كيف تستثمر مثل وارن بافيت؟

يُعرف وارن بافيت باسم "أوراكل أوماها" لسبب وجيه. عندما يتعلق الأمر باختيار الاستثمارات ، يبدو أنه يمتلك قوى خارقة للطبيعة تقريبًا. لأكثر من نصف قرن ، اختار العديد من الشركات الأمريكية الأكثر نجاحًا واستمرارية ، وغالبًا ما يشتريها عندما لا يفعل ذلك أي شخص آخر.

ومع ذلك ، كما ستتعلم في هذه المقالة ، لا يوجد شيء خارق للطبيعة في طريقة بافيت. كل ذلك يعود إلى التحليل المضني ، والإلمام بالشركة ، والمنظور طويل المدى.

هنا ستتعلم بعض النصائح من المعلم القديم - سوف تتعلم كيفية الاستثمار "بطريقة تجارية" ، وفهم الأرباح وأسعار الأسهم ، واختيار الشركات التي تفهم منتجاتها. ربما - ربما - ستكون الشخص الذي يكشف عن الفائز الكبير التالي.

يجب أن تستثمر بطريقة عملية

كان معلم وارن بافيت العظيم رجلًا يدعى بنيامين جراهام. كان جراهام أمريكيًا بريطاني المولد مشهورًا بكتاب بعنوان التحليل الأمني ​​- إنه جزء من الكتاب المقدس لأجيال من المستثمرين.

كانت إحدى أفكار جراهام المركزية هي أن الاستثمار يكون أكثر ذكاءً عندما يكون عمليًا . شكلت هذه الفكرة فلسفة وارين بافيت الشاب ، وأصبحت جزءًا أساسيًا من استراتيجيته الاستثمارية. ماذا يعني بالضبط العمل التجاري ، رغم ذلك؟

يعني هذا في الأساس التفكير في السهم الذي ستشتريه كعمل تجاري ، وليس كتذكرة يانصيب مضاربة. نظرًا لأن شراء أسهم الشركة يتعلق بامتلاك جزء من هذا العمل ، فهذه ليست قفزة كبيرة يجب القيام بها.

إذا كنت تفكر في شراء شركة ، فما الذي تبحث عنه؟ إذا كنت حكيمًا ، فأنت تريد واحدًا يمكن أن يمنحك أرباحًا سنوية عالية يمكن التنبؤ بها ، مع قدر ضئيل من المخاطرة.

تخيل أنك ذاهب لشراء صيدلية محلية. أولاً ، يمكنك البحث في كتبه لمعرفة ما إذا كان النشاط التجاري مربحًا باستمرار ، وما إذا كان ذلك قد يتغير أم لا. قد تتطلع لترى ما إذا كان هناك منافس كبير يلوح في الأفق ، أو ما إذا كانت منتجاته ستظل مطلوبة لفترة من الوقت. إذا كان كل شيء لا يزال على ما يرام ، يمكنك الاستفسار عن السعر.

بعد ذلك ، يمكنك مقارنة سعر الطلب مع أرباح المتجر السنوية لمعرفة نوع العائد الذي ستحصل عليه. لنفترض أن سعر المتجر كان 100000 دولار وأرباحه السنوية 20000 دولار في المتوسط. سيكون هذا عائدًا سنويًا بنسبة 20 بالمائة على أموالك. بعد ذلك ، يمكنك التسوق ومعرفة ما إذا كان العائد بنسبة 20 في المائة هو أفضل ما يمكن أن تجده أم لا. إذا كان الأمر كذلك ، فعندئذ فقط ، يجب عليك إجراء عملية شراء. يجب أن تفكر في اختيارات الأسهم الخاصة بك بنفس الطريقة الدقيقة تمامًا كما لو كنت تقترب من شراء هذه الصيدلية.

الاستثمار مثل هذا يعني أيضًا التفكير على المدى الطويل ، مثل رجل أعمال جيد. على عكس الكثيرين في وول ستريت ، يفضل وارن بافيت الاحتفاظ بسهم لفترة طويلة . يفضل العديد من المضاربين ، على سبيل المثال ، تحقيق عائد سريع بنسبة 35 في المائة ، بدلاً من عائد سنوي مركب بنسبة 20 في المائة على مدى بضعة عقود. ولكن من خلال بيع أسهمهم في وقت مبكر ، فإنهم سيتكبدون ضريبة أرباح رأس المال ، والتي من شأنها أن تقلل عائدهم بنسبة 35 في المائة إلى 25 في المائة فقط. بعد ذلك ، سيتعين عليهم إعادة الاستثمار ، والمخاطرة باستثمارات أكثر فقراً أثناء نقل أموالهم.

