¿Que es un fondo de cobertura? Tipos, ejemplos, estrategias y riesgos

Cuando se trata de invertir, las opciones son abrumadoras.

Además, los rendimientos no siempre son los esperados. Si ha tenido suerte con las inversiones y no le importa correr riesgos, es posible que desee consultar algo exclusivo y estratégico, como un fondo de cobertura.

Y no, un fondo de cobertura no es una alcancía llena de cambio para ahorrar para un límite de arbustos alrededor de su casa. Los inversores de fondos de cobertura confían en el software de gestión de carteras de inversión para realizar un seguimiento y gestionar las carteras de inversión.

Al leer la definición anterior, parece que los fondos de cobertura son como cualquier inversión antigua. Sin embargo, hay muchas cosas que los distinguen. Repasemos los conceptos básicos de la gestión de activos de fondos de cobertura para comprender qué los hace especiales y atractivos para aquellos que buscan oportunidades de inversión.

Conceptos básicos de los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura se conocen como inversiones alternativas, lo que significa que las características de los fondos, la estrategia detrás de la inversión y las regulaciones que supervisan el proceso distinguen a estos fondos de otras actividades financieras. Estos fondos utilizan estrategias más riesgosas y apalancan activos mientras invierten en opciones y derivados de futuros. El verdadero atractivo de los fondos de cobertura radica en la reputación de los administradores que manejan la inversión en fondos de cobertura.

Los administradores de fondos de cobertura a menudo toman apuestas cubiertas cuando invierten, colocando una parte de sus activos en la dirección opuesta al enfoque del fondo para compensar las pérdidas en las posiciones principales. Por ejemplo, los fondos de cobertura que se centran en sectores cíclicos como los viajes pueden invertir una parte en sectores no cíclicos como la energía para compensar las pérdidas bursátiles cíclicas.

Características de un fondo de cobertura

Estas son las siete características clave que tienen todos los fondos de cobertura, lo que los convierte en una oportunidad de inversión única.

1. Limitado a inversores acreditados. Los fondos de cobertura son exclusivos. Solo los inversores acreditados y las personas de alto patrimonio neto (HNWI) pueden participar en un fondo de cobertura. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) considera que estas personas están calificadas, lo que significa que reconocen que estas personas pueden afrontar los riesgos asociados con los fondos de cobertura.
2. Ligeramente regulado. Debido a que las personas involucradas en la inversión conjunta son reconocidas por la SEC a nivel individual, el fondo de cobertura en sí no está obligado a registrarse. Algunos fondos se registrarán solo para dar tranquilidad a sus inversores, pero no es necesario. No importa si se registran o no, sigue siendo ilegal que los fondos de cobertura violen las leyes relacionadas con el tráfico de información privilegiada, el fraude y cualquier otra regulación financiera.
3. Ofrece muchas opciones. Otras inversiones, como los fondos mutuos o los fondos cotizados en bolsa (ETF), se limitan a poner dinero en acciones y bonos. Los fondos de cobertura, por otro lado, tienen más libertad. Pueden invertir en cualquier cosa, incluidas acciones, bienes raíces y divisas.
4. Incluye apalancamiento. Muchas veces, los fondos de cobertura utilizarán apalancamiento financiero, o dinero prestado que se invierte, para el crecimiento del capital.
5. Ilíquido. Otra característica clave de los fondos de cobertura es que no tienen liquidez. La mayoría de los administradores limitarán la cantidad de veces que los inversores pueden retirar su dinero. Esto significa que si invierte su dinero en un fondo de cobertura, estará en él a largo plazo. El dinero que invierte puede conservarse durante años.
6. Agresivo. El alto riesgo y el alto rendimiento se ponen en acción con los fondos de cobertura. Sin embargo, si las técnicas que se implementan funcionan, los inversores verán ganancias continuamente.
7. Tarifas más altas. Los fondos de cobertura cobran tanto una relación de gastos como una tarifa de rendimiento. Una relación de gastos es simplemente el dinero destinado a gastos administrativos, de gestión y de publicidad. Una comisión de rendimiento es un pago realizado al administrador del fondo de cobertura por el rendimiento positivo de la inversión.

Estructura de fondos de cobertura

La mayoría de los fondos de cobertura están estructurados como sociedades limitadas y hay un par de jugadores clave en el grupo.

