Jak inwestujesz jak Warren Buffett?

Warren Buffett jest znany jako „Wyrocznia Omaha” nie bez powodu. Jeśli chodzi o wybieranie inwestycji, wydaje się, że posiada niemal nadprzyrodzone moce. Przez ponad pół wieku wybierał wiele najbardziej udanych i trwałych firm w Ameryce, często kupując je, kiedy nikt inny nie chciał.

Jednak, jak dowiesz się z tego artykułu, nie ma nic nadprzyrodzonego w metodzie Buffetta. Wszystko sprowadza się do żmudnej analizy, znajomości firmy i długoterminowej perspektywy.

Tutaj dowiesz się kilku wskazówek od starego mistrza – dowiesz się, jak inwestować w sposób „biznesowy”, nadać sens zarobkom i cenom akcji oraz wybrać firmy, których produkty rozumiesz. Może – tylko może – będziesz tym, który odkryje kolejnego wielkiego zwycięzcę.

Powinieneś inwestować w sposób rzeczowy

Wielkim mentorem Warrena Buffetta był człowiek o imieniu Benjamin Graham. Graham był urodzonym w Wielkiej Brytanii Amerykaninem, znanym z książki „ Analiza bezpieczeństwa ” – to coś w rodzaju świętej księgi dla pokoleń inwestorów.

Jedną z głównych idei Grahama było to, że inwestowanie jest najbardziej inteligentne, gdy jest najbardziej biznesowe . Ten pomysł ukształtował filozofię młodego Warrena Buffetta, stając się istotną częścią jego strategii inwestycyjnej. Ale co dokładnie znaczy biznesowy?

Zasadniczo oznacza to myślenie o akcjach, które zamierzasz kupić, jako o firmie, a nie jako spekulacyjnym losie na loterię. Ponieważ kupowanie akcji firmy polega na posiadaniu części tego biznesu, nie jest to taki duży skok.

Gdybyś myślał o kupnie firmy, czego byś szukał? Gdybyś był mądry, chciałbyś taki, który dawałby wysokie, przewidywalne roczne zyski przy minimalnym ryzyku.

Wyobraź sobie, że zamierzasz kupić w lokalnej drogerii. Najpierw przekopałeś jego księgi, aby sprawdzić, czy firma jest stale rentowna i czy może się to zmienić. Można by się przyjrzeć, czy na horyzoncie pojawił się duży konkurent, czy też jego produkty przez jakiś czas będą nadal poszukiwane. Jeśli wszystko nadal wygląda dobrze, zapytasz o cenę.

Następnie porównaj cenę wywoławczą z rocznymi zarobkami sklepu, aby zobaczyć, jaki zwrot uzyskasz. Załóżmy, że cena sklepu wynosiła 100 000 USD, a jego roczny dochód średnio 20 000 USD. Byłby to 20-procentowy roczny zwrot z twoich pieniędzy. Następnie rozejrzyj się i sprawdź, czy 20-procentowy zwrot jest najlepszym, jaki możesz znaleźć. Jeśli tak , to i tylko wtedy należy dokonać zakupu. Powinieneś myśleć o wyborze akcji dokładnie w ten sam ostrożny sposób, w jaki podchodzisz do kupowania tej drogerii.

Inwestowanie w ten sposób oznacza również myślenie długoterminowe, jak dobry biznesmen. W przeciwieństwie do wielu na Wall Street, Warren Buffett woli trzymać akcje przez długi czas. Wielu spekulantów wolałoby osiągnąć, powiedzmy, szybki 35-procentowy zwrot, niż roczny, składający się z 20 procent w ciągu kilkudziesięciu lat. Ale sprzedając wcześniej swoje akcje, musieliby ponieść podatek od zysków kapitałowych, który obniżyłby ich 35-procentowy zwrot do zaledwie 25 procent. Następnie musieliby reinwestować, ryzykując słabsze inwestycje, gdy przenoszą swoje pieniądze.

