Qu'est-ce qu'un fonds de couverture? Types, exemples, stratégies et risques

Quand il s'agit d'investir, les options sont écrasantes.

De plus, les retours ne sont pas toujours à la hauteur de vos attentes. Si vous avez eu de la chance avec des investissements et que cela ne vous dérange pas de prendre des risques, vous voudrez peut-être découvrir quelque chose d'exclusif et de stratégique, comme un fonds spéculatif.

Et non, un fonds spéculatif n'est pas une tirelire pleine de monnaie à économiser pour une bordure d'arbustes autour de votre maison. Les investisseurs de fonds spéculatifs s'appuient sur un logiciel de gestion de portefeuille d'investissement pour suivre et gérer les portefeuilles d'investissement.

À la lecture de cette définition ci-dessus, on dirait que les fonds spéculatifs sont comme n'importe quel ancien investissement. Cependant, il y a beaucoup de choses qui les distinguent. Passons en revue les bases de la gestion d'actifs des fonds spéculatifs pour comprendre ce qui les rend spéciaux et attrayants pour ceux qui recherchent des opportunités d'investissement.

Les bases des fonds spéculatifs

Les fonds spéculatifs sont connus sous le nom d'investissements alternatifs, ce qui signifie que les caractéristiques des fonds, la stratégie sous-jacente à l'investissement et les réglementations régissant le processus distinguent ces fonds des autres activités financières. Ces fonds utilisent des stratégies plus risquées et tirent parti des actifs tout en investissant dans des options et des dérivés à terme. Le véritable attrait des hedge funds réside dans la réputation des gérants qui gèrent l'investissement dans les hedge funds.

Les gestionnaires de fonds spéculatifs prennent souvent des paris couverts lorsqu'ils investissent, plaçant une partie de leurs actifs dans la direction opposée à celle du fonds pour compenser toute perte dans les avoirs de base. Par exemple, les fonds spéculatifs axés sur les secteurs cycliques comme les voyages peuvent investir une partie dans des secteurs non cycliques comme l'énergie pour compenser les pertes cycliques des actions.

Caractéristiques d'un fonds spéculatif

Voici les sept caractéristiques clés que possèdent tous les fonds spéculatifs, ce qui en fait une opportunité d'investissement unique.

1. Limité aux investisseurs qualifiés. Les fonds spéculatifs sont exclusifs. Seuls les investisseurs accrédités et les particuliers fortunés (HNWI) peuvent participer à un fonds spéculatif. Ces personnes sont jugées qualifiées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce qui signifie qu'elles reconnaissent que ces personnes peuvent se permettre les risques associés aux fonds spéculatifs.
2. Légèrement réglementé. Étant donné que les personnes impliquées dans l'investissement en commun sont reconnues par la SEC à un niveau individuel, le fonds spéculatif lui-même n'est pas tenu de s'enregistrer. Certains fonds s'inscriront simplement pour rassurer leurs investisseurs, mais ce n'est pas nécessaire. Qu'ils s'enregistrent ou non, il est toujours illégal pour les fonds spéculatifs de violer les lois concernant le délit d'initié, la fraude et toute autre réglementation financière.
3. Fournit beaucoup d'options. D'autres investissements, comme les fonds communs de placement ou les fonds négociés en bourse (ETF), se limitent à investir dans des actions et des obligations, les fonds spéculatifs, en revanche, ont plus de liberté. Ils peuvent investir dans n'importe quoi, y compris les actions, l'immobilier et les devises.
4. Inclut l'effet de levier. Souvent, les fonds spéculatifs utiliseront un effet de levier financier, ou de l'argent emprunté qui est investi, pour la croissance du capital.
5. Illiquide. Une autre caractéristique clé des fonds spéculatifs est qu'ils sont illiquides. La plupart des gestionnaires limiteront le nombre de fois où les investisseurs peuvent retirer leur argent. Cela signifie que si vous investissez votre argent dans un fonds spéculatif, vous y êtes à long terme. L'argent que vous investissez peut être détenu pendant des années.
6. Agressif. Le risque élevé et le rendement élevé sont mis en action avec les fonds spéculatifs. Cependant, si les techniques mises en œuvre fonctionnent, les investisseurs verront continuellement un profit.
7. Frais plus élevés. Les hedge funds facturent à la fois un ratio de dépenses et une commission de performance. Un ratio de dépenses est simplement l'argent consacré aux dépenses administratives, de gestion et de publicité. Une commission de performance est un paiement versé au gestionnaire du fonds spéculatif pour une performance positive de l'investissement.

