Como investir como Warren Buffett?

Warren Buffett é conhecido como o “Oráculo de Omaha” por um bom motivo. Quando se trata de escolher investimentos, ele parece possuir poderes quase sobrenaturais. Por mais de meio século, ele selecionou muitas das empresas mais bem-sucedidas e duráveis ​​da América, muitas vezes comprando-as quando ninguém mais o faria.

No entanto, como você aprenderá neste artigo, não há nada de sobrenatural no método de Buffett. Tudo se resume a uma análise minuciosa, familiaridade com a empresa e uma perspectiva de longo prazo.

Aqui você aprenderá algumas dicas do velho mestre – você descobrirá como investir de maneira “profissional”, entender os lucros e os preços das ações e escolher empresas cujos produtos você entende. Talvez – apenas talvez – você seja aquele que desenterra o próximo grande vencedor.

Você deve investir de maneira profissional

O grande mentor de Warren Buffett foi um homem chamado Benjamin Graham. Graham era um americano nascido na Grã-Bretanha famoso por um livro chamado Security Analysis – é uma espécie de livro sagrado para gerações de investidores.

Uma das ideias centrais de Graham era que investir é mais inteligente quando é mais comercial . Essa ideia moldou a filosofia do jovem Warren Buffett, tornando-se parte essencial de sua estratégia de investimento. O que exatamente significa profissional, no entanto?

Essencialmente, significa pensar nas ações que você vai comprar como um negócio, e não como um bilhete de loteria especulativo. Como comprar ações de uma empresa significa possuir uma parte desse negócio, esse não é um salto tão grande a ser dado.

Se você estivesse pensando em comprar um negócio, o que você procuraria? Se você fosse sábio, iria querer um que pudesse lhe dar lucros anuais altos e previsíveis, com uma quantidade mínima de risco.

Imagine que você fosse comprar sua drogaria local. Primeiro, você vasculharia seus livros para ver se o negócio era consistentemente lucrativo e se isso poderia mudar ou não. Você olharia para ver se um grande concorrente estava no horizonte, ou se seus produtos ainda estariam em demanda por um tempo. Se tudo ainda parecesse bom, você perguntaria sobre o preço.

Em seguida, você compararia o preço pedido com os ganhos anuais da loja para ver que tipo de retorno obteria. Digamos que o preço da loja seja de $ 100.000 e seu lucro anual de $ 20.000 em média. Isso seria um retorno anual de 20% do seu dinheiro. Em seguida, você faria compras e veria se um retorno de 20% era ou não o melhor que poderia encontrar. Se foi , então, e só então, você deve fazer uma compra. Você deve pensar em suas escolhas de ações exatamente da mesma maneira cuidadosa com que abordaria a compra desta drogaria.

Investir assim também significa pensar a longo prazo, como um bom empresário. Ao contrário de muitos em Wall Street, Warren Buffett prefere manter uma ação por um longo tempo. Muitos especuladores preferem obter, digamos, um retorno rápido de 35%, em vez de um retorno anual, composto de 20% ao longo de algumas décadas. Mas, ao vender suas ações antecipadamente, eles incorreriam em imposto sobre ganhos de capital, o que reduziria seu retorno de 35% para apenas 25%. Então, eles teriam que reinvestir, arriscando investimentos mais pobres à medida que movimentam seu dinheiro.

Investir da maneira Warren Buffett significa retornos altos e previsíveis a longo prazo. E, na maioria das vezes, o jeito de Warren Buffett vence.

Você deve procurar empresas que são monopólios de consumo

Ao longo de sua vida de investidor, Warren Buffett identificou negócios excepcionais e os manteve a longo prazo. Da Coca-Cola à Hershey's e ao Bank of America, ele atingiu o ouro muitas vezes. Embora muitas pessoas possam ver o investimento em ações como um tipo de jogo, a sorte tem muito pouco a ver com o sucesso de Buffett. Em vez disso, ele sempre escolheu empresas que têm uma coisa em comum. São os chamados monopólios de consumo.