Inwestowanie na sposób Warrena Buffetta oznacza wysokie, przewidywalne zyski w długim okresie. I przez większość czasu wygrywa sposób Warrena Buffetta.

Powinieneś szukać firm, które są monopolami konsumenckimi

Przez całe swoje życie inwestycyjne Warren Buffett identyfikował wyjątkowe biznesy i trzymał się ich na dłuższą metę. Od Coca-Coli, przez Hershey's po Bank of America, wielokrotnie zdobywał złoto. Podczas gdy wiele osób może postrzegać inwestowanie w akcje jako rodzaj hazardu, szczęście ma niewiele wspólnego z sukcesem Buffetta. Zamiast tego konsekwentnie wybiera firmy, które mają jedną wspólną cechę. Są to tak zwane monopole konsumenckie.

Czym więc właściwie jest monopol konsumencki? Dobrą ilustracją jest płatny most. Jeśli chcesz przeprawić się przez rzekę, a nie chcesz przez nią przepłynąć ani skorzystać z łodzi, będziesz musiał skorzystać z mostu. Pobierający myto mają monopol na przeprawę przez rzekę. O ile w pobliżu nie ma podobnego mostu, to płatny most przyciągnie najwięcej biznesu.

Aby stwierdzić, czy firma jest monopolistą konsumenckim, Buffett zadaje sobie pytanie: czy mógłby konkurować z biznesem? Gdyby pieniądze nie były przeszkodą, czy mógłby stworzyć rywala, który odebrał mu udział w rynku? Na przykład, czy mógłby stworzyć rywala dla Wall Street Journal lub Coca-Coli? W obu przypadkach odpowiedź brzmi nie. Inwestorzy kochają swoje WSJ, podczas gdy każda kawiarnia, restauracja czy sklepik na rogu bezwzględnie musi zaopatrywać się w colę, jeśli nie chce stracić sprzedaży.

Ludzie są przywiązani do obu produktów z powodu czegoś, co student John Hopkins University Lawrence N. Bloomberg nazwał dobrą wolą konsumentów w swojej pracy doktorskiej z 1938 roku. Twierdził, że dobra wola konsumentów powstaje dzięki doskonałemu produktowi, wygodzie, uprzejmym pracownikom, świetnej reklamie, a czasami, jak Coca-Cola, tajnemu składnikowi. Zarówno Wall Street Journal , jak i Coca-Cola są kuloodpornymi monopolami konsumenckimi.

Monopole konsumenckie są również w stanie wytwarzać swoje produkty lub usługi bez zbytniego polegania na ciągłych inwestycjach w ziemię, zakłady produkcyjne lub sprzęt. Unikają wysokich podatków od nieruchomości i kosztów utrzymania, a zamiast tego czerpią większe zyski. Weź papierosy Coca-Cola lub Marlboro. Po zbudowaniu fabryk niewiele trzeba aktualizować.

Z drugiej strony firmy, które wymagają ciągłych dużych inwestycji w aktywa rzeczowe – jak na przykład General Motors – ponoszą duże koszty, które obniżają ich zyski. Aby się rozwijać, muszą budować nowe zakłady produkcyjne i sprzęt. To powstrzymuje ich przed całkowitym zmonopolizowaniem swojej przestrzeni.

Konkluzja? Jeśli chcesz inwestować w wielkich zwycięzców, wybierz monopole konsumenckie.

Istnieją trzy rodzaje firm, które dokonują najlepszych inwestycji

Tak więc, jak właśnie odkryliśmy, najlepszym rodzajem inwestycji są monopole konsumenckie. Te firmy są jak pomosty płatne, gromadzące góry zysku. Ale jakie rodzaje przedsiębiorstw tworzą dobre monopole konsumenckie? Patrząc na portfel inwestycyjny Warrena Buffetta, można wyróżnić trzy różne rodzaje firm, które pasują do formy.

