워렌 버핏처럼 투자하는 방법은 무엇입니까?

워렌 버핏이 "오마하의 예언자"로 알려진 데는 그럴만한 이유가 있습니다. 투자처를 고르는 데 있어서는 거의 초자연적인 힘을 가지고 있는 것 같다. 반세기가 넘는 기간 동안 그는 미국에서 가장 성공적이고 내구성이 뛰어난 여러 회사를 선택했으며 다른 사람이 구매하지 않았을 때 종종 구매했습니다.

그러나 이 기사에서 배우게 될 것처럼 버핏의 방법에는 초자연적인 것이 없습니다. 이 모든 것은 근면한 분석, 회사에 대한 친숙함, 장기적인 관점에서 비롯됩니다.

여기에서 오래된 마스터로부터 몇 가지 팁을 배우게 됩니다. "비즈니스 방식"으로 투자하고, 수익과 주가를 이해하고, 제품을 이해하는 회사를 선택하는 방법을 알게 될 것입니다. 아마도 – 아마도 – 당신은 다음 큰 승자를 발굴하는 사람이 될 것입니다.

당신은 비즈니스 방식으로 투자해야합니다

Warren Buffett의 위대한 멘토는 Benjamin Graham이라는 사람이었습니다. Graham은 Security Analysis 라는 책으로 유명한 영국 태생의 미국인이었습니다. 이 책은 수 세대에 걸쳐 투자자들에게 신성한 책입니다.

Graham의 핵심 아이디어 중 하나는 투자가 가장 비즈니스 적일 때 가장 지능적 이라는 것입니다 . 이 아이디어는 젊은 워렌 버핏의 철학을 형성했으며 그의 투자 전략의 필수적인 부분이 되었습니다. 하지만 비즈니스 같은 것은 정확히 무엇을 의미합니까?

본질적으로, 그것은 당신이 사려고 하는 주식을 투기적인 복권이 아니라 사업으로 생각하는 것을 의미합니다. 회사의 주식을 사는 것은 그 사업의 일부를 소유 하는 것이기 때문에 그렇게 큰 도약은 아닙니다.

사업체를 사려고 한다면 무엇을 찾으시겠습니까? 당신이 현명하다면 최소한의 위험으로 높고 예측 가능한 연간 이익을 줄 수 있는 것을 원할 것입니다.

당신이 동네 약국을 사려고 한다고 상상해보십시오. 먼저 장부를 뒤져 비즈니스가 지속적으로 수익성이 있는지와 그것이 바뀔 수 있는지 여부를 확인합니다. 큰 경쟁자가 눈앞에 있는지 또는 그 제품이 한동안 여전히 수요가 있는지 확인해야 합니다. 모든 것이 여전히 좋아 보인다면 가격에 대해 문의할 것입니다.

그런 다음 요구 가격을 상점의 연간 수입과 비교하여 어떤 종류의 수익을 얻을 수 있는지 확인합니다. 상점의 가격이 $100,000이고 연간 수입이 평균 $20,000이라고 가정해 보겠습니다. 그것은 당신의 돈에 대해 연간 20%의 수익이 될 것입니다. 다음으로, 당신은 주변을 둘러보고 20퍼센트의 수익률이 당신이 찾을 수 있는 최고인지 여부를 확인할 것입니다. 그렇다면 , 그때에만 구매해야 합니다 . 이 약국을 구매할 때와 똑같은 신중한 방식으로 주식 선택에 대해 생각해야 합니다.

이렇게 투자한다는 것은 좋은 사업가처럼 장기적으로 생각한다는 뜻이기도 합니다. 월스트리트의 많은 사람들과 달리 워렌 버핏은 주식을 장기간 보유하는 것을 선호합니다 . 많은 투기꾼들은 몇 십 년에 걸쳐 20%를 복리로 만드는 연간 수익보다 35%의 빠른 수익을 내는 것을 선호합니다. 그러나 주식을 일찍 팔면 양도소득세가 발생하여 35%의 수익률을 25%로 줄일 수 있습니다. 그런 다음, 그들은 재투자를 해야 하고, 돈을 이리저리 옮기면서 더 열악한 투자의 위험을 감수해야 합니다.