O que exatamente é um monopólio do consumidor, então? Uma boa ilustração é uma ponte com pedágio. Se você quiser atravessar um rio e não quiser nadar ou usar um barco, terá que usar a ponte. Quem cobra o pedágio tem o monopólio da travessia do rio. A menos que haja uma ponte semelhante nas proximidades, a ponte com pedágio atrairá mais negócios.

Para saber se uma empresa é ou não um monopólio do consumidor, Buffett se pergunta: ele poderia competir com o negócio? Se dinheiro não fosse obstáculo, ele poderia montar um rival para tirar sua fatia de mercado? Por exemplo, ele poderia criar um rival para o Wall Street Journal ou a Coca-Cola? Em ambos os casos, a resposta é não. Os investidores adoram seu WSJ, enquanto qualquer café, restaurante ou loja de esquina precisa estocar Coca-Cola se não quiser perder vendas.

As pessoas se apegam a ambos os produtos por causa de algo que Lawrence N. Bloomberg, estudante da Universidade John Hopkins, chamou de boa vontade do consumidor em sua dissertação de 1938. A boa vontade do consumidor, ele argumentou, acontece por meio de um produto superior, conveniência, funcionários corteses, ótima publicidade e, às vezes, como a Coca-Cola, um ingrediente secreto. Tanto o Wall Street Journal quanto a Coca-Cola são monopólios de consumo à prova de balas.

Os monopólios de consumo também são capazes de fabricar seus produtos ou serviços sem depender muito de investimentos contínuos em terras, fábricas ou equipamentos. Eles evitam altos impostos sobre propriedade e custos de manutenção e obtêm lucros maiores. Pegue os cigarros Coca-Cola ou Marlboro. Uma vez que eles construíram suas fábricas, não há muito que precise ser atualizado.

Por outro lado, empresas que exigem grandes investimentos contínuos em ativos físicos – como, por exemplo, a General Motors – incorrem em altos custos que prejudicam seus lucros. Para expandir, eles precisam continuar construindo novas fábricas e equipamentos. Isso os impede de monopolizar completamente seu espaço.

A linha de fundo? Se você quer investir em grandes vencedores, escolha monopólios de consumo.

Existem três tipos de negócios que fazem os melhores investimentos

Então, como acabamos de descobrir, os melhores tipos de investimento são os monopólios de consumo. Esses negócios são como pontes de pedágio, coletando montanhas de lucro. Mas que tipos de negócios são bons monopólios de consumo? Olhando para o portfólio de investimentos de Warren Buffett, é possível discernir três tipos diferentes de negócios que se encaixam no molde.

A primeira delas são as empresas que fabricam produtos que se desgastam rapidamente ou se esgotam rapidamente . Essas empresas geralmente têm um poderoso reconhecimento de marca e os comerciantes geralmente precisam transportar ou usar seu produto se quiserem permanecer no negócio. Isso é especialmente verdadeiro quando a empresa é a única que fornece esse produto específico, de modo que os varejistas não têm escolha a não ser comprá-lo a um preço determinado pelo fabricante.

A Coca-Cola é um ótimo exemplo desse tipo de negócio. Apesar de todos os imitadores, há apenas uma Coca-Cola, e todo bom estabelecimento de bebidas tem que servi-la.

O segundo tipo de investimento que Buffett prefere são os negócios de comunicação , sem os quais os fabricantes não poderiam anunciar seus produtos. Eles fornecem um serviço contínuo e repetitivo pelo qual os fabricantes precisam continuar pagando. Podem ser redes de TV, agências de publicidade ou publicações. Para colocar seus produtos na mente dos consumidores, os fabricantes precisam usar a ponte de pedágio do negócio de comunicações.

O terceiro tipo de negócio que interessa a Buffett são aqueles que prestam serviços repetitivos ao consumidor que estão em constante demanda . Esses serviços são frequentemente prestados por trabalhadores não qualificados e não sindicalizados, que são contratados temporariamente. Isso mantém os custos baixos e os lucros altos.

Nos EUA, isso inclui empresas como a ServiceMaster, que fornece serviços de limpeza, controle de pragas, limpeza profissional e cuidados com o gramado, e a H&R Block, que ajuda as pessoas a regularizar seus impostos. Esses tipos de negócios, como todos os melhores monopólios de consumo, exigem pouco investimento de capital para manter os lucros.

