi satın almaya yaklaşırken tam olarak aynı dikkatli şekilde düşünmelisiniz.

Bu şekilde yatırım yapmak aynı zamanda iyi bir iş adamı gibi uzun vadeli düşünmek demektir. Wall Street'teki pek çok kişinin aksine Warren Buffett, hisse senedini uzun süre elinde tutmayı tercih ediyor. Birçok spekülatör, diyelim ki, birkaç on yıl içinde yüzde 20'lik bir bileşik olan yıllık bir getiri yerine yüzde 35'lik hızlı bir getiri elde etmeyi tercih eder. Ancak hisselerini erken satarlarsa, yüzde 35'lik getirilerini yalnızca yüzde 25'e düşürecek olan sermaye kazançları vergisine tabi olacaklardı. Ardından, paralarını hareket ettirirken daha zayıf yatırımları riske atarak yeniden yatırım yapmak zorunda kalacaklardı.

Warren Buffett yöntemiyle yatırım yapmak, uzun vadede yüksek, öngörülebilir getiriler anlamına gelir. Ve çoğu zaman Warren Buffett yolu kazanır.

Tüketici tekeli olan şirketleri aramalısınız.

Warren Buffett, yatırım hayatı boyunca istisnai işler belirledi ve uzun vadede onlarla birlikte kaldı. Coca-Cola'dan Hershey's'e ve Bank of America'ya kadar birçok kez altın vuruşu yaptı. Birçok kişi hisse senedi yatırımını bir tür kumar olarak görse de, şansın Buffett'in başarısıyla çok az ilgisi vardır. Bunun yerine, sürekli olarak ortak bir noktası olan şirketleri seçti. Tüketici tekelleri olarak bilinenler bunlar .

O halde tüketici tekeli tam olarak nedir? İyi bir örnek ücretli bir köprüdür. Bir nehri geçmek istiyorsanız ve onu yüzerek veya bir tekne kullanmak istemiyorsanız, köprüyü kullanmanız gerekecek. Geçiş ücretini toplayanlar nehri geçme konusunda bir tekele sahipler. Yakınlarda benzer bir köprü olmadığı sürece, en çok işi paralı köprü cezbedecektir.

Bir şirketin tüketici tekeli olup olmadığını anlamak için Buffett kendine bir soru sorar: İşletmeyle rekabet edebilir mi? Para bir engel değilse, pazar payını elinden almak için bir rakip oluşturabilir mi? Örneğin, Wall Street Journal'a veya Coca-Cola'ya rakip olabilir mi? Her iki durumda da cevap hayır. Yatırımcılar WSJ'lerini severler, ancak herhangi bir kafe, restoran veya köşe mağazası , satışlarını kaybetmek istemiyorsa kesinlikle Kola stoklamak zorundadır .

İnsanlar her iki ürüne de John Hopkins Üniversitesi öğrencisi Lawrence N. Bloomberg'in 1938 tarihli tezinde tüketici iyi niyeti dediği bir şey yüzünden bağlı. Tüketici iyi niyetinin üstün bir ürün, rahatlık, nazik çalışanlar, harika reklamlar ve bazen Coca-Cola gibi gizli bir içerik yoluyla ortaya çıktığını savundu. Hem Wall Street Journal hem de Coca-Cola kurşun geçirmez tüketici tekelleridir.

Tüketici tekelleri ayrıca arazi, üretim tesisleri veya ekipmana yapılan sürekli yatırımlara çok fazla güvenmeden ürün veya hizmetlerini üretebilirler. Yüksek emlak vergileri ve bakım maliyetlerinden kaçınırlar ve bunun yerine daha büyük karlar elde ederler. Coca-Cola veya Marlboro sigaraları alın. Fabrikalarını kurduktan sonra güncellenmesi gereken pek bir şey kalmıyor.

Öte yandan, örneğin General Motors gibi fiziksel varlıklara sürekli büyük yatırımlar gerektiren şirketler, karlarını azaltan ağır maliyetlere maruz kalır. Genişlemek için yeni üretim tesisleri ve ekipmanları inşa etmeye devam etmeleri gerekiyor. Bu onların alanlarını tamamen tekelleştirmelerini engeller.

Alt çizgi? Büyük kazananlara yatırım yapmak istiyorsanız, tüketici tekellerini seçin.

