Cos'è un fondo speculativo? Tipi, esempi, strategie e rischi

Quando si tratta di investire, le opzioni sono travolgenti.

Inoltre, i rendimenti non sono sempre quelli che ti aspetti. Se sei stato fortunato con gli investimenti e non ti dispiace correre rischi, potresti voler dare un'occhiata a qualcosa di esclusivo e strategico, come un hedge fund.

E no, un hedge fund non è un salvadanaio pieno di spiccioli da risparmiare per un confine di arbusti intorno a casa tua. Gli investitori di hedge fund si affidano al software di gestione del portafoglio di investimenti per monitorare e gestire i portafogli di investimento.

Quando si legge questa definizione sopra, sembra che gli hedge fund siano proprio come qualsiasi vecchio investimento. Tuttavia, c'è molto che li distingue. Esaminiamo le basi della gestione patrimoniale di hedge fund per capire cosa le rende speciali e attraenti per chi cerca opportunità di investimento.

Nozioni di base sugli hedge fund

Gli hedge fund sono noti come investimenti alternativi, ovvero le caratteristiche dei fondi, la strategia alla base dell'investimento e le normative che sovrintendono al processo distinguono questi fondi dalle altre attività finanziarie. Questi fondi utilizzano strategie più rischiose e sfruttano le attività mentre investono in opzioni e derivati ​​​​future. Il vero fascino degli hedge fund risiede nella reputazione dei gestori che gestiscono gli investimenti in hedge fund.

I gestori di hedge fund spesso accettano scommesse coperte quando investono, mettendo una parte delle loro attività nella direzione opposta a quella del fondo per compensare eventuali perdite nelle partecipazioni core. Ad esempio, gli hedge fund che si concentrano su settori ciclici come i viaggi possono investire una parte in settori non ciclici come l'energia per compensare le perdite di azioni cicliche.

Caratteristiche di un hedge fund

Ecco le sette caratteristiche chiave che hanno tutti gli hedge fund, che lo rendono un'opportunità di investimento unica.

1. Limitato agli investitori accreditati. Gli hedge fund sono esclusivi. Solo gli investitori accreditati e gli individui con un patrimonio netto elevato (HNWI) possono partecipare a un hedge fund. Queste persone sono ritenute qualificate dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, il che significa che riconoscono che queste persone possono permettersi i rischi associati agli hedge fund.
2. Poco regolamentato. Poiché le persone coinvolte nell'investimento in pool sono riconosciute dalla SEC a livello individuale, l'hedge fund stesso non è tenuto a registrarsi. Alcuni fondi si registreranno solo per dare tranquillità ai propri investitori, ma non è necessario. Indipendentemente dal fatto che si registrino o meno, è comunque illegale per gli hedge fund violare le leggi in materia di insider trading, frode e qualsiasi altra regolamentazione finanziaria.
3. Fornisce molte opzioni. Altri investimenti, come i fondi comuni di investimento o i fondi negoziati in borsa (ETF), si limitano a mettere denaro in azioni e obbligazioni, gli hedge fund, invece, hanno più libertà. Possono investire in qualsiasi cosa, comprese azioni, immobili e valute.
4. Include leva finanziaria. Molte volte, gli hedge fund utilizzeranno la leva finanziaria, o denaro preso in prestito che viene investito, per la crescita del capitale.
5. Illiquido. Un'altra caratteristica chiave degli hedge fund è che sono illiquidi. La maggior parte dei gestori limiterà il numero di volte in cui gli investitori possono ritirare i propri soldi. Ciò significa che se investi i tuoi soldi in un hedge fund, ci sei dentro a lungo termine. Il denaro che investi può essere trattenuto per anni.
6. Aggressivo. L'alto rischio e l'alto rendimento vengono messi in atto con gli hedge fund. Tuttavia, se le tecniche implementate funzionano, gli investitori vedranno continuamente un profitto.
7. Commissioni più elevate. Gli hedge fund addebitano sia un rapporto di spesa che una commissione di performance. Un rapporto di spesa è semplicemente il denaro destinato alle spese amministrative, gestionali e pubblicitarie. Una commissione di performance è un pagamento effettuato al gestore dell'hedge fund per la performance positiva dell'investimento.

Struttura degli hedge fund

La maggior parte degli hedge fund sono strutturati come società in accomandita semplice e ci sono un paio di attori chiave nel gruppo.