Você deve aprender a pensar nos ganhos da empresa como parte de seu investimento

Ok, agora vamos ficar um pouco mais técnicos.

Uma maneira de os investidores avaliarem uma ação é observando o lucro por ação. Você obtém esse número dividindo os lucros da empresa pelo número de ações em circulação. Então, se uma empresa tem lucro de US$ 7,6 bilhões e tem 3,98 bilhões de ações em circulação, você dividiria 7,6 bilhões por 3,98 bilhões para chegar a um lucro por ação de US$ 1,91.

Para a maioria dos investidores, se esse número estiver crescendo, é um bom sinal, pois significa que a empresa é lucrativa. Mas, a menos que esses ganhos sejam pagos como dividendos, a maioria dos investidores não sentirá que esses ganhos são o seu negócio.

Warren Buffett, no entanto, não é a maioria dos investidores. Ele pensa nos lucros da empresa de uma forma pouco ortodoxa. Se ele investe em uma empresa, ele acredita que o lucro da corporação é dele , na proporção de quantas ações ele possui. Assim, por exemplo, se ele possui 100 ações de uma empresa e a empresa ganha $ 5 por ação, então ele acredita que acabou de ganhar $ 500.

Buffett acredita que uma empresa pode reter e reinvestir lucros de forma lucrativa ou pagá-los como dividendos. De qualquer forma, esses ganhos devem beneficiar diretamente o acionista. Por causa dessa crença, Buffett tem um interesse especial no que a administração escolhe fazer com os lucros. E se você é um investidor sério, você também deveria.

Ao contrário de muitos investidores de Wall Street, Buffett prefere que as empresas retenham seus ganhos em vez de pagá-los como dividendos. Ele argumenta que, se uma empresa pagar dividendos, os investidores terão que pagar imposto sobre ganhos de capital e perder parte de seus lucros.

Por outro lado, se a empresa puder reinvestir lucros de forma lucrativa e aumentar o valor subjacente da empresa, isso deve se refletir no preço das ações. Os investidores podem então continuar a deter uma ação que aumenta de valor ao longo de muitos anos.

Veja o próprio negócio de Buffett, a holding multinacional Berkshire Hathaway. No início dos anos 80, a empresa era negociada a US$ 500 por ação. Hoje, vale mais de US$ 400.000 por ação ! Isso porque Buffett conseguiu reinvestir os lucros acumulados e aumentar o valor da empresa. A Berkshire Hathaway nunca pagou um único dividendo.

Como os ganhos são uma parte tão vital do seu investimento, é importante ter uma gestão confiável e competente. Se a empresa retém seus ganhos, você deve verificar se ela os emprega de forma lucrativa ou os desperdiça em tolices caras. Se for o último, então você deve correr uma milha do negócio e do estoque.

O preço das ações e a taxa de retorno são critérios importantes na escolha de investimentos

No pensamento de Warren Buffett, o preço que você paga por uma ação é crítico.

Isso pode parecer óbvio, mas muitos investidores esquecem isso e simplesmente compram ações a qualquer preço, esperando que elas subam de valor. Isso é especular, ao invés de investir. Para investir como Warren Buffett, você precisa comprar a ação certa pelo preço certo .

Isso ocorre porque o preço que você paga determina a taxa de retorno. Por exemplo, se você pagar $ 100 por uma ação e os ganhos por ação forem $ 20, sua taxa de retorno será de 20%. No entanto, se você pagar US$ 200 pela mesma ação, sua taxa de retorno diminuirá para 10% e assim por diante. Muito simplesmente, quanto maior o preço da ação, menor a taxa de retorno, e quanto menor o preço da ação, maior a taxa de retorno.

É vital, então, que você compre uma ação quando o preço for adequado para o tipo de retorno que você está procurando. Mas, para determinar a taxa de retorno, você precisará prever razoavelmente os lucros futuros da empresa.

Vamos dar um exemplo da própria carreira de investimento de Buffett. Em 1979, ele começou a comprar ações de uma empresa chamada General Foods. No total, ele comprou 4 milhões de ações a um preço médio de US$ 37 por ação.