En iyi yatırımları yapan üç tür işletme vardır.

Yani, az önce keşfettiğimiz gibi, en iyi yatırım türleri tüketici tekelleridir. Bu işletmeler paralı köprüler gibidir, dağlar kadar kâr toplarlar. Ama ne tür işletmeler iyi tüketici tekelleri yaratır? Warren Buffett'in yatırım portföyüne bakıldığında, kalıba uyan üç farklı işletme türü ayırt etmek mümkündür.

Bunlardan ilki çabuk eskiyen veya çabuk tükenen ürünler yapan işletmelerdir . Bu işletmeler genellikle güçlü bir marka bilinirliğine sahiptir ve tüccarlar, işte kalmak istiyorlarsa genellikle ürünlerini taşımak veya kullanmak zorundadırlar. Bu, özellikle belirli bir ürünü sağlayan tek işletme olduğunda geçerlidir , bu nedenle perakendecilerin, üretici tarafından belirlenen bir fiyattan satın almaktan başka seçeneği yoktur.

Coca-Cola, bu tür işlerin harika bir örneğidir. Tüm taklitçilere rağmen, yalnızca bir Coca-Cola vardır ve her iyi içki işletmesi ona hizmet etmelidir.

Buffett'in tercih ettiği ikinci tür yatırım, üreticilerin ürünlerinin reklamını yapamayacakları iletişim işletmeleridir . Üreticilerin ödemeye devam etmesi gereken sürekli ve tekrarlayan bir hizmet sunarlar. Bunlar TV ağları, reklam ajansları veya yayınlar olabilir. Üreticilerin, ürünlerini tüketicilerin zihnine sokmak için iletişim işinin ücretli köprüsünü kullanmaları gerekiyor.

Buffett'ın ilgisini çeken üçüncü tür işletmeler, sürekli talep gören tekrarlayan tüketici hizmetleri sağlayan işletmelerdir . Bu hizmetler genellikle vasıfsız, sendikasız ve geçici olarak işe alınan işçiler tarafından sağlanmaktadır. Bu, maliyetleri düşük tutar ve karları yüksek tutar.

ABD'de buna hizmetçi hizmetleri, haşere kontrolü, profesyonel temizlik ve çim bakımı sağlayan ServiceMaster ve insanların vergilerini düzenli bir şekilde almalarına yardımcı olan H&R Block gibi firmalar dahildir. Bu tür işletmeler, tüm en iyi tüketici tekelleri gibi, gelir elde etmek için çok az sermaye harcaması gerektirir.

Şirket kazançlarını yatırımınızın bir parçası olarak düşünmeyi öğrenmelisiniz.

Tamam, şimdi biraz daha teknik olacağız.

Yatırımcıların bir hisse senedini değerlendirme yollarından biri, hisse başına kazanca bakmaktır. Bu sayıyı, şirketin kazancını ödenmemiş hisse sayısına bölerek elde edersiniz. Dolayısıyla, bir şirketin 7.6 milyar dolarlık kazancı varsa ve 3.98 milyar ödenmemiş hissesi varsa, hisse başına 1,91 dolarlık bir kazanca ulaşmak için 7,6 milyarı 3,98 milyara bölersiniz.

Çoğu yatırımcı için, bu sayı artıyorsa, bu iyiye işarettir, çünkü bu, şirketin kârlı olduğu anlamına gelir. Ancak bu kazançlar temettü olarak ödenmedikçe, çoğu yatırımcı bu kazançların kendilerinin işi olduğunu düşünmez.

Ancak Warren Buffett çoğu yatırımcı değil . Şirket kazançlarını çok alışılmışın dışında bir şekilde düşünüyor. Bir şirkete yatırım yaparsa, sahip olduğu hisse miktarı oranında şirketin kazancının kendisine ait olduğuna inanır. Örneğin, bir şirketin 100 hissesine sahipse ve şirket hisse başına 5 dolar kazanıyorsa, az önce 500 dolar kazandığına inanıyor.

Buffett, bir şirketin kazançlarını kârlı bir şekilde elinde tutup yeniden yatırım yapabileceğine veya temettü olarak ödeyebileceğine inanıyor. Her iki durumda da, bu kazançlar doğrudan hissedarlara fayda sağlamalıdır. Bu inanç nedeniyle, Buffett, yönetimin kazançlarla ne yapmayı seçtiği konusunda özel bir ilgiye sahiptir. Ve eğer ciddi bir yatırımcıysanız, öyle yapmalısınız.