• Inversionistas: Las personas que invierten en un fondo de cobertura deben ser inversionistas acreditados (ingresos anuales de $200,000 o más) o personas con un alto patrimonio neto (un patrimonio neto superior a $1 millón).
• Administrador de inversiones: un administrador de inversiones toma muchas decisiones para el fondo de cobertura, como elegir dónde asignar el capital y administrar el riesgo de mercado.
• Corredor principal: este tipo especial de corredor ayudará al fondo a completar grandes transacciones de inversión.
• Corredor ejecutor: El corredor ejecutor es responsable de completar y procesar las inversiones del fondo de cobertura. Se asegurarán de que todo cumpla con las políticas y los procedimientos que se les aplican.

Tipos de fondos de cobertura

Los fondos de cobertura evalúan y seleccionan cuidadosamente las inversiones que probablemente generarán las máximas ganancias. A continuación se presentan cuatro tipos de fondos de cobertura que los inversores suelen explorar.

• Los macrofondos de cobertura globales aprovechan los factores macroeconómicos y las condiciones financieras, como los tipos de cambio reales y las tasas de inflación, para beneficiarse de las oscilaciones del mercado.
• Los fondos de cobertura de acciones invierten en acciones globales o nacionales que ofrecen protección contra las recesiones del mercado de valores mediante la venta de acciones o índices bursátiles sobrevaluados.
• Los fondos de cobertura de valor relativo generan mejores rendimientos al aprovechar las diferencias de precios o las ineficiencias de los diferenciales de los valores relacionados.
• Los fondos de cobertura activistas invierten en empresas que toman medidas en diferentes demandas, como la reducción de costos, el cambio en la junta directiva y la reestructuración de activos.

Si bien todos los fondos de cobertura comparten las características anteriores, pueden acercarse a ganar dinero de manera un poco diferente.

Estrategias comunes de fondos de cobertura

Hay dos términos que debe conocer antes de repasar las estrategias para la gestión de fondos de cobertura.

• Comercio largo: un activo que un comerciante espera que suba de precio.
• Comercio corto: un activo que un comerciante espera que baje de precio.

Renta variable larga/corta

Una estrategia de hedge fund de renta variable larga/corta es bastante sencilla. Los inversores compran acciones cuyo valor se prevé que aumentará y venden aquellas que probablemente disminuyan. Una operación larga y una operación corta. Es común que los inversores hagan esto con dos negocios en la misma industria: invertir en un ganador y un perdedor previstos. Las ganancias del dinero del ganador se pueden utilizar para financiar a los perdedores. Cuando se hace correctamente, el fondo verá una ganancia de cualquier manera.

mercado neutral

La estrategia neutral del mercado otorga el mismo valor a las operaciones cortas y largas en el mercado. ¿Consíguelo? Son neutrales a las condiciones actuales del mercado. Los inversores igualan las posiciones que toman en acciones cortas y largas. Entonces, si uno termina haciéndolo mejor que el otro, ganan de cualquier manera.

Arbitraje de fusiones

Las estrategias de arbitraje intentan aprovechar las diferencias de precios entre inversiones que están estrechamente relacionadas. El proceso a menudo implica el uso de apalancamiento financiero.

En un arbitraje de fusión, un inversionista tomará posiciones opuestas en dos empresas que actualmente se están fusionando. Las acciones se compran antes de que ocurra la fusión, y el inversionista espera un retorno una vez que haya terminado. Sin embargo, deben tener en cuenta el hecho de que la fusión podría no cerrarse a tiempo o en absoluto.

Arbitraje convertible

Un fondo de cobertura de arbitraje convertible tiene una posición larga en bonos convertibles, o bonos que se pueden convertir en acciones, y una posición corta en acciones en las que se pueden convertir esos bonos convertibles. Esta estrategia intenta sacar provecho de las ineficiencias de los bonos convertibles de una empresa.

Arbitraje de renta fija

La estrategia de arbitraje de renta fija es una estrategia en la que el fondo de cobertura invierte en ambos lados de la oposición en el mercado para dar cuenta de las pequeñas discrepancias de precios. Estos fondos de cobertura vigilarán los rendimientos de renta fija, como los bonos del gobierno. Cuando detectan un precio erróneo, tomarán una posición larga y otra corta, a menudo con apalancamiento, y luego verán una ganancia cuando el precio se fije en el mercado.