Pierwszą z nich są firmy produkujące produkty, które szybko się zużywają lub szybko się zużywają . Firmy te często mają silną rozpoznawalność marki, a sprzedawcy zazwyczaj muszą nosić lub używać swój produkt, jeśli chcą pozostać w biznesie. Jest to szczególnie ważne, gdy tylko firma dostarcza dany produkt, więc detaliści nie mają innego wyboru, jak kupić go po cenie określonej przez producenta.

Coca-Cola to świetny przykład tego rodzaju biznesu. Pomimo wszystkich naśladowców jest tylko jedna Coca-Cola i każdy dobry lokal z alkoholem musi ją podawać.

Drugim rodzajem inwestycji preferowanym przez Buffetta są biznesy komunikacyjne , bez których producenci nie mogliby reklamować swoich produktów. Zapewniają ciągłą i powtarzalną usługę, za którą producenci muszą płacić. Mogą to być sieci telewizyjne, agencje reklamowe lub publikacje. Aby produkty trafiły do ​​świadomości konsumentów, producenci muszą korzystać z pomostu w branży komunikacyjnej.

Trzecim rodzajem firm, które interesują Buffetta, są te , które świadczą powtarzalne usługi konsumenckie, na które istnieje stałe zapotrzebowanie . Usługi te są często świadczone przez niewykwalifikowanych, nieuzwiązkowionych pracowników, którzy są zatrudniani tymczasowo. Dzięki temu koszty są niskie, a zyski wysokie.

W Stanach Zjednoczonych obejmuje to firmy takie jak ServiceMaster, która świadczy usługi sprzątania, zwalczanie szkodników, profesjonalne sprzątanie i pielęgnację trawnika, oraz H&R Block, która pomaga ludziom uporządkować podatki. Tego rodzaju przedsiębiorstwa, podobnie jak wszystkie najlepsze monopole konsumenckie, wymagają niewielkich nakładów kapitałowych, aby utrzymać napływające zyski.

Powinieneś nauczyć się myśleć o zarobkach firmy jako części swojej inwestycji

Dobra, teraz zajmiemy się trochę bardziej technicznymi zagadnieniami.

Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy oceniają akcje, jest spojrzenie na zysk na akcję. Otrzymasz tę liczbę, dzieląc zysk firmy przez liczbę wyemitowanych akcji. Tak więc, jeśli firma ma zysk w wysokości 7,6 miliarda dolarów i ma 3,98 miliarda akcji w obrocie, należy podzielić 7,6 miliarda przez 3,98 miliarda, aby uzyskać zysk na akcję w wysokości 1,91 dolara.

Dla większości inwestorów, jeśli ta liczba rośnie, to dobry znak, bo oznacza, że ​​firma jest rentowna. Ale dopóki te dochody nie zostaną wypłacone w formie dywidendy, większość inwestorów nie poczuje, że te dochody są ich działalnością.

Warren Buffett nie jest jednak większością inwestorów. Myśli o zarobkach firmy w bardzo niekonwencjonalny sposób. Jeśli inwestuje w spółkę, uważa, że ​​zyski tej korporacji są jego , proporcjonalnie do ilości posiadanych akcji. Na przykład, jeśli posiada 100 akcji firmy, a firma zarabia 5 USD na akcję, to uważa, że ​​właśnie zarobił 500 USD.

Buffett uważa, że ​​firma może albo zatrzymać i reinwestować zyski z zyskiem, albo wypłacać je w formie dywidendy. Tak czy inaczej, te dochody powinny bezpośrednio przynosić korzyści akcjonariuszowi. Z powodu tego przekonania Buffett jest szczególnie zainteresowany tym, co zarząd zdecyduje się zrobić z zarobkami. A jeśli jesteś poważnym inwestorem, to powinieneś.

W przeciwieństwie do wielu inwestorów z Wall Street, Buffett woli, aby firmy zatrzymywały swoje zyski, a nie wypłacały je jako dywidendy. Twierdzi, że jeśli firma wypłaca dywidendy, to inwestorzy będą musieli zapłacić podatek od zysków kapitałowych i stracić część swoich zysków.