Birçok Wall Street yatırımcısının aksine Buffett, şirketlerin kazançlarını temettü olarak ödemek yerine elde tutmalarını tercih ediyor. Bir şirket temettü dağıtırsa, yatırımcıların sermaye kazancı vergisi ödemesi ve kârlarının bir kısmını kaybetmesi gerekeceğini düşünüyor.

Öte yandan, işletme kazançlarını karlı bir şekilde yeniden yatırabilir ve şirketin temel değerini artırabilirse, bunun hisse senedi fiyatına yansıtılması gerekir. Yatırımcılar daha sonra uzun yıllar boyunca değeri artan bir hisse senedini elinde tutmaya devam edebilirler.

Buffett'in kendi işini, çok uluslu holding şirketi Berkshire Hathaway'i alın. Seksenlerin başında, şirket hisse başına 500 dolardan işlem gördü. Bugün, hisse başına 400.000 doların üzerinde değerde ! Bunun nedeni, Buffett'in birikmiş kazançları yeniden yatırabilmesi ve şirketin değerini artırabilmesidir. Berkshire Hathaway hiçbir zaman tek bir temettü ödemedi.

Kazanç, yatırımınızın hayati bir parçası olduğundan, güvenilir ve yetkin bir yönetime sahip olmak önemlidir. Şirket kazançlarını elinde tutuyorsa, onları kârlı bir şekilde kullanıp kullanmadığına veya pahalı bir aptallıkla çarçur edip etmediğine bakmalısınız. İkincisiyse, işten ve hisse senedinden bir mil koşmalısınız.

Hisse senedi fiyatı ve getiri oranı, yatırım seçerken önemli kriterlerdir.

Warren Buffett'in düşüncesinde, bir hisse senedi için ödediğiniz fiyat çok önemlidir.

Bu kulağa açık gelebilir, ancak birçok yatırımcı bunu unutur ve değerlerinin artacağını umarak herhangi bir fiyattan hisse satın alır. Bu yatırım yapmak yerine spekülasyon yapmaktır. Warren Buffett gibi yatırım yapmak için doğru hisse senedini doğru fiyata satın almanız gerekir .

Bunun nedeni, ödediğiniz fiyatın getiri oranını belirlemesidir. Örneğin, bir hisse senedi için 100 dolar ödüyorsanız ve hisse başına kazanç 20 dolar ise, getiri oranınız yüzde 20'dir. Ancak, aynı hisse senedi için 200 dolar öderseniz, getiri oranınız yüzde 10'a düşer ve bu böyle devam eder. Basitçe, hisse senedi fiyatı ne kadar yüksekse, getiri oranı o kadar düşük ve hisse senedi fiyatı ne kadar düşükse, getiri oranı o kadar yüksek olur.

O halde, aradığınız getiri türü için fiyat doğru olduğunda bir hisse senedi satın almanız hayati önem taşır. Ancak getiri oranını belirlemek için şirketin gelecekteki kazançlarını makul bir şekilde tahmin edebilmeniz gerekir.

Buffett'ın kendi yatırım kariyerinden bir örnek alalım. 1979'da General Foods adlı bir şirkette hisse satın almaya başladı. Toplamda, hisse başına ortalama 37 $ fiyatla 4 milyon hisse satın aldı.

Buffett, yakın geçmişine bakarak General Foods'un hisse başına kazancının veya EPS'nin yıllık ortalama yüzde 8,7 oranında istikrarlı bir şekilde büyüdüğünü görebildi. Şirket hissesini satın aldığında EPS 4,65 dolardı. Dolayısıyla, gelecek yıl, büyük bir felaket olmasaydı, şirket kazancının hisse başına 5.05 dolara çıkacağını makul bir şekilde tahmin edebilirdi. Bu, hisse başına 37 dolar ödediği için, yüzde 13,6'lık bir başlangıç ​​getiri oranı elde edeceği anlamına gelir.

Gerçekte, Buffett tahminlerinde tutucuydu: General Foods, 5,12 dolarlık bir EPS'ye sahip olmaya devam etti. Ancak hesapları, bekleyebileceği türden bir geri dönüş hakkında çok iyi bir fikir verdi.

