ما هو صندوق التحوط؟ أنواع وأمثلة واستراتيجيات ومخاطر

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار ، فإن الخيارات غامرة.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن العوائد ليست دائمًا كما تتوقع. إذا كنت محظوظًا بالاستثمارات ولا تمانع في المخاطرة ، فقد ترغب في التحقق من شيء حصري واستراتيجي ، مثل صندوق التحوط.

ولا ، صندوق التحوط ليس حصالة مملوءة بالتغيير لتوفير ما يكفي من الشجيرات حول منزلك. يعتمد مستثمرو صناديق التحوط على برامج إدارة المحافظ الاستثمارية لتتبع وإدارة المحافظ الاستثمارية.

عند قراءة هذا التعريف أعلاه ، يبدو أن صناديق التحوط مثل أي استثمار قديم. ومع ذلك ، هناك الكثير الذي يميزهم عن بعضهم البعض. دعنا ننتقل إلى أساسيات إدارة أصول صناديق التحوط لفهم ما يجعلها مميزة وجذابة لمن يبحثون عن فرص استثمارية.

أساسيات صندوق التحوط

تُعرف صناديق التحوط بالاستثمارات البديلة ، بمعنى خصائص الصناديق ، والاستراتيجية الكامنة وراء الاستثمار ، واللوائح التي تشرف على العملية التي تميز هذه الصناديق عن الأنشطة المالية الأخرى. تستخدم هذه الصناديق استراتيجيات أكثر خطورة على طول الأصول والرافعة المالية أثناء الاستثمار في الخيارات والمشتقات الآجلة. تكمن الجاذبية الحقيقية لصناديق التحوط في سمعة المديرين الذين يتعاملون مع استثمار صناديق التحوط.

غالبًا ما يتخذ مديرو صناديق التحوط رهانات تحوطية عند الاستثمار ، حيث يضعون جزءًا من أصولهم في الاتجاه المعاكس لتركيز الصندوق لتعويض أي خسائر في المقتنيات الأساسية. على سبيل المثال ، قد تستثمر صناديق التحوط التي تركز على القطاعات الدورية مثل السفر جزءًا في القطاعات غير الدورية مثل الطاقة لتعويض خسائر الأسهم الدورية.

خصائص صندوق التحوط

فيما يلي الخصائص السبع الرئيسية التي تتمتع بها جميع صناديق التحوط ، مما يجعلها فرصة استثمارية فريدة.

1. يقتصر على المستثمرين المعتمدين. صناديق التحوط حصرية. يمكن فقط للمستثمرين المعتمدين والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية (HNWIs) المشاركة في صندوق التحوط. يعتبر هؤلاء الأفراد مؤهلين من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، مما يعني أنهم يدركون أن هؤلاء الأشخاص يمكنهم تحمل المخاطر المرتبطة بصناديق التحوط.
2. منظم قليلاً. نظرًا لأن الأشخاص المتورطين في الاستثمار المجمع يتم التعرف عليهم من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات على المستوى الفردي ، فإن صندوق التحوط نفسه ليس مطلوبًا للتسجيل. سيتم تسجيل بعض الصناديق فقط لمنح مستثمريها راحة البال ، لكن هذا ليس ضروريًا. بغض النظر عما إذا قاموا بالتسجيل أم لا ، فإنه لا يزال من غير القانوني لصناديق التحوط انتهاك القوانين المتعلقة بالتداول من الداخل والاحتيال وأي لائحة مالية أخرى.
3. يوفر الكثير من الخيارات. الاستثمارات الأخرى ، مثل الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، تقتصر على وضع الأموال في الأسهم والسندات ، من ناحية أخرى ، تتمتع صناديق التحوط بمزيد من الحرية. يمكنهم الاستثمار في أي شيء ، بما في ذلك الأسهم والعقارات والعملات.
4. يشمل الرافعة المالية. في كثير من الأحيان ، تستخدم صناديق التحوط الرافعة المالية ، أو الأموال المقترضة التي يتم استثمارها ، من أجل نمو رأس المال.
5. غير سائل. الميزة الرئيسية الأخرى لصناديق التحوط هي أنها غير سائلة. سيحد معظم المديرين من عدد المرات التي يمكن للمستثمرين فيها سحب أموالهم. هذا يعني أنك إذا استثمرت أموالك في صندوق تحوط ، فأنت تشارك فيه على المدى الطويل. يمكن الاحتفاظ بالمال الذي تستثمره لسنوات.
6. عنيف. يتم وضع عوائد عالية عالية المخاطر موضع التنفيذ مع صناديق التحوط. ومع ذلك ، إذا نجحت التقنيات التي يتم تنفيذها ، فسيحقق المستثمرون ربحًا باستمرار.
7. رسوم أعلى. تفرض صناديق التحوط كلاً من نسبة المصاريف ورسوم الأداء. نسبة المصروفات هي ببساطة الأموال التي يتم وضعها في النفقات الإدارية والتنظيمية والإعلانية. رسوم الأداء هي دفعة يتم دفعها لمدير صندوق التحوط مقابل الأداء الإيجابي للاستثمار.