Structure des fonds spéculatifs

La plupart des fonds spéculatifs sont structurés en sociétés en commandite, et il y a quelques acteurs clés dans le groupe.

• Investisseurs : les personnes qui investissent dans un fonds spéculatif doivent être des investisseurs accrédités (revenu annuel de 200 000 $ ou plus) ou des particuliers fortunés (la valeur nette dépasse 1 million de dollars).
• Gestionnaire d'investissement : un gestionnaire d'investissement prend de nombreuses décisions pour le fonds spéculatif, comme choisir où allouer le capital et gérer le risque de marché.
• Courtier principal : Ce type particulier de courtier aidera le fonds à réaliser d'importantes transactions d'investissement.
• Courtier exécutant : Le courtier exécutant est responsable de la réalisation et du traitement des investissements du hedge fund. Ils s'assureront que tout est conforme aux politiques et procédures qui s'appliquent à eux.

Types de fonds spéculatifs

Les hedge funds évaluent et sélectionnent avec soin les investissements susceptibles de générer un maximum de profits. Vous trouverez ci-dessous quatre types de fonds spéculatifs que les investisseurs explorent souvent.

• Les fonds spéculatifs macro mondiaux tirent parti des facteurs macroéconomiques et des conditions financières comme les taux de change réels et les taux d'inflation pour profiter des fluctuations du marché.
• Les fonds spéculatifs en actions investissent dans des actions mondiales ou nationales qui offrent une protection contre les baisses des marchés boursiers en vendant des actions ou des indices boursiers surévalués.
• Les fonds spéculatifs de valeur relative génèrent de meilleurs rendements en tirant parti des différences de prix ou des inefficacités de répartition des titres connexes.
• Les fonds spéculatifs activistes investissent dans des entreprises qui agissent sur différentes demandes, telles que la réduction des coûts, le changement au sein du conseil d'administration et la restructuration des actifs.

Bien que tous les hedge funds partagent les caractéristiques ci-dessus, ils peuvent aborder les revenus un peu différemment.

Stratégies courantes de fonds spéculatifs

Il y a deux termes que vous devez connaître avant de passer en revue les stratégies de gestion des fonds spéculatifs.

• Long trade : un actif dont le trader espère qu'il augmentera.
• Commerce à découvert : un actif dont le trader espère qu'il baissera.

Actions longues/courtes

Une stratégie long/short equity hedge funds est assez simple. Les investisseurs achètent des actions dont la valeur devrait augmenter et vendent celles dont la valeur est susceptible de diminuer. Un commerce long et un commerce court. Il est courant que les investisseurs fassent cela avec deux entreprises du même secteur : investir dans un gagnant et un perdant prédits. Les bénéfices de l'argent du gagnant peuvent être utilisés pour financer les perdants. Lorsque cela est fait correctement, le fonds verra un profit dans les deux sens.

Marché neutre

La stratégie neutre au marché accorde une valeur égale aux transactions courtes et longues sur le marché. Trouver? Ils sont neutres par rapport aux conditions actuelles du marché. Les investisseurs font correspondre les positions qu'ils prennent sur les actions courtes et longues. Donc, si l'un finit par faire mieux que l'autre, ils gagnent de toute façon.

Arbitrage de fusion

Les stratégies d'arbitrage tentent de tirer parti des différences de prix entre des investissements étroitement liés. Le processus implique souvent l'utilisation d'un effet de levier financier.

Dans un arbitrage de fusion, un investisseur prendra des positions opposées dans deux sociétés qui fusionnent actuellement. L'action est achetée avant la fusion et l'investisseur s'attend à un rendement une fois la fusion terminée. Cependant, ils doivent tenir compte du fait que la fusion pourrait ne pas être conclue à temps ou pas du tout.

Arbitrage de convertibles

Un fonds spéculatif d'arbitrage convertible est long sur les obligations convertibles, ou les obligations qui peuvent être converties en actions, et court sur les actions que ces obligations convertibles peuvent devenir. Cette stratégie tente de profiter des inefficacités des obligations convertibles d'une entreprise.

Arbitrage obligataire

La stratégie d'arbitrage des titres à revenu fixe est une stratégie dans laquelle le fonds spéculatif investit dans les deux côtés de l'opposition sur le marché pour tenir compte des petits écarts de prix. Ces fonds spéculatifs garderont un œil sur les rendements des titres à revenu fixe, comme sur les obligations d'État. Lorsqu'ils détectent une mauvaise tarification, ils prennent une position longue et courte, souvent avec un effet de levier, puis réalisent un profit lorsque la tarification est fixée sur le marché.