• Investitori: le persone che investono in un hedge fund devono essere investitori accreditati (reddito annuo di $ 200.000 o più) o persone con un patrimonio netto elevato (il patrimonio netto supera $ 1 milione).
• Gestore degli investimenti: un gestore degli investimenti prende molte decisioni per l'hedge fund, come scegliere dove allocare il capitale e gestire il rischio di mercato.
• Prime broker: questo tipo speciale di broker aiuterà il fondo a completare grandi transazioni di investimento.
• Broker esecutivo: il broker esecutivo è responsabile del completamento e dell'elaborazione degli investimenti dell'hedge fund. Garantiranno che tutto sia conforme alle politiche e alle procedure che si applicano a loro.

Tipi di hedge fund

Gli hedge fund valutano e selezionano attentamente gli investimenti che possono generare i massimi profitti. Di seguito sono riportati quattro tipi di hedge fund che gli investitori spesso esplorano.

• Gli hedge fund macro globali sfruttano i fattori macroeconomici e le condizioni finanziarie come i tassi di cambio reali e i tassi di inflazione per trarre profitto dalle oscillazioni del mercato.
• Gli hedge fund azionari investono in azioni globali o domestiche che offrono protezione contro le flessioni del mercato azionario vendendo azioni o indici azionari sopravvalutati.
• I fondi hedge di valore relativo generano rendimenti migliori sfruttando le differenze di prezzo o le inefficienze di diffusione dei titoli correlati.
• Gli hedge fund attivisti investono in società che agiscono su richieste diverse, come la riduzione dei costi, il cambiamento nel consiglio di amministrazione e la ristrutturazione degli asset.

Sebbene tutti gli hedge fund condividano le caratteristiche di cui sopra, possono avvicinarsi al guadagno in modo leggermente diverso.

Strategie comuni di hedge fund

Ci sono due termini che devi conoscere prima di esaminare le strategie per la gestione degli hedge fund.

• Long trade: un asset che un trader spera aumenti di prezzo.
• Short trade: un asset che un trader spera scenda di prezzo.

Equità lunga/corta

Una strategia long/short equity hedge fund è piuttosto semplice. Gli investitori acquistano titoli azionari che si prevede aumenteranno di valore e vendono quelli che potrebbero diminuire di valore. Un commercio lungo e un commercio corto. È normale che gli investitori lo facciano con due attività nello stesso settore: investire in un vincitore e in un perdente previsti. I profitti del denaro del vincitore possono essere utilizzati per finanziare i perdenti. Se fatto correttamente, il fondo vedrà un profitto in entrambi i casi.

Mercato neutrale

La strategia market neutral attribuisce lo stesso valore alle operazioni short e long sul mercato. Prendilo? Sono neutrali rispetto alle attuali condizioni di mercato. Gli investitori abbinano le posizioni che assumono su azioni corte e lunghe. Quindi, se uno finisce per fare meglio dell'altro, vincono in entrambi i casi.

Arbitraggio di fusione

Le strategie di arbitraggio tentano di sfruttare le differenze di prezzo tra investimenti strettamente correlati. Il processo spesso comporta l'utilizzo della leva finanziaria.

In un arbitraggio di fusione, un investitore prenderà posizioni opposte in due società che si stanno attualmente fondendo. Il titolo viene acquistato prima che avvenga la fusione e l'investitore si aspetta un rendimento una volta terminata. Tuttavia, devono tener conto del fatto che la fusione potrebbe non concludersi in tempo o non concludersi affatto.

Arbitraggio convertibile

Un hedge fund di arbitraggio convertibile è lungo su obbligazioni convertibili, o obbligazioni che possono essere convertite in azioni, e corto sulle azioni che tali obbligazioni convertibili possono diventare. Questa strategia tenta di trarre profitto dalle inefficienze delle obbligazioni convertibili di un'azienda.

Arbitraggio a reddito fisso

La strategia di arbitraggio a reddito fisso è una strategia in cui l'hedge fund investe in entrambi i lati dell'opposizione nel mercato per tenere conto di piccole discrepanze di prezzo. Questi hedge fund terranno d'occhio i rendimenti a reddito fisso, come i titoli di stato. Quando rilevano prezzi errati, assumono una posizione lunga e corta, spesso con leva finanziaria, e poi vedono un profitto quando il prezzo è fisso sul mercato.