هيكل صندوق التحوط

يتم تنظيم معظم صناديق التحوط كشراكات محدودة ، وهناك لاعبان رئيسيان في المجموعة.

• المستثمرون: يجب أن يكون الأشخاص الذين يستثمرون في صندوق تحوط مستثمرين معتمدين (دخل سنوي قدره 200000 دولار أو أكثر) أو أفراد من أصحاب الثروات العالية (صافي الثروة يتجاوز مليون دولار).
• مدير الاستثمار: يتخذ مدير الاستثمار الكثير من القرارات لصندوق التحوط ، مثل اختيار مكان تخصيص رأس المال وإدارة مخاطر السوق.
• وسيط رئيس الوزراء: سيساعد هذا النوع الخاص من الوسطاء الصندوق على إكمال معاملات الاستثمار الكبيرة.
• الوسيط المنفذ: الوسيط المنفذ مسؤول عن إتمام ومعالجة استثمارات صندوق التحوط. سيضمنون امتثال كل شيء للسياسات والإجراءات التي تنطبق عليهم.

أنواع صناديق التحوط

تقوم صناديق التحوط بتقييم واختيار الاستثمارات التي من المحتمل أن تحقق أقصى قدر من الأرباح. فيما يلي أربعة أنواع من صناديق التحوط التي غالبًا ما يستكشفها المستثمرون.

• تستفيد صناديق التحوط الكلية العالمية من عوامل الاقتصاد الكلي والظروف المالية مثل أسعار الصرف الحقيقية ومعدلات التضخم لتحقيق الربح من تقلبات السوق.
• تستثمر صناديق التحوط في الأسهم في الأسهم العالمية أو المحلية التي توفر الحماية ضد هبوط سوق الأسهم من خلال بيع الأسهم أو مؤشرات الأسهم ذات القيمة المبالغ فيها.
• تولد صناديق التحوط ذات القيمة النسبية عوائد أفضل من خلال الاستفادة من فروق الأسعار أو انتشار عدم كفاءة الأوراق المالية ذات الصلة.
• تستثمر صناديق التحوط النشطة في الشركات التي تتخذ إجراءات بشأن مطالب مختلفة ، مثل خفض التكاليف ، والتغيير في مجلس الإدارة ، وإعادة هيكلة الأصول.

في حين أن جميع صناديق التحوط تشترك في الخصائص المذكورة أعلاه ، إلا أنها يمكن أن تتعامل مع كسب المال بشكل مختلف قليلاً.

استراتيجيات صناديق التحوط المشتركة

هناك نوعان من المصطلحات تحتاج إلى معرفتهما قبل أن نراجع استراتيجيات إدارة صناديق التحوط.

• تداول طويل: أصل يأمل المتداول أن يرتفع سعره.
• التجارة القصيرة: الأصل الذي يأمل المتداول أن ينخفض ​​سعره.

طويلة / قصيرة الأسهم

إن إستراتيجية صناديق التحوط طويلة / قصيرة للأسهم بسيطة للغاية. يشتري المستثمرون الأسهم التي من المتوقع أن تزداد قيمتها ويبيعون تلك التي من المحتمل أن تنخفض قيمتها. صفقة شراء واحدة وتجارة قصيرة واحدة. من الشائع أن يقوم المستثمرون بذلك مع شركتين في نفس الصناعة: الاستثمار في فائز متوقع وخاسر. يمكن استخدام أرباح الأموال من الفائز في تمويل الخاسرين. عندما يتم ذلك بشكل صحيح ، سيحقق الصندوق ربحًا في كلتا الحالتين.

