Как инвестировать, как Уоррен Баффет?

Уоррена Баффета не зря называют «Оракулом из Омахи». Когда дело доходит до выбора инвестиций, он, кажется, обладает почти сверхъестественными способностями. На протяжении более полувека он выбирал многие из самых успешных и надежных компаний Америки, часто покупая их тогда, когда никто другой этого делать не стал бы.

Однако, как вы узнаете из этой статьи, в методе Баффета нет ничего сверхъестественного. Все сводится к тщательному анализу, знакомству с компанией и долгосрочной перспективе.

Здесь вы узнаете несколько советов от старого мастера — узнаете, как инвестировать «по-деловому», разобраться в доходах и ценах на акции, а также выбрать компании, продукты которых вы понимаете. Может быть – только может быть – вы станете тем, кто найдет следующего крупного победителя.

Вы должны инвестировать по-деловому

Великим наставником Уоррена Баффета был человек по имени Бенджамин Грэм. Грэм был американцем британского происхождения, известным своей книгой под названием « Анализ ценных бумаг» — это что-то вроде священного фолианта для поколений инвесторов.

Одна из центральных идей Грэма заключалась в том, что инвестирование наиболее разумно, когда оно наиболее деловое . Эта идея сформировала философию молодого Уоррена Баффета, став неотъемлемой частью его инвестиционной стратегии. Что именно означает деловой стиль?

По сути, это означает думать об акциях, которые вы собираетесь купить, как о бизнесе, а не как о спекулятивном лотерейном билете. Поскольку покупка акций компании означает владение частью этого бизнеса, это не такой уж большой шаг вперед.

Если бы вы думали о покупке бизнеса, что бы вы искали? Если бы вы были мудры, вы бы хотели такую, которая могла бы приносить вам высокую предсказуемую годовую прибыль с минимальным риском.

Представьте, что вы собираетесь купить в местной аптеке. Во-первых, вы просматривали его бухгалтерские книги, чтобы увидеть, был ли бизнес стабильно прибыльным и может ли это измениться. Вы бы посмотрели, не появится ли на горизонте крупный конкурент и будет ли его продукция еще какое-то время пользоваться спросом. Если бы все еще выглядело хорошо, вы бы спросили о цене.

Затем вы сравните запрашиваемую цену с годовой прибылью магазина, чтобы увидеть, какую прибыль вы получите. Предположим, что цена магазина составляла 100 000 долларов, а его годовой доход в среднем 20 000 долларов. Это будет 20-процентный годовой доход от ваших денег. Затем вы ходили по магазинам и решали, является ли 20-процентная прибыль лучшим из возможных вариантов. Если да , то и только тогда следует совершать покупку. Вы должны подумать о выборе акций точно так же тщательно, как если бы вы подошли к покупке этой аптеки.

Инвестировать таким образом также означает мыслить в долгосрочной перспективе, как хороший бизнесмен. В отличие от многих на Уолл-стрит, Уоррен Баффет предпочитает держать акции в течение длительного времени. Многие спекулянты предпочли бы получить, скажем, быструю 35-процентную прибыль, а не ежегодную прибыль, составляющую 20 процентов в течение нескольких десятилетий. Но, продав свои акции досрочно, они облагаются налогом на прирост капитала, что снизит их 35-процентную прибыль до 25 процентов. Затем им пришлось бы реинвестировать, рискуя более бедными инвестициями, когда они перемещают свои деньги.

Инвестирование по методу Уоррена Баффета означает высокую и предсказуемую прибыль в долгосрочной перспективе. И в большинстве случаев побеждает путь Уоррена Баффета.

Вам следует искать компании, которые являются потребительскими монополиями

На протяжении всей своей инвестиционной жизни Уоррен Баффет выявлял исключительные предприятия и оставался с ними в долгосрочной перспективе. От Coca-Cola до Hershey's и Bank of America, он много раз находил золото. В то время как многие люди могут рассматривать инвестирование в акции как своего рода азартную игру, удача имеет очень мало общего с успехом Баффета. Вместо этого он постоянно выбирал компании, которые имеют одну общую черту. Это так называемые потребительские монополии.

