O que é um Hedge Fund? Tipos, Exemplos, Estratégias e Riscos

Quando se trata de investir, as opções são imensas.

Além disso, os retornos nem sempre são os esperados. Se você teve sorte com investimentos e não se importa em correr riscos, talvez queira conferir algo exclusivo e estratégico, como um fundo de hedge.

E não, um fundo de hedge não é um cofrinho cheio de troco para economizar para um limite de arbustos ao redor de sua casa. Os investidores de fundos de hedge contam com software de gerenciamento de portfólio de investimento para rastrear e gerenciar portfólios de investimento.

Ao ler a definição acima, parece que os fundos de hedge são como qualquer investimento antigo. No entanto, há muita coisa que os diferencia. Vamos examinar os fundamentos da gestão de ativos de fundos de hedge para entender o que os torna especiais e atraentes para quem procura oportunidades de investimento.

Noções básicas de fundos de hedge

Os fundos de hedge são conhecidos como investimentos alternativos, ou seja, as características dos fundos, a estratégia por trás do investimento e os regulamentos que supervisionam o processo diferenciam esses fundos de outras atividades financeiras. Esses fundos usam estratégias mais arriscadas e alavancam ativos enquanto investem em opções e derivativos futuros. O verdadeiro apelo dos fundos de hedge reside na reputação dos gestores que lidam com investimentos em fundos de hedge.

Os gerentes de fundos de hedge costumam fazer apostas com hedge ao investir, colocando uma parte de seus ativos na direção oposta ao foco do fundo para compensar quaisquer perdas nas participações principais. Por exemplo, fundos de hedge com foco em setores cíclicos como viagens podem investir uma parte em setores não cíclicos como energia para compensar perdas cíclicas de ações.

Características de um fundo de hedge

Aqui estão as sete principais características que todos os fundos de hedge possuem, tornando-os uma oportunidade única de investimento.

1. Limitado a investidores credenciados. Os fundos de hedge são exclusivos. Somente investidores credenciados e indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWIs) podem participar de um fundo de hedge. Esses indivíduos são considerados qualificados pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, o que significa que eles reconhecem que essas pessoas podem arcar com os riscos associados aos fundos de hedge.
2. Ligeiramente regulado. Como as pessoas envolvidas com o investimento conjunto são reconhecidas pela SEC em nível individual, o próprio fundo de hedge não é obrigado a se registrar. Alguns fundos serão registrados apenas para dar tranquilidade aos investidores, mas isso não é necessário. Não importa se eles se registram ou não, ainda é ilegal que os fundos de hedge violem as leis relativas ao uso de informações privilegiadas, fraude e qualquer outra regulamentação financeira.
3. Oferece muitas opções. Outros investimentos, como fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs), limitam-se a colocar dinheiro em ações e títulos. Os fundos de hedge, por outro lado, têm mais liberdade. Eles podem investir em qualquer coisa, incluindo ações, imóveis e moedas.
4. Inclui alavancagem. Muitas vezes, os fundos de hedge usam alavancagem financeira ou dinheiro emprestado que é investido para aumentar o capital.
5. Ilíquido. Outra característica fundamental dos fundos de hedge é que eles são ilíquidos. A maioria dos gerentes limitará quantas vezes os investidores podem sacar seu dinheiro. Isso significa que, se você investir seu dinheiro em um fundo de hedge, estará nele a longo prazo. O dinheiro que você investe pode ser guardado por anos.
6. Agressivo. Alto risco de alto retorno é colocado em ação com fundos de hedge. No entanto, se as técnicas implementadas estiverem funcionando, os investidores obterão lucro continuamente.
7. Taxas mais altas. Os fundos de hedge cobram uma taxa de despesas e uma taxa de desempenho. Um índice de despesas é simplesmente o dinheiro investido em despesas administrativas, de gerenciamento e publicidade. Uma taxa de desempenho é um pagamento feito ao gerente do fundo de hedge pelo desempenho positivo do investimento.

Estrutura de fundos de cobertura

A maioria dos fundos de hedge é estruturada como sociedade limitada, e há alguns participantes importantes no grupo.