Evento conducido

Una estrategia impulsada por eventos incluye fondos de cobertura que compran acciones cuando los precios se inflan y desinflan después de un evento determinado, como una adquisición o una reestructuración. Estos fondos a veces comprarán la deuda de empresas que están en dificultades financieras o que han quebrado. Primero comprarán deuda senior porque es el dinero que una empresa en quiebra debe devolver primero.

Crédito

Un fondo de cobertura de crédito es otro ejemplo de un fondo que invierte en la deuda de otras empresas. Invertir en un fondo de cobertura centrado en el crédito requiere una gran cantidad de conocimientos sobre el lado de la deuda de la estructura de capital.

macro global

Los macrofondos de cobertura globales invierten en acciones, bonos y divisas en un intento de beneficiarse del efecto de los eventos políticos o económicos en un mercado en particular. Este proceso involucra evaluaciones profundas del auge y declive de la economía de una nación. Se posicionan para beneficiarse de un resultado particular de un evento económico o político.

Solo corto

El único método corto es básicamente tratar de descubrir un fraude contable o cualquier tergiversación del valor de las acciones en un estado financiero.

Fondos de cobertura frente a fondos mutuos

La diferencia clave es que: los fondos de cobertura son más agresivos y solo están disponibles para inversores acreditados, mientras que los fondos mutuos son menos riesgosos y enfrentan restricciones comerciales.

Los fondos de cobertura aprovechan tácticas de alto riesgo como vender acciones en corto y tomar posiciones especulativas en valores derivados para generar mayores rendimientos independientemente de las condiciones del mercado.

Los fondos mutuos ofrecen a los inversores individuales una forma rentable de crear una cartera de acciones diversificada que puede incluir valores que cotizan en bolsa como bonos, acciones o inversiones a corto plazo. Un administrador de fondos mutuos tiene como objetivo superar un índice de referencia.

Directrices de rendimiento de los fondos de cobertura

Si bien el administrador del fondo de cobertura verá una ganancia sin importar qué, todavía quiere esa tarifa de rendimiento del 20%. Además, un inversor feliz. Repasemos algunas de las partes importantes de la evaluación del éxito de un fondo de cobertura.

• Tasa de rendimiento: la tasa de rendimiento es la ganancia o pérdida que ve una inversión durante un período de tiempo determinado.
• Desviación estándar: La desviación estándar de la inversión muestra con qué frecuencia la tasa de rendimiento se desvía del promedio.
• Drawdown: La diferencia porcentual entre el rendimiento máximo y mínimo durante un período de tiempo específico para una inversión. El inversor debe tener en cuenta la cantidad de tiempo que tardó en recuperarse la inversión.
• Desviación a la baja: Movimiento negativo general de la economía o del precio de un valor.
• Inversión mínima: Cuánto requiere el fondo para invertir. Condiciones de reembolso: El reembolso de cualquier valor de renta fija.
• Tamaño del fondo: cuántos inversores pueden contribuir al fondo.

Requisitos reglamentarios de los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura deben cumplir con las restricciones y regulaciones junto con los requisitos de mantenimiento de registros e informes comerciales de valores que cotizan en bolsa. Muchos de los fondos de cobertura en los EE. UU. están regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), los Operadores de Grupos de Productos Básicos (CPO) y los Asesores de Comercio de Productos Básicos (CTA).

La Regulación D de la Ley de Valores de 1993 restringe los fondos de cobertura para recaudar capital solo en ofertas no públicas y de inversionistas acreditados con un patrimonio neto mínimo de $1,000,000 o un ingreso mínimo de $200,000.

La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010 permitió a la SEC ajustar el valor neto y los estándares de ingresos según lo considere apropiado para las personas. Los bancos y entidades deben tener activos totales mínimos por valor de $ 5.000.000.

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 también prohíbe que los fondos de cobertura realicen ofertas públicas y están sujetos a disposiciones antifraude según la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934.

Gestores de fondos de cobertura

Los administradores de fondos de cobertura se benefician de la estructura de tarifas Two and Twenty. Si bien la tarifa de desempeño del 20 % solo los ayuda si realizan el trabajo, la tarifa de administración del 2 % garantiza que obtengan una ganancia, sin importar la cantidad de esfuerzo.