워렌 버핏 방식으로 투자한다는 것은 장기적으로 높고 예측 가능한 수익을 의미합니다. 그리고 대부분의 경우 워렌 버핏의 방식이 승리합니다.

소비자 독점 기업을 찾아야 합니다.

워렌 버핏은 투자 생활 전반에 걸쳐 뛰어난 비즈니스를 식별하고 장기적으로 이를 고수했습니다. 코카콜라에서 허쉬, 뱅크 오브 아메리카에 이르기까지 그는 여러 번 금상을 수상했습니다. 많은 사람들이 주식 투자를 일종의 도박으로 볼 수 있지만 운은 버핏의 성공과 거의 관련이 없습니다. 대신 그는 한 가지 공통점이 있는 회사를 일관되게 선택했습니다. 그들은 소비자 독점 으로 알려진 것 입니다.

그렇다면 소비자 독점이란 정확히 무엇입니까? 좋은 예는 유료 다리입니다. 강을 건너고 싶지만 수영을 하거나 배를 타고 싶지 않다면 다리를 이용해야 합니다. 통행료를 징수하는 사람들 은 강을 건너는 독점권 을 가집니다. 근처에 유사한 다리가 없으면 유료 다리가 가장 많은 비즈니스를 유치합니다.

기업이 소비자 독점 기업인지 여부를 알아보기 위해 버핏은 스스로에게 질문을 던집니다. 그는 기업과 경쟁할 수 있을까요? 돈이 장애가 되지 않는다면 경쟁자를 세워 시장 점유율을 빼앗을 수 있겠습니까? 예를 들어, 그는 월스트리트 저널 이나 코카콜라 의 라이벌을 세울 수 있습니까? 두 경우 모두 대답은 아니오입니다. 투자자들은 WSJ를 좋아하지만 카페, 레스토랑 또는 모퉁이 상점 은 매출을 잃지 않으려면 절대적으로 콜라를 비축해야 합니다 .

사람들은 John Hopkins 대학 학생인 Lawrence N. Bloomberg가 1938년 자신의 논문에서 소비자 선의 라고 불렀던 무엇 때문에 두 제품에 모두 매료되었습니다 . 그는 소비자의 호의는 우수한 제품, 편리함, 친절한 직원, 훌륭한 광고, 때로는 코카콜라처럼 비밀 재료를 통해 나온다고 주장했습니다. 월스트리트 저널 과 코카콜라는 모두 방탄 소비자 독점입니다 .

소비자 독점은 또한 토지, 제조 공장 또는 장비에 대한 지속적인 투자에 너무 많이 의존하지 않고 제품이나 서비스를 제조할 수 있습니다. 그들은 높은 재산세와 유지 관리 비용을 피하고 대신 더 큰 이익을 얻습니다. 코카콜라나 말보로 담배를 가져 가라. 일단 공장을 건설하고 나면 업데이트해야 할 사항이 많지 않습니다.

반면에, 예를 들어 General Motors와 같이 물리적 자산에 지속적으로 큰 투자를 해야 하는 회사는 이익을 저해하는 막대한 비용을 부담하게 됩니다. 확장하려면 새로운 제조 공장과 장비를 계속 건설해야 합니다. 이것은 그들이 그들의 공간을 완전히 독점하는 것을 막습니다.

결론? 큰 승자에게 투자하고 싶다면 소비자 독점을 선택하십시오.

최고의 투자를 하는 세 가지 유형의 기업이 있습니다.

그래서 우리가 방금 발견한 것처럼 최고의 투자 유형은 소비자 독점입니다. 이러한 사업은 유료 교량과 같아서 산더미 같은 이윤을 모으는 것입니다. 그러나 어떤 종류 의 기업이 좋은 소비자 독점을 만들 수 있습니까? Warren Buffett의 투자 포트폴리오를 살펴보면 틀에 맞는 세 가지 유형의 비즈니스를 식별할 수 있습니다.