• Investidores: as pessoas que investem em um fundo de hedge devem ser investidores credenciados (renda anual de US$ 200.000 ou mais) ou pessoas físicas com alto patrimônio líquido (patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão).
• Gerente de investimentos: Um gerente de investimentos toma muitas decisões para o fundo de hedge, como escolher onde alocar capital e gerenciar o risco de mercado.
• Prime broker: Este tipo especial de corretor ajudará o fundo a concluir grandes transações de investimento.
• Corretor de execução: O corretor de execução é responsável pela conclusão e processamento dos investimentos do fundo de hedge. Eles garantirão que tudo esteja em conformidade com as políticas e procedimentos que se aplicam a eles.

Tipos de fundos de hedge

Os fundos de hedge avaliam e selecionam cuidadosamente os investimentos que provavelmente gerarão lucros máximos. Abaixo estão quatro tipos de fundos de hedge que os investidores costumam explorar.

• Os macro hedge funds globais alavancam fatores macroeconômicos e condições financeiras, como taxas de câmbio reais e taxas de inflação, para lucrar com as oscilações do mercado.
• Os fundos de hedge de ações investem em ações globais ou domésticas que oferecem proteção contra desacelerações do mercado de ações, vendendo ações ou índices de ações supervalorizados.
• Os fundos de hedge de valor relativo geram melhores retornos ao alavancar as diferenças de preços ou ineficiências de spread de títulos relacionados.
• Os fundos de hedge ativistas investem em empresas que atuam em diferentes demandas, como corte de custos, mudança no conselho de administração e reestruturação de ativos.

Embora todos os fundos de hedge compartilhem as características acima, eles podem abordar o ganho de dinheiro de maneira um pouco diferente.

Estratégias comuns de fundos de hedge

Há dois termos que você precisa conhecer antes de examinarmos as estratégias de gerenciamento de fundos de hedge.

• Long trade: um ativo que um trader espera que suba de preço.
• Short trade: um ativo que um trader espera que caia de preço.

Capital longo/curto

Uma estratégia de fundo de hedge de ações long/short é bastante simples. Os investidores compram ações com previsão de valorização e vendem aquelas com probabilidade de desvalorização. Um comércio longo e um comércio curto. É comum que os investidores façam isso com dois negócios no mesmo setor: investir em um vencedor e um perdedor previstos. Os lucros do dinheiro do vencedor podem ser usados ​​para financiar os perdedores. Quando feito corretamente, o fundo terá lucro de qualquer maneira.

mercado neutro

A estratégia de mercado neutro atribui valor igual às negociações curtas e longas no mercado. Pegue? Eles são neutros às condições atuais do mercado. Os investidores igualam as posições que assumem em ações curtas e longas. Então, se um acaba se saindo melhor que o outro, eles ganham de qualquer maneira.

arbitragem de fusão

As estratégias de arbitragem tentam aproveitar as diferenças de preço entre investimentos intimamente relacionados. O processo geralmente envolve o uso de alavancagem financeira.

Em uma arbitragem de fusão, um investidor tomará partidos opostos em duas empresas que estão se fundindo. A ação é comprada antes da fusão ocorrer, e o investidor espera um retorno quando ela terminar. No entanto, eles devem levar em conta o fato de que a fusão pode não ser concluída a tempo ou de forma alguma.

Arbitragem conversível

Um fundo de hedge de arbitragem conversível está comprado em títulos conversíveis, ou títulos que podem ser convertidos em ações, e vendido nas ações que esses títulos conversíveis podem se tornar. Essa estratégia tenta lucrar com as ineficiências dos títulos conversíveis de uma empresa.

Arbitragem de renda fixa

A estratégia de arbitragem de renda fixa é uma estratégia em que o fundo de hedge investe em ambos os lados da oposição no mercado para compensar pequenas discrepâncias de preços. Esses fundos de hedge ficarão de olho nos retornos de renda fixa, como nos títulos do governo. Quando eles percebem preços incorretos, eles assumem uma posição comprada e vendida, geralmente com alavancagem, e então obtêm lucro quando o preço é fixado no mercado.