Evento guidato

Una strategia basata sugli eventi include gli hedge fund che acquistano azioni quando i prezzi si gonfiano e si sgonfiano dopo un determinato evento, come un'acquisizione o una ristrutturazione. Questi fondi a volte acquisteranno il debito di società che si trovano in difficoltà finanziarie o sono fallite. Per prima cosa acquisteranno debito senior perché è il denaro che un'azienda in bancarotta deve rimborsare per prima.

Credito

Un fondo speculativo di credito è un altro esempio di fondo che investe nel debito di altre imprese. Investire in un hedge fund incentrato sul credito richiede una grande conoscenza del lato del debito della struttura del capitale.

Macro globale

Gli hedge fund macro globali investono in azioni, obbligazioni e valute nel tentativo di trarre profitto dall'effetto di eventi politici o economici su un particolare mercato. Questo processo comporta profonde valutazioni dell'ascesa e del declino dell'economia di una nazione. Si posizionano per trarre profitto da un particolare risultato di un evento economico o politico.

Solo breve

L'unico metodo breve è fondamentalmente cercare di scoprire frodi contabili o qualsiasi falsa rappresentazione del valore delle azioni in un rendiconto finanziario.

Hedge fund contro fondi comuni di investimento

La differenza fondamentale è che: gli hedge fund sono più aggressivi e disponibili solo per gli investitori accreditati, mentre i fondi comuni sono meno rischiosi e devono affrontare restrizioni commerciali.

Gli hedge fund sfruttano tattiche ad alto rischio come la vendita allo scoperto di azioni e l'assunzione di posizioni speculative in titoli derivati ​​per generare rendimenti più elevati indipendentemente dalle condizioni di mercato.

I fondi comuni di investimento offrono ai singoli investitori un modo conveniente per creare un portafoglio azionario diversificato che può includere titoli negoziati pubblicamente come obbligazioni, azioni o investimenti a breve termine. Un gestore di fondi comuni mira a sovraperformare un indice di riferimento.

Linee guida sulla performance degli hedge fund

Mentre il gestore dell'hedge fund vedrà un profitto a prescindere da cosa, vuole comunque quella commissione di performance del 20%. Inoltre, un investitore felice. Esaminiamo alcune delle parti importanti della valutazione del successo di un hedge fund.

• Tasso di rendimento: il tasso di rendimento è il guadagno o la perdita che un investimento vede in un determinato periodo di tempo.
• Deviazione standard: la deviazione standard dell'investimento mostra la frequenza con cui il tasso di rendimento si discosta dalla media.
• Drawdown: la differenza percentuale tra la performance massima e quella minima durante un periodo di tempo specifico per un investimento. L'investitore dovrebbe tenere conto del tempo necessario per recuperare l'investimento.
• Deviazione al ribasso: movimento negativo generale dell'economia o del prezzo di un titolo.
• Investimento minimo: quanto il fondo richiede di investire. Termini di rimborso: il rimborso di qualsiasi titolo a reddito fisso.
• Dimensione del fondo: quanti investitori possono contribuire al fondo.

Requisiti normativi per gli hedge fund

Gli hedge fund devono rispettare le restrizioni e le normative insieme ai requisiti di tenuta dei registri e rendicontazione commerciale dei titoli quotati in borsa. Molti degli hedge fund negli Stati Uniti sono regolamentati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Commodity Pool Operators (CPO) e Commodity Trading Advisors (CTA).

Il regolamento D ai sensi del Securities Act del 1993 limita gli hedge fund a raccogliere capitali solo in offerte non pubbliche e da investitori accreditati con un patrimonio netto minimo di $ 1.000.000 o un reddito minimo di $ 200.000.

Il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010 ha consentito alla SEC di adeguare il patrimonio netto e gli standard di reddito che ritiene appropriati per gli individui. Le banche e le entità devono avere un patrimonio totale minimo del valore di $ 5.000.000.

L'Investment Company Act del 1940 vieta inoltre agli hedge fund di effettuare offerte pubbliche e sono soggetti a disposizioni antifrode ai sensi del Securities Act del 1933 e del Securities Exchange Act del 1934.

Gestori di hedge fund

I gestori di hedge fund beneficiano della struttura delle commissioni Two and Twenty. Mentre la commissione di performance del 20% li aiuta solo se si dedicano al lavoro, la commissione di gestione del 2% garantisce loro un profitto, indipendentemente dalla quantità di impegno.

