متى أصبح التداول من الداخل غير قانوني؟

كان التداول من الداخل موجودًا منذ ظهور سوق الأوراق المالية ، ولكن لم يصبح غير قانوني حتى وقت قريب. في الواقع ، لم يتم سن التشريع الذي جعل التجارة الداخلية غير قانونية إلا في الثمانينيات. على الرغم من هذا القانون ، لا يزال بعض الأفراد يستخدمون المعلومات الداخلية لصالحهم. يعدسجن جيفري سكيلنج ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة إنرون ، أحد أشهر حالات التداول من الداخل.في هذه المقالة ، سنناقش متى أصبح التداول من الداخل غير قانوني.

ما هو التداول بناءً على معلومات داخلية؟

التداول من الداخل هو عندما يتداول الشخص في الأوراق المالية ، مثل الأسهم ، بناءً على معلومات غير متاحة للجمهور. أصبح غير قانوني في عام 1934 مع تمرير قانون الأوراق المالية والبورصات. تم إنشاء هذا القانون لتنظيم سوق الأوراق المالية وضمان تزويد المستثمرين بمعلومات كاملة ودقيقة لاتخاذ قرارات مستنيرة. يمكن أن يشمل التداول من الداخل شراء أو بيع الأسهم بناءً على المعلومات الداخلية ، أو استخدام المعلومات السرية للحصول على ميزة على المتداولين الآخرين ، أو إطلاع الآخرين على المعلومات السرية. عند القبض على الجناة ، يمكن أن يواجهوا غرامات كبيرة وأحكام بالسجن.

متى أصبح التداول من الداخل غير قانوني؟

أصبح التداول من الداخل غير قانوني في الولايات المتحدة بعد أن أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوائح في عام 1934. وقبل ذلك ، لم يكن التداول من الداخل منظمًا أو خاضعًا للرقابة من قبل أي قوانين فيدرالية ، مما يسمح للمديرين التنفيذيين للشركات والأفراد الآخرين الذين لديهم معرفة داخلية بنشاط الشركة لشراء وبيع الأسهم بناءً على معلومات غير متاحة للجمهور.

ومع ذلك ، في عام 1934 ، أصدر الكونجرس قانون الأوراق المالية ، الذي أنشأ لجنة الأوراق المالية والبورصات وجعل من غير القانوني للمطلعين من الشركات التداول على المعلومات المادية غير العامة. بالإضافة إلى قانون الأوراق المالية ، أصدر الكونجرس أيضًا قانون عقوبات التداول من الداخل لعام 1984 ، والذي زاد الحد الأقصى للعقوبة المدنية لانتهاكات التداول من الداخل من مرتين إلى ثلاثة أضعاف الربح المكتسب أو الخسارة التي تم تجنبها.تم تصميم هذا لزيادة تثبيط التداول من الداخل.

منذ ذلك الحين ، تابعت هيئة الأوراق المالية والبورصات بقوة حالات التداول من الداخل. في بعض الحالات ، تم إصدار الملاحقة الجنائية والسجن لمن ثبتت إدانتهم بانتهاك قوانين التجارة من الداخل.

دور المجلس الأعلى للتعليم

لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي المسؤولة عن تنظيم الأسواق المالية ، بما في ذلك إنفاذ القوانين المتعلقة بالتداول من الداخل. كان التداول من الداخل غير قانوني قبل إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات ، لكن الوكالة أوضحت القواعد وزادت جهود الإنفاذ عندما ظهرت إلى حيز الوجود.

منذ تشكيلها ، تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالتحقيق والمقاضاة بنشاط في قضايا التداول من الداخل. يعد سجن جيفري سكيلينج ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة إنرون ، أحد أكثر القضايا البارزة التي حدثت للتداول من الداخل المتعلقة بدوره في الشركة في عام 2001. بالإضافة إلى غرامة قدرها 45 مليون دولار ، تلقى عقوبة بالسجن لمدة 24 عامًا. سلطت هذه القضية الضوء على أهمية عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات في حماية المستثمرين وردع المخالفين المحتملين.