Orientado a eventos

Uma estratégia orientada a eventos inclui fundos de hedge comprando ações quando os preços aumentam e diminuem após um determinado evento, como uma aquisição ou reestruturação. Às vezes, esses fundos compram dívidas de empresas em dificuldades financeiras ou falidas. Eles primeiro comprarão dívida sênior porque é o dinheiro que uma empresa falida deve pagar primeiro.

Crédito

Um fundo de hedge de crédito é outro exemplo de fundo que investe na dívida de outras empresas. Investir em um fundo de hedge focado em crédito exige muito conhecimento do lado da dívida da estrutura de capital.

macro global

Os macro hedge funds globais investem em ações, títulos e moedas na tentativa de lucrar com o efeito de eventos políticos ou econômicos em um determinado mercado. Esse processo envolve avaliações profundas da ascensão e declínio da economia de uma nação. Eles se posicionam para lucrar com um determinado resultado de um evento econômico ou político.

Curto apenas

O método curto é basicamente tentar descobrir fraudes contábeis ou qualquer deturpação do valor do estoque em uma demonstração financeira.

Fundos de cobertura versus fundos mútuos

A principal diferença é que: os fundos de hedge são mais agressivos e estão disponíveis apenas para investidores credenciados, enquanto os fundos mútuos são menos arriscados e enfrentam restrições de negociação.

Os fundos de hedge utilizam táticas de alto risco, como vender ações a descoberto e assumir posições especulativas em títulos derivativos para gerar retornos mais altos, independentemente das condições do mercado.

Os fundos mútuos oferecem aos investidores individuais uma maneira econômica de criar um portfólio diversificado de ações, que pode incluir títulos negociados publicamente, como títulos, ações ou investimentos de curto prazo. Um gestor de fundos mútuos visa superar um índice de referência.

Diretrizes de desempenho de fundos de hedge

Embora o gerente do fundo de hedge tenha lucro, não importa o que aconteça, eles ainda querem aquela taxa de desempenho de 20%. Além disso, um feliz investidor. Vamos examinar algumas das partes importantes da avaliação do sucesso de um fundo de hedge.

• Taxa de retorno: A taxa de retorno é o ganho ou perda de um investimento durante um determinado período de tempo.
• Desvio padrão: O desvio padrão do investimento mostra com que frequência a taxa de retorno se desvia da média.
• Rebaixamento: A diferença percentual entre o desempenho máximo e mínimo durante um período específico de tempo para um investimento. O investidor deve levar em consideração o tempo necessário para a recuperação do investimento.
• Desvio para baixo: Movimento negativo geral da economia ou do preço de um título.
• Investimento mínimo: Quanto o fundo requer para investir. Termos de resgate: O reembolso de qualquer título de renda fixa.
• Tamanho do fundo: quantos investidores podem contribuir para o fundo.

Requisitos regulatórios de fundos de hedge

Os fundos de hedge devem aderir a restrições e regulamentos, juntamente com os requisitos de manutenção de registros e relatórios comerciais de valores mobiliários negociados publicamente. Muitos dos fundos de hedge nos EUA são regulados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Commodity Pool Operators (CPO) e Commodity Trading Advisors (CTA).

O Regulamento D da Securities Act de 1993 restringe os fundos de hedge a levantar capital apenas em ofertas não públicas e de investidores credenciados com um patrimônio líquido mínimo de $ 1.000.000 ou renda mínima de $ 200.000.

O Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010 permitiu que a SEC ajustasse o patrimônio líquido e os padrões de renda conforme considerasse apropriado para os indivíduos. Bancos e entidades devem ter ativos totais mínimos no valor de $ 5.000.000.

O Investment Company Act de 1940 também proíbe os fundos de hedge de fazer ofertas públicas e está sujeito a disposições antifraude de acordo com o Securities Act de 1933 e o Securities Exchange Act de 1934.

Gestores de fundos de cobertura

Os gerentes de fundos de hedge se beneficiam da estrutura de taxas Two and Twenty. Enquanto a taxa de desempenho de 20% só os ajuda se eles trabalharem, a taxa de administração de 2% garante que eles tenham lucro, independentemente do esforço.