Diciamo che un manager sta lavorando con un hedge fund da $ 100 milioni. Potrebbero alzare i piedi e sorseggiare un cappuccino tutto il giorno senza lavorare e ricevere comunque il loro 2%, che sarebbe di $ 2 milioni. È un giorno di paga abbastanza decente.

Tuttavia, solo perché questi investitori hanno molti soldi e hanno voglia di rischiarne un po', non significa che accettino un'operazione non organizzata. I gestori di hedge fund utilizzeranno il software di gestione delle relazioni con i clienti (CRM) dei servizi finanziari per assicurarsi che i loro investitori si sentano presi cura di loro.

Tasse sugli hedge fund

Gli hedge fund evitano determinate normative a cui altri veicoli di investimento sono tenuti a prestare attenzione, il che significa che possono impegnarsi in determinate attività finanziarie che sono vietate ad altri. Gli hedge fund possono manovrare queste regole, quindi i gestori e gli investitori sono a malapena tassati. Questo è il motivo per cui devi essere un investitore accreditato o un individuo con un patrimonio netto elevato per investire in un hedge fund.

Molti hedge fund sfruttano il carry interest, in cui il fondo è trattato e tassato come una società di persone: il gestore del fondo è il socio accomandatario, quindi gli investitori sono i soci accomandanti.

Il reddito del gestore del fondo è tassato come ritorno sull'investimento, non come stipendio.

Tuttavia, quando un hedge fund restituisce denaro ai suoi investitori, tale rendimento è soggetto all'imposta sulle plusvalenze, che è un'imposta sulla differenza positiva tra il prezzo di vendita di un bene e il prezzo originale al quale è stato acquistato. Esiste un'imposta sulle plusvalenze a breve termine che si applica agli utili sugli investimenti detenuti per meno di un anno. Per gli investimenti detenuti per più di un anno, l'imposta sulle plusvalenze può arrivare fino al 20%.

Cosa considerare prima di investire in hedge fund

Dai un'occhiata alle seguenti best practice prima di investire in hedge fund.

• Leggi il prospetto del fondo o il memorandum di offerta per comprendere le strategie del fondo, l'ubicazione, le commissioni del gestore del fondo, il conflitto di interessi del gestore e il tipo di investimenti effettuati. Valuta di parlare con un consulente finanziario prima di prendere decisioni di investimento.
• Approfondisci la strategia di investimento del fondo. I fondi possono utilizzare strategie di diversificazione o un'unica strategia. Comprendere queste strategie ti aiuterà a trovare fondi in linea con la tua tolleranza al rischio, i tuoi orizzonti temporali o il tuo obiettivo di avere un portafoglio diversificato.
• Comprendere l'uso di tecniche di investimento speculativo. Gli hedge fund a volte usano la leva finanziaria (denaro preso in prestito) insieme al capitale dell'investitore per aumentare i rendimenti. Possono investire in fondi di fondi, derivati ​​e strumenti di vendita allo scoperto. Potresti sperimentare un potenziale guadagno o volatilità a causa di queste tecniche di allocazione dei fondi.
• Analizzare i metodi di valutazione degli asset . Alcuni hedge fund investono in titoli altamente illiquidi, che possono essere difficili da valutare. Ecco perché è importante sapere come le fonti indipendenti valutano i titoli di un fondo.
• Guarda l'utile e la performance del fondo. Controlla se i dati sulla performance precedente riflettono la liquidità o le attività che il fondo ha ricevuto. Ora, confronta questi dati con le variazioni stimate del valore patrimoniale del fondo per capire come il fondo determina la performance.
• Sii consapevole delle limitazioni al rimborso delle azioni. Gli hedge fund spesso impongono un periodo di blocco durante il quale non è possibile incassare azioni. Inoltre, potrebbero addebitarti commissioni di rimborso prima che tu possa vendere azioni. Comprendere queste limitazioni ti aiuterà a trovare il fondo giusto.

Sopra la siepe

Grande espirazione. Gli hedge fund possono diventare piuttosto complicati. Con le diverse caratteristiche, strategie, normative fiscali (o mancanza di) e controversie, la comprensione degli hedge fund è molto da masticare. Tuttavia, se stai cercando di fare investimenti e soddisfi i requisiti delle persone che possono investire, può essere un'ottima fonte di reddito.

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Questo articolo è stato originariamente pubblicato nel 2019. È stato aggiornato con nuove informazioni.