Что же такое потребительская монополия? Хорошей иллюстрацией является платный мост. Если вы хотите пересечь реку, но не хотите переплывать ее или использовать лодку, вам придется использовать мост. Те, кто собирает пошлину, имеют монополию на пересечение реки. Если поблизости нет аналогичного моста, платный мост будет привлекать больше всего бизнеса.

Чтобы определить, является ли компания потребительской монополией, Баффет задает себе вопрос: сможет ли он конкурировать с бизнесом? Если бы деньги не были препятствием, мог бы он создать конкурента, чтобы отнять у него долю рынка? Например, мог ли он составить конкуренцию Wall Street Journal или Coca-Cola? В обоих случаях ответ отрицательный. Инвесторы любят свои WSJ, в то время как любое кафе, ресторан или магазин на углу обязательно должны иметь запас кока-колы, если они не хотят терять продажи.

Люди привязаны к обоим продуктам из-за того, что студент Университета Джона Хопкинса Лоуренс Н. Блумберг назвал доброжелательностью потребителей в своей диссертации 1938 года. Он утверждал, что доброжелательность потребителей достигается благодаря превосходному продукту, удобству, вежливым сотрудникам, отличной рекламе, а иногда, как в случае с Coca-Cola, секретному ингредиенту. И Wall Street Journal , и Coca-Cola являются пуленепробиваемыми потребительскими монополиями.

Потребительские монополии также могут производить свои продукты или услуги, не слишком полагаясь на постоянные инвестиции в землю, производственные предприятия или оборудование. Они избегают высоких налогов на недвижимость и расходов на содержание и вместо этого получают большую прибыль. Возьмите сигареты Coca-Cola или Marlboro. После того, как они построили свои фабрики, мало что нужно обновлять.

С другой стороны, компании, которым требуются постоянные большие инвестиции в материальные активы, такие как, например, General Motors, несут большие расходы, которые снижают их прибыль. Чтобы расширяться, им необходимо продолжать строить новые производственные предприятия и оборудование. Это мешает им полностью монополизировать свое пространство.

Нижняя линия? Если вы хотите инвестировать в крупных победителей, выбирайте потребительские монополии.

Есть три типа бизнеса, которые делают лучшие инвестиции

Итак, как мы только что обнаружили, лучшие виды инвестиций — потребительские монополии. Эти предприятия, как платные мосты, собирают горы прибыли. Но какие виды бизнеса создают хорошие потребительские монополии? Глядя на инвестиционный портфель Уоррена Баффета, можно выделить три разных типа бизнеса, которые соответствуют шаблону.

К первым относятся предприятия, производящие товары, которые быстро изнашиваются или быстро изнашиваются . Эти предприятия часто имеют мощную узнаваемость бренда, и торговцам обычно приходится носить с собой или использовать свой продукт, если они хотят остаться в бизнесе. Это особенно верно, когда предприятие является единственным, кто предлагает этот конкретный продукт, поэтому у розничных продавцов нет иного выбора, кроме как покупать его по цене, установленной производителем.

Coca-Cola — отличный пример такого бизнеса. Несмотря на всех подражателей, Кока-Кола бывает одна, и в каждом хорошем питейном заведении приходится ее обслуживать.

Второй вид инвестиций, который предпочитает Баффет, — это коммуникационный бизнес , без которого производители не могли бы рекламировать свою продукцию. Они обеспечивают непрерывное и повторяющееся обслуживание, за которое производители должны продолжать платить. Это могут быть телеканалы, рекламные агентства или издания. Чтобы представить свою продукцию в сознании потребителей, производителям приходится использовать платные мосты коммуникационного бизнеса.

Третий тип бизнеса, интересующий Баффета, — это те , которые предоставляют повторяющиеся потребительские услуги, пользующиеся постоянным спросом . Эти услуги часто предоставляются неквалифицированными, не состоящими в профсоюзах работниками, которых нанимают на временной основе. Это позволяет снизить затраты и увеличить прибыль.

В США к ним относятся такие фирмы, как ServiceMaster, которая предоставляет услуги горничной, борьбу с вредителями, профессиональную уборку и уход за газонами, и H&R Block, которая помогает людям упорядочивать налоги. Эти виды бизнеса, как и все лучшие потребительские монополии, требуют небольших капитальных затрат, чтобы поддерживать поступление прибыли.