سوق محايد

تضع إستراتيجية السوق المحايدة قيمة متساوية للتداولات القصيرة والطويلة في السوق. احصل عليه؟ هم محايدون للظروف الحالية للسوق. يتطابق المستثمرون مع المراكز التي يتخذونها في الأسهم القصيرة والطويلة. لذلك إذا انتهى الأمر بأداء أفضل من الآخر ، فإنهم سيفوزون في كلتا الحالتين.

المراجحة الاندماج

تحاول استراتيجيات المراجحة الاستفادة من فروق الأسعار بين الاستثمارات وثيقة الصلة. غالبًا ما تتضمن العملية استخدام الرافعة المالية.

في موازنة الاندماج ، سيأخذ المستثمر جانبين متعارضين في شركتين يتم دمجهما حاليًا. يتم شراء السهم قبل حدوث الاندماج ، ويتوقع المستثمر عائدًا بمجرد انتهائه. ومع ذلك ، يجب أن يأخذوا في الاعتبار حقيقة أن الاندماج قد لا ينتهي في الوقت المحدد أو قد لا ينتهي على الإطلاق.

المراجحة القابلة للتحويل

صندوق التحوط القابل للتحويل طويل الأجل على السندات القابلة للتحويل ، أو السندات التي يمكن تحويلها إلى أسهم ، وقصر الأسهم التي يمكن أن تصبح تلك السندات القابلة للتحويل. تحاول هذه الإستراتيجية جني الأرباح من عدم كفاءة السندات التجارية القابلة للتحويل.

موازنة الدخل الثابت

استراتيجية المراجحة للدخل الثابت هي استراتيجية يستثمر فيها صندوق التحوط في كلا الجانبين المعارضين في السوق لمراعاة الفروق الصغيرة في الأسعار. ستراقب صناديق التحوط هذه عوائد الدخل الثابت ، مثل السندات الحكومية. عندما يشعرون بوجود خطأ في التسعير ، فإنهم سيأخذون مركزًا طويلًا وقصيرًا ، غالبًا مع الرافعة المالية ، ثم يرون ربحًا عندما يكون السعر ثابتًا في السوق.

الحدث مدفوعة

تتضمن الإستراتيجية المدفوعة بالحدث صناديق التحوط التي تشتري الأسهم عندما تتضخم الأسعار وتنكمش بعد حدث معين ، مثل الاستحواذ أو إعادة الهيكلة. تقوم هذه الصناديق أحيانًا بشراء ديون الشركات التي تعاني من ضائقة مالية أو التي أفلست. سيشترون أولاً الديون الكبيرة لأنها الأموال التي يجب على الشركة المفلسة سدادها أولاً.

ائتمان

صندوق التحوط الائتماني هو مثال آخر على الصندوق الذي يستثمر في ديون الشركات الأخرى. يتطلب الاستثمار في صندوق تحوط يركز على الائتمان قدرًا كبيرًا من المعرفة في جانب الديون في هيكل رأس المال.

الماكرو العالمي

تستثمر صناديق التحوط الكلية العالمية في الأسهم والسندات والعملات في محاولة للاستفادة من تأثير الأحداث السياسية أو الاقتصادية على سوق معين. تتضمن هذه العملية تقييمات عميقة لصعود وانحدار اقتصاد الدولة. إنهم يضعون أنفسهم للربح من نتيجة معينة لحدث اقتصادي أو سياسي.

قصير فقط

تحاول الطريقة المختصرة فقط بشكل أساسي الكشف عن الاحتيال المحاسبي أو أي تحريف لقيمة المخزون في البيان المالي.

صناديق التحوط مقابل الصناديق المشتركة

الفرق الرئيسي هو أن: صناديق التحوط أكثر قوة ومتاحة فقط للمستثمرين المعتمدين ، في حين أن الصناديق المشتركة أقل خطورة وتواجه قيودًا على التداول.

تستفيد صناديق التحوط من التكتيكات عالية المخاطر مثل بيع الأسهم على المكشوف واتخاذ مراكز مضاربة في الأوراق المالية المشتقة لتوليد عوائد أعلى بغض النظر عن ظروف السوق.