يعني الاستثمار على طريقة وارن بافيت عوائد عالية يمكن التنبؤ بها على المدى الطويل. وفي معظم الأوقات ، تفوز طريقة وارن بافيت.

يجب أن تبحث عن الشركات التي تحتكر المستهلك

طوال حياته الاستثمارية ، حدد وارن بافيت أعمالًا استثنائية وظل عالقًا معها على المدى الطويل. من Coca-Cola إلى Hershey's إلى Bank of America ، نجح في الحصول على الذهب عدة مرات. في حين أن الكثير من الناس قد يرون في الاستثمار في الأسهم نوعًا من المقامرة ، فإن الحظ لا علاقة له بنجاح بافيت. بدلاً من ذلك ، اختار باستمرار الشركات التي تشترك في شيء واحد. هم ما يعرف باسم احتكارات المستهلك.

ما هو بالضبط احتكار المستهلك إذن؟ ومن الأمثلة الجيدة على جسر الرسوم. إذا كنت تريد عبور نهر ، ولا تريد السباحة عبره أو استخدام قارب ، فسيتعين عليك استخدام الجسر. أولئك الذين يجمعون الرسوم يحتكرون عبور النهر. ما لم يكن هناك جسر مشابه قريب ، فإن جسر الرسوم سيجذب معظم الأعمال.

لمعرفة ما إذا كانت الشركة احتكارًا للمستهلكين أم لا ، يسأل بافيت نفسه سؤالًا: هل يمكنه التنافس مع الشركة؟ إذا لم يكن المال عقبة ، فهل يمكنه إنشاء منافس لسحب حصته في السوق؟ على سبيل المثال ، هل يمكنه إنشاء منافس لصحيفة وول ستريت جورنال أو كوكاكولا؟ في كلتا الحالتين ، الجواب هو لا. يحب المستثمرون WSJ ، في حين أن أي مقهى أو مطعم أو متجر زاوية يجب أن يخزن Coke إذا كان لا يريد أن يخسر المبيعات.

الناس مرتبطون بكلا المنتجين بسبب شيء وصفه الطالب بجامعة جون هوبكنز ، لورانس إن بلومبرج ، بحسن نية المستهلك في أطروحته عام 1938. وقال إن حسن نية المستهلك يأتي من خلال منتج متفوق ، والراحة ، والموظفين المهذبين ، والإعلانات الرائعة ، وأحيانًا ، مثل Coca-Cola ، وهو مكون سري. تعد كل من وول ستريت جورنال وكوكا كولا احتكارات استهلاكية مضادة للرصاص.

تستطيع الاحتكارات الاستهلاكية أيضًا تصنيع منتجاتها أو خدماتها دون الاعتماد كثيرًا على الاستثمارات المستمرة في الأرض أو المصانع أو المعدات. إنهم يتجنبون الضرائب المرتفعة على الممتلكات وتكاليف الصيانة ويحصدون أرباحًا أكبر بدلاً من ذلك. خذ سجائر كوكاكولا أو مارلبورو. بمجرد قيامهم ببناء مصانعهم ، ليس هناك الكثير مما يحتاج إلى التحديث.

من ناحية أخرى ، فإن الشركات التي تتطلب استثمارات كبيرة مستمرة في الأصول المادية - مثل ، على سبيل المثال ، جنرال موتورز - تتحمل تكاليف باهظة تقلل من أرباحها. للتوسع ، يحتاجون إلى الاستمرار في بناء مصانع ومعدات جديدة. هذا يمنعهم من احتكار مساحتهم بالكامل.

الخط السفلي؟ إذا كنت ترغب في الاستثمار في الفائزين الكبار ، فاختر احتكارات المستهلكين.

هناك ثلاثة أنواع من الأعمال التي تحقق أفضل الاستثمارات

لذا ، كما اكتشفنا للتو ، فإن أفضل أنواع الاستثمارات هي احتكارات المستهلكين. هذه الأعمال التجارية مثل الجسور ، تجمع الجبال من الأرباح. ولكن ما هي أنواع الأعمال التي تصنع احتكارات استهلاكية جيدة؟ بالنظر إلى المحفظة الاستثمارية لوارن بافيت ، من الممكن تمييز ثلاثة أنواع مختلفة من الأعمال التي تناسب القالب.