Вы должны научиться думать о доходах компании как о части ваших инвестиций.

Хорошо, теперь мы собираемся получить немного больше технических.

Один из способов, которым инвесторы оценивают акции, — это просмотр прибыли на акцию. Вы получаете это число, разделив прибыль компании на количество выпущенных акций. Итак, если компания имеет прибыль в размере 7,6 млрд долларов и имеет 3,98 млрд акций в обращении, вы должны разделить 7,6 млрд на 3,98 млрд, чтобы получить прибыль на акцию в размере 1,91 доллара.

Для большинства инвесторов, если это число растет, это хороший знак, так как это означает, что компания прибыльна. Но если эти доходы не выплачиваются в виде дивидендов, большинство инвесторов не будут считать эти доходы своим делом.

Уоррен Баффет, однако, не является большинством инвесторов. Он думает о доходах компании очень неортодоксально. Если он инвестирует в компанию, он считает, что прибыль корпорации принадлежит ему пропорционально количеству акций, которыми он владеет. Так, например, если он владеет 100 акциями компании, и компания зарабатывает 5 долларов на акцию, то он считает, что только что заработал 500 долларов.

Баффет считает, что компания может либо удерживать и реинвестировать прибыль с прибылью, либо выплачивать ее в виде дивидендов. В любом случае, эти доходы должны напрямую приносить пользу акционеру. Из-за этого убеждения Баффет проявляет особый интерес к тому, что руководство решает делать с прибылью. И если вы серьезный инвестор, так и должно быть.

В отличие от многих инвесторов с Уолл-стрит, Баффет предпочитает, чтобы компании сохраняли свои доходы, а не выплачивали их в виде дивидендов. Он считает, что если компания выплачивает дивиденды, то инвесторам придется платить налог на прирост капитала и потерять часть своей прибыли.

С другой стороны, если бизнес может выгодно реинвестировать прибыль и увеличить базовую стоимость компании, то это должно быть отражено в цене акций. Затем инвесторы могут продолжать держать акции, стоимость которых увеличивается в течение многих лет.

Возьмите собственный бизнес Баффета, многонациональную холдинговую компанию Berkshire Hathaway. В начале восьмидесятых акции компании стоили 500 долларов за акцию. Сегодня она стоит более 400 000 долларов за акцию ! Это связано с тем, что Баффет смог реинвестировать нераспределенную прибыль и увеличить стоимость компании. Berkshire Hathaway никогда не выплачивала ни одного дивиденда.

Поскольку доходы являются жизненно важной частью ваших инвестиций, важно иметь надежное и компетентное управление. Если компания удерживает свои доходы, вы должны посмотреть, использует ли она их с прибылью или тратит их на дорогостоящую глупость. Если последнее, то вам следует бежать за милю от бизнеса и акций.

Цена акций и доходность – важные критерии при выборе инвестиций

По мнению Уоррена Баффета, цена, которую вы платите за акцию, имеет решающее значение.

Это может показаться очевидным, но многие инвесторы забывают об этом и просто покупают акции по любой цене, надеясь, что они вырастут в цене. Это спекуляции, а не инвестиции. Чтобы инвестировать, как Уоррен Баффет, вы должны купить правильные акции по правильной цене .

Это потому, что цена, которую вы платите, определяет норму прибыли. Например, если вы платите 100 долларов за акцию, а прибыль на акцию составляет 20 долларов, то ваша норма прибыли составляет 20 процентов. Однако если вы заплатите 200 долларов за ту же акцию, ваша норма прибыли снизится до 10 процентов и так далее. Проще говоря, чем выше цена акции, тем ниже норма прибыли, а чем ниже цена акции, тем выше норма прибыли.

Поэтому жизненно важно, чтобы вы покупали акции, когда цена соответствует той доходности, которую вы ищете. Но для того, чтобы определить норму прибыли, вы должны быть в состоянии разумно предсказать будущие доходы компании.

Давайте возьмем пример из собственной инвестиционной карьеры Баффета. В 1979 году он начал покупать акции компании General Foods. Всего он купил 4 миллиона акций по средней цене 37 долларов за акцию.