تقدم الصناديق المشتركة للمستثمرين الأفراد طريقة فعالة من حيث التكلفة لإنشاء محفظة أسهم متنوعة قد تشمل الأوراق المالية المتداولة علنًا مثل السندات أو الأسهم أو الاستثمارات قصيرة الأجل. يهدف مدير الصندوق المشترك إلى التفوق على المؤشر المعياري.

إرشادات أداء صناديق التحوط

في حين أن مدير صندوق التحوط سيحقق ربحًا بغض النظر عن أي شيء ، إلا أنه لا يزال يريد رسوم أداء بنسبة 20٪. أيضا ، مستثمر سعيد. لنستعرض بعض الأجزاء المهمة لتقييم نجاح صندوق التحوط.

• معدل العائد: معدل العائد هو الربح أو الخسارة التي يراها الاستثمار خلال فترة زمنية محددة.
• الانحراف المعياري: يوضح الانحراف المعياري للاستثمار مدى انحراف معدل العائد عن المتوسط.
• السحب: الفرق بالنسبة المئوية بين ذروة الأداء وأداء القاع خلال فترة زمنية محددة للاستثمار. يجب على المستثمر أن يأخذ في الاعتبار مقدار الوقت الذي استغرقه الاستثمار للتعافي.
• الانحراف السلبي: الحركة السلبية العامة للاقتصاد أو سعر الورقة المالية.
• الحد الأدنى للاستثمار: المبلغ الذي يتطلبه الصندوق للاستثمار. شروط الاسترداد: سداد أي ورقة مالية ذات دخل ثابت.
• حجم الصندوق: كم عدد المستثمرين المسموح لهم بالمساهمة في الصندوق.

المتطلبات التنظيمية لصناديق التحوط

يجب أن تلتزم صناديق التحوط بالقيود واللوائح جنبًا إلى جنب مع متطلبات حفظ السجلات وإعداد التقارير التجارية للأوراق المالية المتداولة علنًا. يتم تنظيم العديد من صناديق التحوط في الولايات المتحدة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، ومشغلي مجمع السلع (CPO) ، ومستشاري تداول السلع (CTA).

تقيد اللائحة D بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1993 صناديق التحوط لزيادة رأس المال فقط في العروض غير العامة ومن المستثمرين المعتمدين مع الحد الأدنى من صافي القيمة 1،000،000 دولار أو الحد الأدنى للدخل 200،000 دولار.

سمح قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 للجنة الأوراق المالية والبورصات بتعديل معايير صافي الثروة والدخل كما تراه مناسبًا للأفراد. يجب أن يكون لدى البنوك والكيانات إجمالي أصول بحد أدنى بقيمة 5،000،000 دولار.

يحظر قانون شركة الاستثمار لعام 1940 أيضًا صناديق التحوط من تقديم عروض عامة وتخضع لأحكام مكافحة الاحتيال وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون الأوراق المالية لعام 1934.

مديري صناديق التحوط

يستفيد مديرو صناديق التحوط من هيكل رسوم اثنين وعشرين. في حين أن رسوم الأداء البالغة 20٪ لا تساعدهم إلا إذا قاموا بالعمل ، فإن رسوم الإدارة البالغة 2٪ تضمن لهم تحقيق ربح ، بغض النظر عن مقدار جهدهم.

لنفترض أن المدير يعمل مع صندوق تحوط بقيمة 100 مليون دولار. يمكنهم رفع أقدامهم واحتساء اللاتيه طوال اليوم دون العمل ولا يزالون يتلقون 2 ٪ ، والتي ستكون 2 مليون دولار. إنه يوم دفع لائق جدًا.

ومع ذلك ، لمجرد أن هؤلاء المستثمرين لديهم الكثير من المال ويشعرون بأنهم يخاطرون بقليل منه ، لا يعني أنهم يقبلون عملية غير منظمة. سيستخدم مديرو صناديق التحوط برنامج إدارة علاقات العملاء (CRM) للخدمات المالية للتأكد من أن المستثمرين يشعرون بالعناية بهم.

ضرائب صناديق التحوط

تتجنب صناديق التحوط بعض اللوائح التي يتعين على أدوات الاستثمار الأخرى الانتباه إليها ، مما يعني أنها يمكن أن تشارك في أنشطة مالية معينة لا يمكن للآخرين الوصول إليها. يمكن لصناديق التحوط المناورة بهذه القواعد ، لذلك فإن المديرين والمستثمرين بالكاد يخضعون للضرائب. لهذا السبب يجب أن تكون مستثمرًا معتمدًا أو فردًا من أصحاب الثروات العالية للاستثمار في صندوق تحوط.