Digamos que um gerente esteja trabalhando com um fundo de hedge de US$ 100 milhões. Eles poderiam colocar os pés para cima e tomar um café com leite o dia todo sem trabalhar e ainda receber seus 2%, que seriam US$ 2 milhões. É um dia de pagamento bastante decente.

No entanto, só porque esses investidores têm muito dinheiro e querem arriscar pouco, não significa que aceitem uma operação desorganizada. Os gerentes de fundos de hedge usarão o software de gerenciamento de relacionamento com o cliente (CRM) de serviços financeiros para garantir que seus investidores se sintam bem cuidados.

Impostos sobre fundos de hedge

Os fundos de hedge evitam certas regulamentações às quais outros veículos de investimento devem prestar atenção, o que significa que eles podem se envolver em certas atividades financeiras que estão fora dos limites de outros. Os fundos de hedge podem manipular essas regras, de modo que os gerentes e investidores quase não são tributados. É por isso que você deve ser um investidor credenciado ou um indivíduo de alto patrimônio líquido para investir em um fundo de hedge.

Muitos fundos de hedge aproveitam os juros transportados, em que o fundo é tratado e tributado como uma parceria: o gerente do fundo é o sócio geral e os investidores são os sócios limitados.

A renda do gestor do fundo é tributada como retorno sobre o investimento, não como salário.

No entanto, quando um fundo de hedge devolve dinheiro a seus investidores, esse retorno está sujeito ao imposto sobre ganhos de capital, que é um imposto sobre a diferença positiva entre o preço de venda de um ativo e o preço original pelo qual foi comprado. Existe um imposto sobre ganhos de capital de curto prazo que se aplica aos lucros de investimentos mantidos por menos de um ano. Para investimentos mantidos por mais de um ano, o imposto sobre ganhos de capital pode chegar a 20%.

O que considerar antes de investir em fundos multimercado

Confira as seguintes práticas recomendadas antes de investir em fundos de hedge.

• Leia o prospecto do fundo ou o memorando de oferta para entender as estratégias do fundo, localização, taxas do gestor do fundo, conflito de interesses do gestor e tipo de investimentos que ele faz. Considere falar com um consultor financeiro antes de tomar decisões de investimento.
• Mergulhe fundo na estratégia de investimento do fundo. Os fundos podem usar estratégias de diversificação ou uma única estratégia. Compreender essas estratégias ajudará você a encontrar fundos que se alinhem com sua tolerância a riscos, horizontes de tempo ou seu objetivo de ter um portfólio diversificado.
• Compreender o uso de técnicas de investimento especulativo. Os fundos de hedge às vezes usam alavancagem (dinheiro emprestado) junto com o capital do investidor para aumentar os retornos. Eles podem investir em fundos de fundos, derivativos e instrumentos de venda a descoberto. Você pode experimentar ganho potencial ou volatilidade devido a essas técnicas de alocação de fundos.
• Analisar métodos de avaliação de ativos . Alguns fundos de hedge investem em títulos altamente ilíquidos, que podem ser difíceis de avaliar. Por isso é importante saber como fontes independentes avaliam os títulos de um fundo.
• Observe o lucro e o desempenho do fundo. Verifique se os dados de desempenho anteriores refletem o caixa ou ativos que o fundo recebeu. Agora, compare esses dados com as alterações estimadas no valor dos ativos do fundo para entender como o fundo determina o desempenho.
• Esteja ciente das limitações no resgate de ações. Os fundos de hedge geralmente impõem um período de bloqueio durante o qual você não pode trocar as ações. Além disso, eles podem cobrar taxas de resgate antes que você possa vender ações. Entender essas limitações ajudará você a encontrar o fundo certo.

Sobre a sebe

Grande expiração. Os fundos de hedge podem ser bastante complicados. Com as diferentes características, estratégias, regulamentações fiscais (ou falta de) e controvérsias, entender os fundos de hedge é muito para mastigar. Porém, se você busca fazer investimento e atende aos requisitos das pessoas que podem investir, pode ser uma ótima fonte de renda.

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Este artigo foi publicado originalmente em 2019. Ele foi atualizado com novas informações.