Z drugiej strony, jeśli firma może z zyskiem reinwestować zyski i zwiększyć bazową wartość firmy, powinno to znaleźć odzwierciedlenie w cenie akcji. Inwestorzy mogą wówczas nadal utrzymywać akcje, których wartość rośnie przez wiele lat.

Weźmy na przykład własną firmę Buffetta, międzynarodową spółkę holdingową Berkshire Hathaway. Na początku lat osiemdziesiątych firma sprzedawała po 500 dolarów za akcję. Dziś jest wart ponad 400 000 $ za akcję ! Dzieje się tak, ponieważ Buffett był w stanie ponownie zainwestować zatrzymane zyski i zwiększyć wartość firmy. Berkshire Hathaway nigdy nie wypłacił ani jednej dywidendy.

Ponieważ zarobki są tak istotną częścią Twojej inwestycji, ważne jest, aby zarząd godny zaufania i kompetentny. Jeśli firma zachowuje swoje zarobki, powinieneś sprawdzić, czy zatrudnia je z zyskiem, czy też trwoni je na kosztowną szaleństwo. Jeśli to drugie, to powinieneś biec milę od firmy i zapasów.

Cena akcji i stopa zwrotu to ważne kryteria przy wyborze inwestycji

W myśleniu Warrena Buffetta cena, jaką płacisz za akcje, ma kluczowe znaczenie.

To może wydawać się oczywiste, ale wielu inwestorów zapomina o tym i po prostu kupuje akcje za wszelką cenę, mając nadzieję, że ich wartość wzrośnie. To raczej spekulacje niż inwestycje. Aby inwestować jak Warren Buffett, musisz kupić odpowiednie akcje we właściwej cenie .

Dzieje się tak, ponieważ cena, którą płacisz, określa stopę zwrotu. Na przykład, jeśli płacisz 100 USD za akcje, a zysk na akcję wynosi 20 USD, Twoja stopa zwrotu wynosi 20 procent. Jeśli jednak zapłacisz 200 USD za te same akcje, Twoja stopa zwrotu spadnie do 10 procent i tak dalej. Po prostu im wyższa cena akcji, tym niższa stopa zwrotu, a im niższa cena akcji, tym wyższa stopa zwrotu.

Dlatego ważne jest, aby kupować akcje, gdy cena jest odpowiednia dla oczekiwanego zwrotu. Aby jednak określić stopę zwrotu, musisz być w stanie racjonalnie przewidzieć przyszłe zarobki firmy.

Weźmy przykład z własnej kariery inwestycyjnej Buffetta. W 1979 roku zaczął kupować udziały w firmie o nazwie General Foods. W sumie kupił 4 miliony akcji po średniej cenie 37 USD za akcję.

Patrząc wstecz na swoją najnowszą historię, Buffett był w stanie zauważyć, że zysk na akcję General Foods, czyli EPS, stale rósł w średnim rocznym tempie 8,7 procent. W momencie zakupu akcji firmy, EPS wynosił 4,65 USD. Tak więc w następnym roku, gdyby nie doszło do wielkiej katastrofy, mógł racjonalnie przewidzieć, że zyski firmy wzrosną do 5,05 USD na akcję. Oznacza to, że skoro zapłacił 37 dolarów za akcję, uzyskałby początkową stopę zwrotu na poziomie 13,6 proc.

W rzeczywistości Buffett był konserwatywny w swoich przewidywaniach: General Foods osiągnął EPS w wysokości 5,12 USD. Ale jego obliczenia dały bardzo dobre wyobrażenie o tym, jakiego zwrotu może się spodziewać.

Jeśli poważnie myślisz o wyborze dobrych inwestycji, które przynoszą wysokie, stałe zwroty, z pewnością będziesz musiał wziąć pod uwagę cenę akcji wraz z EPS. To kluczowa formuła.