تستفيد الكثير من صناديق التحوط من الفوائد المنقولة ، حيث يتم التعامل مع الصندوق وفرض ضرائب عليه كشراكة: مدير الصندوق هو الشريك العام ، ثم المستثمرون هم الشركاء المحدودون.

يخضع دخل مدير الصندوق للضريبة كعائد على الاستثمار وليس كمرتب.

ومع ذلك ، عندما يعيد صندوق التحوط الأموال إلى مستثمريه ، يخضع هذا العائد لضريبة أرباح رأس المال ، وهي ضريبة على الفرق الإيجابي بين سعر بيع الأصل والسعر الأصلي الذي تم شراؤه به. هناك ضريبة أرباح رأس المال قصيرة الأجل تنطبق على أرباح الاستثمارات المحتفظ بها لمدة تقل عن عام واحد. بالنسبة للاستثمارات التي تزيد مدتها عن عام واحد ، يمكن أن تصل ضريبة أرباح رأس المال إلى 20٪.

ما يجب مراعاته قبل الاستثمار في صناديق التحوط

تحقق من أفضل الممارسات التالية قبل أن تستثمر في صناديق التحوط.

• اقرأ نشرة الإصدار الخاصة بالصندوق أو قدم مذكرة لفهم استراتيجيات الصندوق ، والموقع ، وأتعاب مدير الصندوق ، وتضارب مصالح المدير ، ونوع الاستثمارات التي يقومون بها. ضع في اعتبارك التحدث إلى مستشار مالي قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.
• تعمق في استراتيجية الاستثمار للصندوق. قد تستخدم الصناديق استراتيجيات التنويع أو استراتيجية واحدة. سيساعدك فهم هذه الاستراتيجيات في العثور على الأموال التي تتوافق مع تحملك للمخاطر أو الآفاق الزمنية أو هدفك المتمثل في امتلاك محفظة متنوعة.
• فهم استخدام تقنيات الاستثمار المضاربة. تستخدم صناديق التحوط أحيانًا الرافعة المالية (الأموال المقترضة) جنبًا إلى جنب مع رأس مال المستثمر لزيادة العوائد. يمكنهم الاستثمار في صناديق الأموال والمشتقات وأدوات البيع على المكشوف. قد تواجه مكاسب أو تقلبات محتملة بسبب تقنيات تخصيص الأموال هذه.
• تحليل طرق تقييم الأصول . تستثمر بعض صناديق التحوط في الأوراق المالية شديدة السيولة ، والتي قد يصعب تقييمها. لهذا السبب من المهم معرفة كيف تقدر المصادر المستقلة الأوراق المالية للصندوق.
• انظر إلى أرباح الصندوق وأدائه. تحقق مما إذا كانت بيانات الأداء السابقة تعكس النقد أو الأصول التي حصل عليها الصندوق. الآن ، قم بقياس هذه البيانات مقابل التغييرات المقدرة في قيمة أصول الصندوق لفهم كيفية تحديد الصندوق للأداء.
• كن على علم بالقيود المفروضة على استرداد الأسهم. غالبًا ما تفرض صناديق التحوط فترة إغلاق لا يمكنك خلالها صرف الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، قد يفرضون عليك رسوم استرداد قبل أن تتمكن من بيع الأسهم. سيساعدك فهم هذه القيود في العثور على الصندوق المناسب.

علي الحافة

زفير كبير. يمكن أن تصبح صناديق التحوط معقدة للغاية. مع الخصائص والاستراتيجيات واللوائح الضريبية المختلفة (أو عدم وجودها) والخلافات ، فإن فهم صناديق التحوط يعد كثيرًا لمضغه. ومع ذلك ، إذا كنت تتطلع إلى الاستثمار وتفي بمتطلبات الأشخاص الذين يمكنهم الاستثمار ، فقد يكون هذا مصدرًا كبيرًا للدخل.

تحقق من أفضل برامج البحث المالي لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

نُشر هذا المقال في الأصل عام 2019. وقد تم تحديثه بمعلومات جديدة.