Yüksek, istikrarlı getiri sağlayan iyi yatırımları seçme konusunda ciddiyseniz, EPS'nin yanı sıra hisse senedi fiyatını kesinlikle dikkate almanız gerekir. Bu çok önemli bir formül.

Sadece gerçekten anladığınız şeye yatırım yapmalısınız.

Warren Buffett'a Bill Gates hakkında soru sorulduğunda, Microsoft'un kurucu ortağı hakkında fışkıracak. İş dünyasının en zeki ve yaratıcı beyinlerinden biri olduğunu düşünüyor. Microsoft'un harika bir şirket olduğunu söyleyecek. Ancak bilgisayar yazılımı uzmanlık alanı olmadığı için şirkete yatırım yapamaz. Bu onun yetkinlik çemberi dediği şey içinde değil .

Bu önemli bir içgörü. Yatırım yaptığınızda, kendinizi neye bulaştırdığınızı anlamalısınız. Belki de Buffett'ın aksine teknoloji sizin yetkinlik çemberinizdedir. Bu durumda, örneğin Microsoft veya Apple'a rahatça yatırım yapabilirsiniz. Değilse, aşina olduğunuz ürün veya hizmetlerle başlamalısınız.

Örneğin, süpermarkette ne aldığınızı not edebilir, banyo dolabınızı veya buzdolabınızı kontrol edebilirsiniz. Orada ne buluyorsun? Düzenli olarak hangi restoranlarda yemek yiyorsunuz? Warren Buffett'in en iyi yatırımlarının çoğu, Gillette, Kraft Foods ve McDonald's gibi basit, popüler ürünler yapan şirketlere olmuştur.

O zaman, gerçekten "aldığınız" birkaç şirket bulduğunuzda, biraz daha ayrıntılı araştırma yapmanın zamanı geldi. Şirket finansmanı, yönetimi ve ilgili haberleri okumanıza izin veren birçok ücretsiz kaynak var.

Bir şirketin yıllık raporunu genellikle web sitesinde okuyabilir veya arayabilir ve bir kopyasını isteyebilirsiniz. Önemli finansal bilgileri Value Line ve Moody's gibi çevrimiçi ve basılı olarak erişilebilen kaynaklarda bulabilirsiniz. Bunun gibi yayınlardan, Warren Buffett'in yatırım yaklaşımı için çok önemli olan yıllık kazanç ve EPS gibi burada tartıştığımız bazı temel ölçütleri belirleyebilirsiniz.

Finansal bilgilerin yanı sıra, şirket yönetimini araştırmak önemlidir. Eski haberleri araştırarak ve biraz özel dedektiflik yaparak, yakında onların iyi bir resmini oluşturmalısınız. Güvenilir, yetkin görünüyorlarsa ve uzun vadeli, hissedar odaklı bir yaklaşıma sahiplerse, o zaman iyi bir şeye sahip olabilirsiniz. Örneğin, zor zamanlarda pragmatik iş kararları aldılar mı? Yoksa başarısız girişimlerde şirket karlarını mı harcadılar?

Ürününü gerçekten anladığınız, artan EPS'ye sahip ve sağlam görünen bir yönetimi olan bir tüketici tekeli bulabilirseniz , Warren Buffet'ın kendisinin yatırım yapabileceği bir şey bulmuş olabilirsiniz. Bir sonraki adımı atmaya hazır mısınız?

Çözüm

En iyi yatırım türleri tüketici tekelleridir. Bunlar sektörlerine hakim olan, popüler ve gerekli hizmet ve ürünleri sağlayan işletmelerdir. Bu şirketleri keşfetmek sandığınız kadar zor değil – Coca-Cola ve Procter & Gamble gibi bazılarını buzdolabınızdaki veya banyo dolabınızdaki ürünlerden bulabilirsiniz. Aslında, en iyi yatırımınız en iyi anladığınız yatırımdır.

Yine de bir şirkete yatırım yapmadan önce, hisse senedinin aradığınız getiri için doğru fiyatta olup olmadığını kontrol etmelisiniz. Ayrıca, işletmenin sürekli olarak kârlı olduğundan emin olmak için hisse başına kazanç konusuna da özellikle dikkat etmelisiniz. Son olarak, her zaman bir Wall Street spekülatörü gibi değil, bir iş adamı gibi düşünün.