Оглядываясь назад на свою недавнюю историю, Баффет смог увидеть, что прибыль General Foods на акцию, или прибыль на акцию, неуклонно росла в среднем на 8,7% в год. В то время, когда он купил акции компании, прибыль на акцию составляла 4,65 доллара. Таким образом, в следующем году, если не произойдет крупной катастрофы, он мог разумно предсказать, что прибыль компании вырастет до 5,05 доллара на акцию. Это означает, что, поскольку он заплатил 37 долларов за акцию, он получил бы первоначальную норму прибыли в размере 13,6 процента.

На самом деле Баффет был консервативен в своих прогнозах: прибыль на акцию General Foods составила 5,12 доллара. Но его расчеты давали очень хорошее представление о том, какую прибыль он мог ожидать.

Если вы серьезно относитесь к выбору хороших инвестиций, которые приносят высокую и стабильную прибыль, вам обязательно нужно учитывать цену акций наряду с прибылью на акцию. Это решающая формула.

Вы должны инвестировать только в то, что вы действительно понимаете

Когда Уоррена Баффета спросят о Билле Гейтсе, он восхитится сооснователем Microsoft. Он считает себя одним из самых умных и творческих умов в деловом мире. Он скажет, что Microsoft — блестящая компания. Но поскольку компьютерное программное обеспечение не является его сильной стороной, он не может инвестировать в компанию. Это не входит в то, что он называет своим кругом компетенции.

Это важное понимание. Когда вы инвестируете, вы должны понимать, во что ввязываетесь. Возможно, в отличие от Баффета, технологии находятся в вашей сфере компетенции. В этом случае вы могли бы с комфортом инвестировать, например, в Microsoft или Apple. Если нет, вам следует начать с продуктов или услуг, с которыми вы знакомы.

Например, вы можете отметить, что вы покупаете в супермаркете, или проверить шкафчик в ванной или холодильник. Что вы там найдете? В каких ресторанах вы регулярно едите? Многие из лучших инвестиций Уоррена Баффета были сделаны в компании, производящие простые популярные продукты, такие как Gillette, Kraft Foods и McDonald's.

Затем, когда вы нашли несколько компаний, которые вам действительно «понятны», пришло время провести более подробное исследование. Существует множество бесплатных ресурсов, которые позволяют вам читать о финансах компании, управлении и любых соответствующих новостях.

Часто вы можете прочитать годовой отчет компании на ее веб-сайте или позвонить и запросить копию. Вы можете найти ключевую финансовую информацию в таких ресурсах, как Value Line и Moody's , к которым можно получить доступ в Интернете и в печатном виде. Из публикаций, подобных этой, вы можете определить некоторые ключевые показатели, которые мы здесь обсуждали, такие как годовой доход и прибыль на акцию, которые так важны для инвестиционного подхода Уоррена Баффета.

Помимо финансовой информации, важно изучить руководство компании. Покопавшись в старых новостях и проведя небольшую детективную работу, вы вскоре сможете составить о них хорошее представление. Если они кажутся заслуживающими доверия, компетентными и имеют долгосрочный подход, ориентированный на акционеров, то вы можете быть в выигрыше. Например, принимали ли они прагматичные деловые решения в трудные времена? Или они растратили прибыль компании на неудавшиеся предприятия?

Если вы сможете найти потребительскую монополию, продукт которой вы действительно понимаете, которая имеет растущую акцию на акцию и менеджмент, который кажется солидным, то, возможно, вы нашли что-то, во что мог бы инвестировать сам Уоррен Баффет . Готовы ли вы сделать следующий шаг?

Вывод

Лучшие виды инвестиций — это потребительские монополии. Это предприятия, которые доминируют в своем секторе и предоставляют популярные и необходимые услуги и продукты. Эти компании не так сложно обнаружить, как вы думаете — некоторые из них, такие как Coca-Cola и Procter & Gamble, вы можете найти в продуктах в своем холодильнике или шкафчике в ванной. На самом деле, ваша лучшая инвестиция — это та, которую вы лучше всего понимаете.

Тем не менее, прежде чем инвестировать в компанию, вы должны убедиться, что акции имеют правильную цену для той прибыли, которую вы ищете. Вы также должны обратить особое внимание на прибыль на акцию, чтобы убедиться, что бизнес стабильно прибыльный. Наконец, всегда думайте как бизнесмен, а не как спекулянт с Уолл-Стрит.