أولى هذه الشركات هي الشركات التي تصنع المنتجات التي تبلى بسرعة أو تُستهلك بسرعة . غالبًا ما تتمتع هذه الشركات بتقدير قوي للعلامة التجارية وعادة ما يتعين على التجار حمل منتجاتهم أو استخدامها إذا كانوا يريدون البقاء في العمل. هذا صحيح بشكل خاص عندما يكون النشاط التجاري هو الوحيد الذي يقدم هذا المنتج المعين ، لذلك ليس لدى تجار التجزئة خيار سوى شرائه بسعر تحدده الشركة المصنعة.

كوكا كولا مثال رائع على هذا النوع من الأعمال. على الرغم من كل المقلدين ، هناك كوكاكولا واحدة فقط ، ويجب على كل مؤسسة شرب جيدة أن تخدمها.

النوع الثاني من الاستثمارات التي يفضلها بافيت هي شركات الاتصالات ، والتي بدونها لا يمكن للمصنعين الإعلان عن منتجاتهم. إنها توفر خدمة مستمرة ومتكررة يتعين على الشركات المصنعة الاستمرار في الدفع مقابلها. قد تكون هذه شبكات تلفزيونية أو وكالات إعلانية أو منشورات. للحصول على منتجاتهم في أذهان المستهلكين ، يتعين على الشركات المصنعة استخدام جسر الرسوم في أعمال الاتصالات.

النوع الثالث من الأعمال التي تهم بافيت هي تلك التي تقدم خدمات استهلاكية متكررة مطلوبة باستمرار . غالبًا ما يتم تقديم هذه الخدمات من قبل عمال غير مهرة وغير منتسبين ، يتم تعيينهم على أساس مؤقت. هذا يبقي التكاليف منخفضة ، والأرباح عالية.

في الولايات المتحدة ، يشمل ذلك شركات مثل ServiceMaster ، التي تقدم خدمات الخادمة ، ومكافحة الآفات ، والتنظيف الاحترافي ، والعناية بالحدائق ، و H&R Block ، التي تساعد الناس في الحصول على ضرائبهم بالترتيب. هذه الأنواع من الأعمال ، مثل جميع الاحتكارات الاستهلاكية الأفضل ، لا تتطلب سوى القليل من الإنفاق الرأسمالي للحفاظ على الأرباح.

يجب أن تتعلم التفكير في أرباح الشركة كجزء من استثمارك

حسنًا ، سنصبح الآن أكثر تقنيًا.

إحدى الطرق التي يقوم بها المستثمرون بتقييم الأسهم هي النظر إلى ربحية السهم. تحصل على هذا الرقم بقسمة أرباح الشركة على عدد الأسهم القائمة. لذلك ، إذا كانت الشركة لديها أرباح بقيمة 7.6 مليار دولار ، ولديها 3.98 مليار سهم قائم ، يمكنك تقسيم 7.6 مليار على 3.98 مليار للوصول إلى ربحية السهم 1.91 دولار.

بالنسبة لمعظم المستثمرين ، إذا كان هذا الرقم في تزايد ، فهذه علامة جيدة ، لأنها تعني أن الشركة مربحة. ولكن ما لم يتم دفع هذه الأرباح كأرباح ، فلن يشعر معظم المستثمرين أن هذه الأرباح هي أعمالهم.

ومع ذلك ، فإن وارن بافيت ليس معظم المستثمرين. إنه يفكر في أرباح الشركة بطريقة غير تقليدية للغاية. إذا استثمر في شركة ، فإنه يعتقد أن أرباح الشركة هي أرباحه ، بما يتناسب مع عدد الأسهم التي يمتلكها. لذلك ، على سبيل المثال ، إذا كان يمتلك 100 سهم في شركة وتكسب الشركة 5 دولارات لكل سهم ، فإنه يعتقد أنه قد ربح للتو 500 دولار.

يعتقد بافيت أن الشركة يمكنها إما الاحتفاظ بالأرباح وإعادة استثمارها بشكل مربح ، أو دفعها كأرباح. في كلتا الحالتين ، يجب أن تعود هذه الأرباح بالفائدة المباشرة على المساهم. بسبب هذا الاعتقاد ، لدى بافيت اهتمام خاص بما تختار الإدارة فعله بالأرباح. وإذا كنت مستثمرًا جادًا ، فيجب عليك ذلك أيضًا.