Digamos que un gerente está trabajando con un fondo de cobertura de $100 millones. Podrían descansar y beber un café con leche todo el día sin trabajar y aún así recibir su 2%, que serían $2 millones. Ese es un día de pago bastante decente.

Sin embargo, el hecho de que estos inversores tengan mucho dinero y quieran arriesgar un poco no significa que acepten una operación no organizada. Los administradores de fondos de cobertura utilizarán el software de gestión de relaciones con los clientes (CRM) de servicios financieros para asegurarse de que sus inversores se sientan atendidos.

Impuestos a los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura evitan ciertas regulaciones a las que otros vehículos de inversión deben prestar atención, lo que significa que pueden participar en ciertas actividades financieras que están fuera del alcance de otros. Los fondos de cobertura pueden maniobrar estas reglas, por lo que los administradores e inversores apenas pagan impuestos. Esta es la razón por la que debe ser un inversor acreditado o una persona con un alto patrimonio neto para invertir en un fondo de cobertura.

Muchos fondos de cobertura aprovechan el interés acumulado, donde el fondo se trata y grava como una sociedad: el administrador del fondo es el socio general y luego los inversores son los socios limitados.

Los ingresos del administrador del fondo se gravan como un rendimiento de la inversión, no como un salario.

Sin embargo, cuando un fondo de cobertura devuelve dinero a sus inversores, ese rendimiento está sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital, que es un impuesto sobre la diferencia positiva entre el precio de venta de un activo y el precio original al que se compró. Hay un impuesto a las ganancias de capital a corto plazo que se aplica a las ganancias de las inversiones mantenidas por menos de un año. Para inversiones mantenidas por más de un año, el impuesto a las ganancias de capital puede llegar hasta el 20%.

Qué considerar antes de invertir en fondos de cobertura

Consulte las siguientes prácticas recomendadas antes de invertir en fondos de cobertura.

• Lea el prospecto del fondo o el memorando de oferta para comprender las estrategias del fondo, la ubicación, los honorarios del administrador del fondo, el conflicto de intereses del administrador y el tipo de inversiones que realizan. Considere hablar con un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.
• Sumérjase en la estrategia de inversión del fondo. Los fondos pueden utilizar estrategias de diversificación o una única estrategia. Comprender estas estrategias lo ayudará a encontrar fondos que se alineen con su tolerancia al riesgo, horizontes temporales o su objetivo de tener una cartera diversificada.
• Comprender el uso de técnicas de inversión especulativa. Los fondos de cobertura a veces utilizan el apalancamiento (dinero prestado) junto con el capital de los inversores para aumentar los rendimientos. Pueden invertir en fondos de fondos, derivados e instrumentos de venta al descubierto. Es posible que experimente ganancias o volatilidad potenciales debido a estas técnicas de asignación de fondos.
• Analizar métodos de valoración de activos . Algunos fondos de cobertura invierten en valores altamente ilíquidos, que pueden ser difíciles de valorar. Por eso es importante saber cómo las fuentes independientes valoran los valores de un fondo.
• Mire las ganancias y el rendimiento del fondo. Compruebe si los datos de rendimiento anteriores reflejan el efectivo o los activos que recibió el fondo. Ahora, compare estos datos con los cambios estimados en el valor de los activos del fondo para comprender cómo determina el rendimiento el fondo.
• Tenga en cuenta las limitaciones en el rescate de acciones. Los fondos de cobertura a menudo imponen un período de bloqueo durante el cual no puede cobrar acciones. Además, es posible que le cobren tarifas de reembolso antes de que pueda vender acciones. Comprender estas limitaciones lo ayudará a encontrar el fondo adecuado.

Por encima del seto

Gran exhalación. Los fondos de cobertura pueden volverse bastante complicados. Con las diferentes características, estrategias, regulaciones fiscales (o falta de ellas) y controversias, comprender los fondos de cobertura es mucho para masticar. Sin embargo, si está buscando hacer una inversión y cumple con los requisitos de las personas que pueden invertir, puede ser una gran fuente de ingresos.

Consulte el mejor software de investigación financiera para tomar decisiones de inversión informadas.

Este artículo se publicó originalmente en 2019. Se ha actualizado con nueva información.