첫 번째는 빨리 닳거나 빨리 소모되는 제품을 만드는 기업입니다 . 이러한 비즈니스는 종종 강력한 브랜드 인지도를 가지고 있으며 상인은 비즈니스를 유지하려면 일반적으로 제품을 휴대하거나 사용해야 합니다. 이는 특정 제품을 제공하는 유일한 업체이기 때문에 소매업체는 제조업체가 결정한 가격으로 구매할 수 밖에 없는 경우에 특히 그렇습니다.

코카콜라는 이런 종류의 사업의 좋은 예입니다. 모든 모방자들에도 불구하고 코카콜라는 단 하나이며 모든 좋은 술자리는 그것을 제공해야 합니다.

버핏이 선호하는 두 번째 투자 유형은 통신 사업 으로, 이 사업이 없으면 제조업체가 제품을 광고할 수 없습니다. 제조업체가 계속 비용을 지불해야 하는 지속적이고 반복적인 서비스를 제공합니다. TV 네트워크, 광고 대행사 또는 출판물이 될 수 있습니다. 소비자의 마음에 제품을 전달하기 위해 제조업체는 통신 비즈니스의 유료 다리를 사용해야 합니다.

버핏이 관심을 갖는 세 번째 유형의 사업은 지속적으로 수요가 있는 반복적인 소비자 서비스를 제공하는 사업입니다 . 이러한 서비스는 종종 임시로 고용된 미숙련, 비조합원 근로자에 ​​의해 제공됩니다. 이것은 낮은 비용과 높은 이익을 유지합니다.

미국에서는 가정부 서비스, 해충 방제, 전문 청소 및 잔디 관리를 제공하는 ServiceMaster와 세금을 제대로 받을 수 있도록 도와주는 H&R Block과 같은 회사가 포함됩니다. 이러한 종류의 기업은 최고의 소비자 독점 기업과 마찬가지로 이윤을 계속 유지하기 위해 자본 지출이 거의 필요하지 않습니다.

회사 수익을 투자의 일부로 생각하는 법을 배워야 합니다.

자, 이제 우리는 조금 더 기술적인 부분을 알아갈 것입니다.

투자자가 주식을 평가하는 한 가지 방법은 주당 순이익을 보는 것입니다. 회사의 수익을 발행 주식수로 나누어 이 숫자를 얻습니다. 따라서 회사의 수익이 76억 달러이고 발행 주식이 39억 8천만 주라면 76억을 39억 8천만 달러로 나누면 주당 순이익은 1.91달러가 됩니다.

대부분의 투자자에게 이 수치가 증가하고 있다면 회사가 수익성이 있다는 의미이므로 좋은 신호입니다. 그러나 이러한 수입이 배당금으로 지급되지 않는 한 대부분의 투자자는 이러한 수입이 자신의 사업이라고 느끼지 않을 것입니다.

그러나 워렌 버핏은 대부분의 투자자 가 아닙니다 . 그는 회사 수익을 매우 비정통적인 방식으로 생각합니다. 그가 회사에 투자하는 경우, 그는 그가 소유한 주식 수에 비례하여 회사의 수입이 자신 의 것이라고 믿습니다. 예를 들어, 그가 회사 주식 100주를 소유하고 있고 회사가 주당 5달러를 번다면 그는 방금 500달러를 벌었다고 생각합니다.

버핏은 회사가 수익을 유지 및 재투자하거나 배당금으로 지급할 수 있다고 믿습니다. 어느 쪽이든, 그 수익은 주주에게 직접적으로 이익이 되어야 합니다. 이러한 믿음 때문에 버핏은 경영진이 수익으로 무엇을 하기로 선택하는지에 특별한 관심을 가지고 있습니다. 그리고 당신이 진지한 투자자라면 그렇게 해야 합니다.