على عكس العديد من مستثمري وول ستريت ، يفضل بافيت أن تحتفظ الشركات بأرباحها بدلاً من دفعها كأرباح. ويرى أنه إذا دفعت الشركة أرباحًا ، فسيتعين على المستثمرين دفع ضريبة أرباح رأس المال وخسارة بعض أرباحهم.

من ناحية أخرى ، إذا كان بإمكان الشركة إعادة استثمار الأرباح بشكل مربح ، وزيادة القيمة الأساسية للشركة ، فيجب أن ينعكس ذلك في سعر السهم. يمكن للمستثمرين بعد ذلك الاستمرار في الاحتفاظ بسهم تزداد قيمته على مدى سنوات عديدة.

خذ على سبيل المثال أعمال بافيت الخاصة ، الشركة القابضة متعددة الجنسيات ، بيركشاير هاثاواي. في أوائل الثمانينيات ، تداولت الشركة بسعر 500 دولار للسهم. اليوم ، تبلغ قيمتها أكثر من 400000 دولار لكل سهم ! وذلك لأن بافيت كان قادرًا على إعادة استثمار الأرباح المحتجزة وزيادة قيمة الشركة. لم تدفع شركة Berkshire Hathaway أي أرباح.

نظرًا لأن الأرباح جزء حيوي من استثمارك ، فمن المهم أن تكون لديك إدارة جديرة بالثقة وذات كفاءة. إذا احتفظت الشركة بأرباحها ، فعليك أن تنظر لمعرفة ما إذا كانت توظفها بشكل مربح ، أو تبددها على حماقة باهظة الثمن. إذا كان هذا هو الأخير ، فيجب عليك تشغيل ميل من الشركة والسهم.

يعتبر سعر السهم ومعدل العائد معيارين مهمين عند اختيار الاستثمارات

في تفكير وارن بافيت ، السعر الذي تدفعه مقابل السهم أمر بالغ الأهمية.

قد يبدو هذا واضحًا ، لكن العديد من المستثمرين ينسون ذلك ، ويقومون ببساطة بشراء الأسهم بأي سعر ، على أمل أن ترتفع قيمتها. هذا هو المضاربة ، وليس الاستثمار. للاستثمار مثل وارن بافيت ، عليك شراء السهم المناسب بالسعر المناسب .

هذا لأن السعر الذي تدفعه يحدد معدل العائد. على سبيل المثال ، إذا دفعت 100 دولار للسهم وكانت أرباح كل سهم 20 دولارًا ، فإن معدل العائد الخاص بك هو 20 بالمائة. ومع ذلك ، إذا دفعت 200 دولار لنفس السهم ، فإن معدل العائد الخاص بك يتقلص إلى 10 بالمائة ، وهكذا. بكل بساطة ، كلما ارتفع سعر السهم ، انخفض معدل العائد ، وكلما انخفض سعر السهم ، ارتفع معدل العائد.

من الضروري إذن أن تشتري سهمًا عندما يكون السعر مناسبًا لنوع العائد الذي تبحث عنه. ولكن من أجل تحديد معدل العائد ، يجب أن تكون قادرًا على التنبؤ بشكل معقول بأرباح الشركة المستقبلية.

لنأخذ مثالاً من مهنة بافيت الاستثمارية الخاصة. في عام 1979 ، بدأ في شراء أسهم في شركة تسمى جنرال فودز. في المجموع ، اشترى 4 ملايين سهم بمتوسط ​​سعر 37 دولارًا للسهم.

من خلال النظر إلى تاريخها الحديث ، كان بافيت قادرًا على رؤية أن أرباح شركة General Foods للسهم الواحد ، أو EPS ، كانت تنمو بشكل مطرد بمتوسط ​​معدل سنوي يبلغ 8.7 بالمائة. في الوقت الذي اشترى فيه سهم الشركة ، كان EPS $ 4.65. لذلك ، في العام المقبل ، إذا لم تكن هناك كارثة كبيرة ، فيمكنه التنبؤ بشكل معقول بأن أرباح الشركة ستنمو إلى 5.05 دولار للسهم. هذا يعني أنه ، حيث دفع 37 دولارًا لكل سهم ، سيحصل على معدل عائد أولي قدره 13.6 في المائة.

في الواقع ، كان بافيت متحفظًا مع تنبؤاته: استمرت شركة General Foods في الحصول على ربحية السهم 5.12 دولار. لكن حساباته أعطت فكرة جيدة جدًا عن نوع العائد الذي قد يتوقعه.