Piloté par les événements

Une stratégie axée sur les événements comprend les fonds spéculatifs qui achètent des actions lorsque les prix gonflent et dégonflent après un certain événement, comme une prise de contrôle ou une restructuration. Ces fonds rachètent parfois la dette d'entreprises en difficulté financière ou en faillite. Ils achèteront d'abord de la dette senior parce que c'est l'argent qu'une entreprise en faillite doit rembourser en premier.

Crédit

Un fonds spéculatif de crédit est un autre exemple de fonds qui investit dans la dette d'autres entreprises. Investir dans un fonds spéculatif axé sur le crédit nécessite une grande connaissance du côté dette de la structure du capital.

Macro globale

Les fonds spéculatifs macro mondiaux investissent dans des actions, des obligations et des devises dans le but de tirer profit de l'effet d'événements politiques ou économiques sur un marché particulier. Ce processus implique des évaluations approfondies de la montée et du déclin de l'économie d'une nation. Ils se positionnent pour profiter d'un résultat particulier d'un événement économique ou politique.

Court seulement

La seule méthode courte consiste essentiellement à découvrir une fraude comptable ou toute fausse déclaration de la valeur des actions dans un état financier.

Fonds spéculatifs vs fonds communs de placement

La principale différence est la suivante : les fonds spéculatifs sont plus agressifs et ne sont accessibles qu'aux investisseurs qualifiés, tandis que les fonds communs de placement sont moins risqués et soumis à des restrictions de négociation.

Les fonds spéculatifs tirent parti de tactiques à haut risque comme la vente à découvert d'actions et la prise de positions spéculatives sur des titres dérivés pour générer des rendements plus élevés quelles que soient les conditions du marché.

Les fonds communs de placement offrent aux investisseurs individuels un moyen rentable de créer un portefeuille d'actions diversifié qui peut inclure des titres cotés en bourse comme des obligations, des actions ou des placements à court terme. Un gestionnaire de fonds communs de placement vise à surperformer un indice de référence.

Directives de performance des fonds spéculatifs

Alors que le gestionnaire du fonds spéculatif verra un profit quoi qu'il arrive, il veut toujours cette commission de performance de 20 %. Aussi, un investisseur heureux. Passons en revue certaines des parties importantes de l'évaluation du succès d'un fonds spéculatif.

• Taux de rendement : Le taux de rendement est le gain ou la perte qu'un investissement voit sur une période de temps donnée.
• Écart-type : l'écart-type de l'investissement indique la fréquence à laquelle le taux de rendement s'écarte de la moyenne.
• Drawdown : La différence en pourcentage entre les performances maximales et minimales pendant une période de temps spécifique pour un investissement. L'investisseur doit tenir compte du temps qu'il a fallu pour que l'investissement se redresse.
• Déviation à la baisse : Mouvement négatif général de l'économie ou du prix d'un titre.
• Investissement minimum : Combien le fonds doit investir. Modalités de remboursement : Remboursement de tout titre à revenu fixe.
• Taille du fonds : combien d'investisseurs sont autorisés à contribuer au fonds.

Exigences réglementaires des fonds spéculatifs

Les fonds spéculatifs doivent respecter les restrictions et les réglementations ainsi que les exigences en matière de tenue de registres et de déclaration des transactions des titres cotés en bourse. De nombreux fonds spéculatifs aux États-Unis sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les Commodity Pool Operators (CPO) et les Commodity Trading Advisors (CTA).

Le règlement D en vertu de la Securities Act de 1993 limite les fonds spéculatifs à lever des capitaux uniquement dans le cadre d'offres non publiques et auprès d'investisseurs accrédités ayant une valeur nette minimale de 1 000 000 $ ou un revenu minimum de 200 000 $.

La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs de 2010 a permis à la SEC d'ajuster les normes de valeur nette et de revenu comme elle le juge approprié pour les particuliers. Les banques et les entités doivent avoir un actif total minimum de 5 000 000 $.

L'Investment Company Act de 1940 interdit également aux fonds spéculatifs de faire des offres publiques et sont soumis à des dispositions anti-fraude conformément à la Securities Act de 1933 et à la Securities Exchange Act de 1934.

Gestionnaires de fonds spéculatifs

Les gestionnaires de fonds spéculatifs bénéficient de la structure tarifaire Two and Twenty. Alors que les frais de performance de 20 % ne les aident que s'ils s'investissent, les frais de gestion de 2 % garantissent qu'ils voient un profit, quel que soit leur effort.