كيف تغير القانون بمرور الوقت؟

تغيرت قوانين التداول من الداخل بشكل كبير منذ أن أصبح التداول من الداخل غير قانوني. في البداية ، كانت قوانين التداول من الداخل غير منظمة إلى حد كبير وتعتمد على مبدأ الإنصاف لحماية المستثمرين من إساءة استخدام المعلومات المادية غير العامة. مع نمو سوق الأسهم والسماح بالتكنولوجيا الجديدة بإجراء معاملات أسرع وأكثر تواترًا ، اتخذ الكونجرس إجراءات لحماية المستثمرين من التجار عديمي الضمير.

كان أول قانون يجرم التداول من الداخل هو قانون الأوراق المالية لعام 1934 ، والذي فرض على جميع المطلعين على الشركات ، مثل المديرين والمسؤولين ، الكشف عن أي صفقات يقومون بها تتعلق بالأوراق المالية لشركاتهم. ثم توسعت لجنة الأوراق المالية والبورصات في هذا المفهوم من خلال قانون عقوبات التداول من الداخل لعام 1984 ، والذي شكل سابقة لإصدار عقوبات مدنية على الانتهاكات.

في عام 1988 ، أصدر الكونجرس قانون إنفاذ التجارة من الداخل والاحتيال في الأوراق المالية ، والذي عدل قانون عام 1934 بإضافة عقوبات جنائية للتداول من الداخل وغيره من عمليات الاحتيال في الأوراق المالية. لقد خلق هذا القانون أيضًا سببًا خاصًا للدعوى حتى يتمكن المستثمرون الذين تضرروا من التداول من الداخل من رفع دعوى قضائية للحصول على تعويضات.

منذ ذلك الحين ، واصلت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحديث وصقل قواعدها الخاصة بالتداول من الداخل. في عام 2000 ، أنشأت اللجنة اللائحة FD لحظر الكشف الانتقائي عن المعلومات الجوهرية من قبل الشركات. تتطلب هذه اللائحة من الشركات الكشف عن جميع المعلومات الجوهرية بطريقة متاحة للجمهور في وقت واحد. بالإضافة إلى ذلك ، عزز قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات لملاحقة منتهكي قوانين التجارة الداخلية وفرض عقوبات أشد على أولئك الذين ثبتت إدانتهم.

لقد كفل تطور قوانين التداول من الداخل أن الأفراد الذين يتاجرون في المعلومات غير العامة يخضعون للمساءلة عن أفعالهم. هذا يحمي المستثمرين من الممارسات غير العادلة ، ويضمن بقاء الأسواق عادلة وشفافة.

ما المستقبل الذي قد يحمله؟

عندما يتعلق الأمر بالتداول من الداخل ، فقد يكون المستقبل غير مؤكد. على الرغم من أن القوانين كانت سارية لبعض الوقت ، إلا أن القواعد واللوائح تتغير باستمرار حيث تسهل التقنيات وأساليب الاتصال الجديدة على التجار الانخراط في نشاط غير قانوني. مع تقدم التكنولوجيا ، يجب على المشرعين والمنظمين الاستمرار في تكييف القوانين لمواكبة هذه التغييرات. بالإضافة إلى ذلك ، أصبحت جهود الإنفاذ أكثر صرامة ، حيث أن عواقب الانخراط في التداول من الداخل خطيرة ويمكن أن تشمل غرامات باهظة أو حتى عقوبة السجن.

استنتاج

لطالما كان التداول من الداخل ممارسة مثيرة للجدل وكان غير قانوني منذ قانون الأوراق المالية لعام 1934. هذا القانون ، الذي كان الدافع إليه إلى حد كبير بسبب انهيار سوق الأوراق المالية في عام 1929 ، جعل من غير القانوني للمطلعين من الشركات المتاجرة بالأسهم بناءً على المعلومات غير العامة . منذ ذلك الحين ، واصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحسين وإنفاذ لوائح التداول من الداخل من أجل حماية المستثمرين وضمان نزاهة الأسواق. في حين لا تزال هناك مناطق رمادية فيما يتعلق بما يشكل تجارة داخلية غير قانونية ، فقد تم تطبيق القانون بصرامة ، وواجه أولئك الذين تم ضبطهم متورطين فيه عقوبات شديدة. باختصار ، متى أصبح التداول من الداخل غير قانوني؟ الجواب هو عام 1934 بإصدار قانون الأوراق المالية.