많은 월스트리트 투자자들과 달리 버핏은 기업이 이익을 배당금으로 지급하는 것보다 이익을 유지하는 것을 선호합니다. 그는 회사가 배당금을 지급하면 투자자들이 양도소득세를 내야 하고 이익의 일부를 잃게 될 것이라고 추론합니다.

반면에 기업이 수익을 재투자하여 회사의 기본 가치를 높일 수 있다면 이를 주가에 반영해야 합니다. 그러면 투자자들은 수년에 걸쳐 가치가 상승하는 주식을 계속 보유할 수 있습니다.

버핏 자신의 사업인 다국적 지주회사인 버크셔 해서웨이를 예로 들어 보겠습니다. 80년대 초반에 이 회사는 주당 500달러에 거래되었습니다. 오늘날, 주당 가치는 $400,000 이상 입니다! 버핏이 이익잉여금을 재투자해 기업 가치를 높일 수 있었기 때문이다. Berkshire Hathaway는 단 한 번도 배당금을 지급한 적이 없습니다.

수익은 투자의 중요한 부분이므로 신뢰할 수 있고 유능한 관리를 갖는 것이 중요합니다. 회사가 수익을 유지한다면 수익성 있게 고용하거나 값비싼 어리석음에 낭비하는지 살펴봐야 합니다. 후자라면 사업체와 주식에서 1마일 떨어진 곳에 있어야 합니다.

투자를 선택할 때 주가와 수익률이 중요한 기준

Warren Buffett의 생각에 따르면 주식에 대해 지불하는 가격은 매우 중요합니다.

당연하게 들릴지 모르지만 많은 투자자들은 이 사실을 잊고 단순히 주가가 오를 것이라는 희망을 품고 어떤 가격이든 주식을 매수합니다. 투자가 아니라 투기입니다. 워렌 버핏처럼 투자하려면 적절한 주식을 적절한 가격 에 사야 합니다 .

지불하는 가격이 수익률을 결정하기 때문입니다. 예를 들어, 주식에 대해 100달러를 지불하고 주당 수익이 20달러라면 수익률은 20%입니다. 그러나 동일한 주식에 대해 200달러를 지불하면 수익률이 10%로 줄어들고 이런 식으로 계속됩니다. 간단히 말해서 주가가 높을수록 수익률이 낮아지고 주가가 낮을수록 수익률이 높아집니다.

따라서 원하는 수익률에 적합한 가격에 주식을 구입하는 것이 중요합니다. 그러나 수익률을 결정하려면 회사의 미래 수익을 합리적으로 예측할 수 있어야 합니다.

버핏의 투자 경력을 예로 들어 보겠습니다. 1979년에 그는 General Foods라는 회사의 주식을 사기 시작했습니다. 총 400만 주를 주당 평균 37달러에 매입했습니다.

버핏은 최근 역사를 되돌아보면서 General Foods의 주당순이익(EPS)이 연평균 8.7%의 속도로 꾸준히 성장하고 있음을 알 수 있었습니다. 그가 회사 주식을 구입할 당시 EPS는 $4.65였습니다. 따라서 다음 해에 큰 재해가 없다면 회사 수익이 주당 5.05달러까지 증가할 것이라고 합리적으로 예측할 수 있었습니다. 이것은 그가 주당 37달러를 지불했을 때 13.6%의 초기 수익률을 얻게 된다는 것을 의미합니다.

실제로 버핏은 자신의 예측에 대해 보수적이었습니다. General Foods의 EPS는 $5.12였습니다. 그러나 그의 계산은 그가 기대할 수 있는 종류의 수익에 대해 아주 좋은 아이디어 를 제공했습니다.

높고 안정적인 수익을 제공하는 좋은 투자를 선택하는 것에 대해 진지하게 생각하고 있다면 EPS와 함께 주가를 반드시 고려해야 합니다. 결정적인 공식입니다.