Powinieneś inwestować tylko w to, co naprawdę rozumiesz

Kiedy Warren Buffett zostanie zapytany o Billa Gatesa, rozleje się nad współzałożycielem Microsoftu. Uważa, że ​​jest jednym z najmądrzejszych i najbardziej kreatywnych umysłów w świecie biznesu. Powie, że Microsoft to genialna firma. Ale ponieważ oprogramowanie komputerowe nie jest jego mocną stroną, nie może inwestować w firmę. Nie mieści się w tym, co nazywa swoim kręgiem kompetencji.

To ważny wgląd. Kiedy inwestujesz, powinieneś zrozumieć, w co się pakujesz. Być może, w przeciwieństwie do Buffetta, technologia jest w twoim kręgu kompetencji. W takim przypadku możesz wygodnie zainwestować na przykład w firmę Microsoft lub Apple. Jeśli nie, zacznij od produktów lub usług, które znasz.

Na przykład możesz zanotować, co kupujesz w supermarkecie, sprawdzić szafkę łazienkową lub lodówkę. Co tam znajdujesz? W jakich restauracjach jesz regularnie? Wiele z najlepszych inwestycji Warrena Buffetta dotyczy firm produkujących proste, popularne produkty – takie jak Gillette, Kraft Foods i McDonald's.

Następnie, gdy znajdziesz kilka firm, które naprawdę „dostajesz”, nadszedł czas na bardziej szczegółowe badania. Istnieje wiele bezpłatnych zasobów, które pozwalają zapoznać się z finansami firmy, zarządzaniem i wszystkimi istotnymi wiadomościami.

Często można przeczytać roczny raport firmy na jej stronie internetowej lub zadzwonić i poprosić o kopię. Kluczowe informacje finansowe można znaleźć w zasobach takich jak Value Line i Moody's , które są dostępne online i w formie drukowanej. Z publikacji takich jak ta można określić niektóre kluczowe wskaźniki, które tutaj omówiliśmy, takie jak roczne zarobki i EPS, które są tak ważne dla podejścia inwestycyjnego Warrena Buffetta.

Oprócz informacji finansowych ważne jest, aby zbadać kierownictwo firmy. Zagłębiając się w stare wiadomości i wykonując małą prywatną pracę detektywistyczną, powinieneś wkrótce zbudować ich dobry obraz. Jeśli wydają się godne zaufania, kompetentne i mają długoterminowe podejście zorientowane na akcjonariuszy, możesz być na dobrej drodze. Na przykład, czy podejmowali pragmatyczne decyzje biznesowe w trudnych czasach? A może marnowali zyski firmy z nieudanych przedsięwzięć?

Jeśli znajdziesz monopol konsumencki, którego produkt naprawdę rozumiesz, który ma rosnący wskaźnik EPS i którego zarządzanie wydaje się solidne, być może znalazłeś coś, w co mógłby zainwestować sam Warren Buffet . Czy jesteś gotowy na kolejny krok?

Wniosek

Najlepszym rodzajem inwestycji są monopole konsumenckie. Są to firmy, które dominują w swojej branży i dostarczają popularne i niezbędne usługi i produkty. Firmy te nie są tak trudne do odkrycia, jak mogłoby się wydawać – niektóre z nich, takie jak Coca-Cola i Procter & Gamble, można znaleźć w produktach w lodówce lub szafce łazienkowej. W rzeczywistości najlepszą inwestycją jest ta, którą najlepiej rozumiesz.

Zanim jednak zainwestujesz w firmę, powinieneś sprawdzić, czy akcje mają odpowiednią cenę dla rodzaju zwrotu, którego szukasz. Należy również zwrócić szczególną uwagę na zysk na akcję, aby upewnić się, że biznes jest stale rentowny. Wreszcie, zawsze myśl jak biznesmen, a nie spekulant z Wall Street.