إذا كنت جادًا في اختيار استثمارات جيدة توفر عوائد عالية وثابتة ، فستحتاج بالتأكيد إلى التفكير في سعر السهم جنبًا إلى جنب مع EPS. إنها معادلة حاسمة.

يجب أن تستثمر فقط في ما تفهمه حقًا

عندما يُسأل وارن بافيت عن بيل جيتس ، سوف يتدفق على أحد مؤسسي شركة مايكروسوفت. يعتقد أنه أحد أذكى العقول وأكثرها إبداعًا في عالم الأعمال. سيقول إن Microsoft شركة رائعة. ولكن نظرًا لأن برامج الكمبيوتر ليست موطن قوته ، فلا يمكنه الاستثمار في الشركة. إنه ليس ضمن ما يسميه دائرة اختصاصه.

هذه رؤية مهمة. عندما تستثمر ، يجب أن تفهم ما تحصل عليه بنفسك. ربما ، على عكس بافيت ، فإن التكنولوجيا في دائرة اختصاصك. في هذه الحالة ، قد تستثمر بشكل مريح في Microsoft أو Apple ، على سبيل المثال. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فيجب أن تبدأ بالمنتجات أو الخدمات التي تعرفها.

على سبيل المثال ، يمكنك ملاحظة ما تشتريه من السوبر ماركت أو التحقق من خزانة الحمام أو الثلاجة. ماذا تجد هناك؟ في أي مطاعم تأكل بانتظام؟ كان العديد من أفضل استثمارات وارن بافيت في الشركات التي تصنع منتجات بسيطة وشائعة - مثل جيليت وكرافت فودز وماكدونالدز.

بعد ذلك ، عندما تجد عددًا قليلاً من الشركات التي "تحصل عليها" حقًا ، فقد حان الوقت لإجراء بعض الأبحاث التفصيلية. هناك الكثير من الموارد المجانية التي تتيح لك قراءة الشؤون المالية للشركة وإدارتها وأي قصص إخبارية ذات صلة.

يمكنك غالبًا قراءة التقرير السنوي للشركة على موقعها على الويب ، أو يمكنك الاتصال وطلب نسخة. يمكنك العثور على المعلومات المالية الأساسية في موارد مثل Value Line و Moody's ، والتي يمكن الوصول إليها عبر الإنترنت وفي شكل مطبوع. من المنشورات مثل هذه ، يمكنك تحديد بعض المقاييس الرئيسية التي ناقشناها هنا ، مثل الأرباح السنوية وربح السهم ، والتي تعتبر بالغة الأهمية لنهج وارين بافيت الاستثماري.

بالإضافة إلى المعلومات المالية ، من المهم البحث في إدارة الشركة. من خلال البحث في القصص الإخبارية القديمة والقيام ببعض الأعمال البوليسية الخاصة ، يجب عليك قريبًا تكوين صورة جيدة لها. إذا بدوا جديرين بالثقة وكفؤين ولديهم نهج طويل الأجل وموجه نحو المساهمين ، فقد تكون على شيء جيد. على سبيل المثال ، هل اتخذوا قرارات عمل عملية عندما كانت الأوقات صعبة؟ أم أنهم قاموا بتبديد أرباح الشركة على المشاريع الفاشلة؟

إذا تمكنت من العثور على احتكار استهلاكي لمنتجه تفهمه حقًا ، والذي لديه ربحية السهم المتزايدة ، والذي لديه إدارة تبدو قوية ، فربما تكون قد وجدت شيئًا قد يستثمر فيه وارن بافيت بنفسه . هل أنت مستعد لاتخاذ الخطوة التالية؟

استنتاج

أفضل أنواع الاستثمارات هي الاحتكارات الاستهلاكية. هذه هي الشركات التي تهيمن على قطاعها وتقدم الخدمات والمنتجات الشعبية والضرورية. ليس من الصعب اكتشاف هذه الشركات كما قد تعتقد - فبعضها ، مثل Coca-Cola و Procter & Gamble ، قد تجده من المنتجات الموجودة في الثلاجة أو خزانة الحمام. في الواقع ، أفضل استثمار لك هو الاستثمار الذي تفهمه بشكل أفضل.

قبل أن تستثمر في شركة ، يجب أن تتحقق من أن السهم بالسعر المناسب لنوع العوائد التي تبحث عنها. يجب أيضًا أن تولي اهتمامًا خاصًا لعائد السهم ، للتأكد من أن الأعمال التجارية مربحة باستمرار. أخيرًا ، فكر دائمًا كرجل أعمال وليس مضاربًا في وول ستريت.