당신은 당신이 정말로 이해하는 것에만 투자해야합니다

Warren Buffett은 Bill Gates에 대해 질문을 받았을 때 Microsoft의 공동 창립자에 대해 이야기할 것입니다. 그는 자신이 비즈니스 세계에서 가장 똑똑하고 창의적인 사람 중 한 명이라고 생각합니다. 그는 Microsoft가 훌륭한 회사라고 말할 것입니다. 그러나 컴퓨터 소프트웨어가 그의 강점이 아니기 때문에 그는 회사에 투자할 수 없습니다. 그가 자신 의 능력 범위라고 부르는 범위 내에 있지 않습니다 .

이것은 중요한 통찰력입니다. 투자할 때 자신이 무엇을 하고 있는지 이해해야 합니다. 아마도 버핏과 달리 기술 은 능력 범위에 있습니다. 이 경우 예를 들어 Microsoft 또는 Apple에 편안하게 투자할 수 있습니다. 그렇지 않은 경우 익숙한 제품이나 서비스로 시작해야 합니다.

예를 들어, 슈퍼마켓에서 무엇을 샀는지 기록하거나 욕실 캐비닛이나 냉장고를 확인할 수 있습니다. 거기에서 무엇을 발견합니까? 당신은 어떤 식당에서 정기적으로 식사를 합니까? Warren Buffett의 최고의 투자 중 상당수는 Gillette, Kraft Foods, McDonald's와 같은 단순하고 인기 있는 제품을 만드는 회사에 있었습니다.

그런 다음 실제로 "얻을" 수 있는 몇 개의 회사를 찾았을 때 좀 더 자세한 조사를 수행할 때입니다. 회사 재무, 관리 및 관련 뉴스 기사를 읽을 수 있는 무료 리소스가 많이 있습니다.

웹 사이트에서 회사의 연례 보고서를 자주 읽거나 전화를 걸어 사본을 요청할 수 있습니다. 온라인 및 인쇄본으로 액세스할 수 있는 Value Line 및 Moody's 와 같은 리소스에서 주요 재무 정보를 찾을 수 있습니다. 이와 같은 출판물을 통해 여기에서 논의한 연간 수입 및 EPS와 같은 주요 지표 중 일부를 확인할 수 있으며, 이는 Warren Buffett의 투자 접근 방식에 매우 중요합니다.

재무 정보뿐만 아니라 회사 경영을 조사하는 것도 중요합니다. 오래된 뉴스 기사를 파헤치고 약간의 사립 탐정 일을 하면 곧 좋은 그림을 그릴 수 있을 것입니다. 그들이 신뢰할 수 있고 유능하고 장기적으로 주주 지향적 접근 방식을 가지고 있다면 좋은 일을 할 수 있습니다. 예를 들어 어려울 때 실용적인 비즈니스 결정을 내렸습니까? 아니면 실패한 벤처에 회사 이익을 낭비했습니까?

당신이 정말로 이해하는 제품, 성장하는 EPS, 견고한 관리를 가진 소비자 독점을 찾을 수 있다면, 당신은 워렌 버핏 자신 이 투자할 만한 무언가를 발견했을 것입니다. 다음 단계를 밟을 준비가 되셨습니까?

결론

최고의 투자 유형은 소비자 독점입니다. 이들은 해당 분야를 지배하고 인기 있고 필요한 서비스와 제품을 제공하는 기업입니다. 이러한 회사는 생각보다 찾기가 어렵지 않습니다. Coca-Cola 및 Procter & Gamble과 같은 회사 중 일부는 냉장고나 욕실 캐비닛에 있는 제품에서 찾을 수 있습니다. 사실, 최고의 투자는 가장 잘 이해하는 투자입니다.

그러나 회사에 투자하기 전에 해당 주식이 원하는 수익 유형에 적합한 가격인지 확인해야 합니다. 또한 비즈니스가 지속적으로 수익성이 있는지 확인하기 위해 주당 순이익에 특별한 주의를 기울여야 합니다. 마지막으로, 항상 월스트리트의 투기꾼이 아닌 사업가처럼 생각하십시오.