Ao olhar para trás em sua história recente, Buffett pôde ver que o lucro por ação da General Foods, ou EPS, vinha crescendo de forma constante a uma taxa média anual de 8,7%. Na época em que ele comprou as ações da empresa, o EPS era de $ 4,65. Assim, no ano seguinte, se não houvesse um grande desastre, ele poderia razoavelmente prever que os lucros da empresa aumentariam para US$ 5,05 por ação. Isso significa que, como ele pagou US$ 37 por ação, ele obteria uma taxa de retorno inicial de 13,6%.

Na realidade, Buffett foi conservador em suas previsões: a General Foods passou a ter um lucro por ação de US$ 5,12. Mas seus cálculos deram uma boa idéia do tipo de retorno que ele poderia esperar.

Se você leva a sério a escolha de bons investimentos que dão retornos altos e constantes, definitivamente precisará considerar o preço das ações junto com o EPS. É uma fórmula crucial.

Você só deve investir no que realmente entende

Quando Warren Buffett for questionado sobre Bill Gates, ele vai falar sobre o cofundador da Microsoft. Ele acha que é uma das mentes mais inteligentes e criativas do mundo dos negócios. Ele dirá que a Microsoft é uma empresa brilhante. Mas como software de computador não é seu forte, ele não pode investir na empresa. Não está dentro do que ele chama de seu círculo de competência.

Esta é uma percepção importante. Ao investir, você deve entender no que está se metendo. Talvez, ao contrário de Buffett, a tecnologia esteja em seu círculo de competência. Nesse caso, você pode investir confortavelmente na Microsoft ou na Apple, por exemplo. Caso contrário, você deve começar com produtos ou serviços com os quais está familiarizado.

Por exemplo, você pode anotar o que compra no supermercado ou verificar o armário do banheiro ou a geladeira. O que você encontra lá? Em quais restaurantes você costuma comer regularmente? Muitos dos melhores investimentos de Warren Buffett foram em empresas que fabricam produtos simples e populares – como Gillette, Kraft Foods e McDonald's.

Então, quando você encontrar algumas empresas que você realmente “entende”, é hora de fazer uma pesquisa mais detalhada. Existem muitos recursos gratuitos que permitem que você leia as finanças da empresa, gerenciamento e quaisquer notícias relevantes.

Muitas vezes, você pode ler o relatório anual de uma empresa em seu site ou pode ligar e solicitar uma cópia. Você pode encontrar informações financeiras importantes em recursos como Value Line e Moody's , que podem ser acessados ​​online e impressos. A partir de publicações como esta, você pode determinar algumas das principais métricas que discutimos aqui, como ganhos anuais e EPS, que são tão cruciais para a abordagem de investimento de Warren Buffett.

Além das informações financeiras, é importante pesquisar a gestão da empresa. Ao pesquisar notícias antigas e fazer um pequeno trabalho de detetive particular, você deve em breve construir uma boa imagem delas. Se eles parecerem confiáveis, competentes e tiverem uma abordagem de longo prazo orientada para os acionistas, então você pode estar em uma boa. Por exemplo, eles tomaram decisões de negócios pragmáticas em tempos difíceis? Ou eles desperdiçaram os lucros da empresa em empreendimentos fracassados?

Se você puder encontrar um monopólio de consumo cujo produto você realmente entenda, que tenha EPS crescente e que tenha uma gestão que pareça sólida, então você pode ter encontrado algo em que o próprio Warren Buffet possa investir. Você está pronto para dar o próximo passo?

Conclusão

Os melhores tipos de investimentos são os monopólios de consumo. São empresas que dominam seu setor e fornecem serviços e produtos populares e necessários. Essas empresas não são tão difíceis de descobrir quanto você imagina – algumas delas, como Coca-Cola e Procter & Gamble, podem ser encontradas em produtos na geladeira ou no armário do banheiro. Na verdade, seu melhor investimento é aquele que você entende melhor.

Antes de investir em uma empresa, porém, você deve verificar se a ação está no preço certo para o tipo de retorno que você está procurando. Você também deve prestar atenção especial aos ganhos por ação, para garantir que o negócio seja consistentemente lucrativo. Finalmente, pense sempre como um empresário, não como um especulador de Wall Street.