Disons qu'un gestionnaire travaille avec un fonds spéculatif de 100 millions de dollars. Ils pourraient lever les pieds et siroter un latte toute la journée sans travailler et recevoir quand même leurs 2 %, soit 2 millions de dollars. C'est un jour de paie assez décent.

Cependant, ce n'est pas parce que ces investisseurs ont beaucoup d'argent et qu'ils ont envie d'en risquer un peu qu'ils acceptent une opération non organisée. Les gestionnaires de fonds spéculatifs utiliseront un logiciel de gestion de la relation client (CRM) des services financiers pour s'assurer que leurs investisseurs se sentent pris en charge.

Taxes sur les fonds spéculatifs

Les hedge funds évitent certaines réglementations auxquelles d'autres véhicules d'investissement sont tenus de prêter attention, ce qui signifie qu'ils peuvent s'engager dans certaines activités financières interdites à d'autres. Les fonds spéculatifs peuvent manœuvrer ces règles, de sorte que les gestionnaires et les investisseurs sont à peine imposés. C'est pourquoi vous devez être un investisseur qualifié ou une personne fortunée pour investir dans un fonds spéculatif.

De nombreux fonds spéculatifs profitent des intérêts différés, où le fonds est traité et imposé comme un partenariat : le gestionnaire de fonds est le commandité, puis les investisseurs sont les commanditaires.

Le revenu du gestionnaire de fonds est imposé comme un retour sur investissement et non comme un salaire.

Cependant, lorsqu'un fonds spéculatif rend de l'argent à ses investisseurs, ce rendement est soumis à l'impôt sur les gains en capital, qui est un impôt sur la différence positive entre le prix de vente d'un actif et le prix initial auquel il a été acheté. Il existe un impôt sur les gains en capital à court terme qui s'applique aux bénéfices sur les investissements détenus pendant moins d'un an. Pour les investissements détenus plus d'un an, l'impôt sur les gains en capital peut aller jusqu'à 20 %.

Ce qu'il faut considérer avant d'investir dans des fonds spéculatifs

Consultez les meilleures pratiques suivantes avant d'investir dans des fonds spéculatifs.

• Lisez le prospectus ou la notice d'offre du fonds pour comprendre les stratégies du fonds, l'emplacement, les honoraires du gestionnaire de fonds, les conflits d'intérêts du gestionnaire et le type d'investissements qu'il effectue. Envisagez de parler à un conseiller financier avant de prendre des décisions d'investissement.
• Plongez dans la stratégie d'investissement du fonds. Les fonds peuvent utiliser des stratégies de diversification ou une stratégie unique. Comprendre ces stratégies vous aidera à trouver des fonds qui correspondent à votre tolérance au risque, à vos horizons temporels ou à votre objectif d'avoir un portefeuille diversifié.
• Comprendre l'utilisation des techniques d'investissement spéculatives. Les hedge funds utilisent parfois un effet de levier (argent emprunté) ainsi que le capital de l'investisseur pour augmenter les rendements. Ils peuvent investir dans des fonds de fonds, des produits dérivés et des instruments de vente à découvert. Vous pouvez connaître un gain ou une volatilité potentielle en raison de ces techniques d'allocation de fonds.
• Analyser les méthodes d'évaluation des actifs . Certains hedge funds investissent dans des titres très illiquides, qui peuvent être difficiles à évaluer. C'est pourquoi il est important de savoir comment des sources indépendantes évaluent les titres d'un fonds.
• Regardez les bénéfices et les performances du fonds. Vérifiez si les données de performance précédentes reflètent les liquidités ou les actifs que le fonds a reçus. Maintenant, mesurez ces données par rapport aux changements estimés de la valeur de l'actif du fonds pour comprendre comment le fonds détermine la performance.
• Soyez conscient des limites sur le rachat d'actions. Les fonds spéculatifs imposent souvent une période de blocage pendant laquelle vous ne pouvez pas encaisser d'actions. De plus, ils peuvent vous facturer des frais de rachat avant que vous ne puissiez vendre des actions. Comprendre ces limites vous aidera à trouver le bon fonds.

Au-dessus de la limite

Grande expiration. Les fonds spéculatifs peuvent devenir assez compliqués. Avec les différentes caractéristiques, stratégies, réglementations fiscales (ou absence de) et controverses, comprendre les fonds spéculatifs est une tâche difficile. Cependant, si vous cherchez à investir et que vous répondez aux exigences des personnes qui peuvent investir, cela peut être une excellente source de revenus.

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Cet article a été initialement publié en 2019. Il a été mis à jour avec de nouvelles informations.